原標題：央行行長周小川等就金融改革與發(fā)展答記者問

十三屆全國人大一次會議新聞中心定于3月9日（星期五）上午10時在梅地亞中心多功能廳舉行記者會,，邀請中國人民銀行行長周小川,，副行長易綱,，副行長、國家外匯管理局局長潘功勝就“金融改革與發(fā)展”相關問題回答中外記者提問,。

以下為全文實錄：

主持人:

各位記者朋友們,，大家上午好，歡迎參加十三屆全國人大一次會議的記者會,。今天的記者會主題是“金融改革與發(fā)展”,。今天我們非常高興地邀請到中國人民銀行行長周小川同志，副行長易綱同志,，副行長,、國家外匯管理局局長潘功勝同志，請三位行長圍繞“金融改革與發(fā)展”這個主題回答大家的提問,。

下面開始提問,。

路透社記者:

2017年在金融去杠桿的背景下，中國非金融企業(yè)貸款加權平均利率上升0.47個百分點,，企業(yè)融資成本的上升是否會影響經(jīng)濟發(fā)展,？在高借貸成本可能影響經(jīng)濟增長的情況下，今年央行是否仍將跟隨美聯(lián)儲腳步提升利率,？中國政府是否將放松對資本外流的管制,？在設定人民幣中間價時，是否會完全取消使用逆周期因子,？謝謝,。

周小川:

全球經(jīng)濟在金融危機中經(jīng)過這么多年艱難曲折的復蘇，終于現(xiàn)在在全球多個地區(qū)都出現(xiàn)了復蘇的跡象,，因此,，很多重要國家的貨幣政策從數(shù)量寬松慢慢退出。首先這是一個好事,，這個好事也意味著過去全球范圍內(nèi)的數(shù)量擴張和低利率可能逐漸將告一階段,。中國也是整個世界經(jīng)濟的一部分，這個方面的影響大家應該可以預估到。

周小川:

另外,，從中國的角度來講,，增長方式也是在轉(zhuǎn)變。我們現(xiàn)在強調(diào)經(jīng)濟是一種新常態(tài),，是從過去追求數(shù)量型增長轉(zhuǎn)向追求高質(zhì)量增長,。所謂過去數(shù)量型增長的舊常態(tài)，就是有很多事情也是靠資金堆積,，資金投放比較大,，所以就能夠刺激經(jīng)濟增長。這種方式的轉(zhuǎn)變也表明未來經(jīng)濟的增長依靠數(shù)量堆積會減少,。

周小川:

但從另一個方面來講,，我們也要看到，中國廣義貨幣的總量在經(jīng)濟體中已經(jīng)相當大,，在追求質(zhì)量型增長的時候,，就有可能減少過去大量依靠資金支持的這種增長方式。所以,，實際上整個中國經(jīng)濟體里的廣義貨幣這個池子里的錢可以用得更有效率,，一旦用得更有效率以后,，也并不見得就是說資金就緊張,。應該說，在這個過程當中既有看到整個資金上數(shù)量和價格有上升趨勢的一面,，同時也要看到它也有提高效益和價格下降的一面,。在這種情況下，在貨幣政策上和外匯政策上,，都有相應的政策響應,。

易綱:

我們監(jiān)測到，去年年底貸款利率是同比上升了0.4個百分點,，看去年的物價CPI是1.6,，PPI是6.3，GDP的平減指數(shù)大概是CPI和PPI的加權平均,。這么看,，我們的實際利率是穩(wěn)定的，我們不僅僅要看名義利率上升了0.4個百分點,，還要看實際利率,，實際利率是穩(wěn)定的，和經(jīng)濟走勢是相一致的,。資金面上供給,，也是比較平衡的。

至于你說的美聯(lián)儲將加息這個問題，我們看中國的貨幣政策主要是依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟和金融形勢,，我們要進行綜合考量,。同時，跨境資金流動是比較平衡的,，在這方面我們要繼續(xù)推進資本項目平穩(wěn)的可兌換,，同時也要防范風險。謝謝,！

潘功勝:

剛才,，在你的問題當中提到下一步關于外匯管理方面措施的問題。

大家知道,，我國的外匯市場曾經(jīng)在一段時間經(jīng)歷了高強度的風險和沖擊,。我們通過一些宏觀審慎管理政策對跨境資本流動進行逆周期調(diào)節(jié)，比如采取全口徑外債宏觀審慎管理,，征收銀行遠期售匯風險準備金,，對境外機構境內(nèi)存款執(zhí)行正常的存款準備金率，人民幣兌美元中間價報價模型中引入逆周期因子等,。

? 潘功勝:

另一方面,，在2017年年中，我們四個部委對外發(fā)布了《關于進一步引導和規(guī)范境外投資方向指導意見的通知》,，中國的對外直接投資政策已經(jīng)非常公開化和透明化,。在過去幾年當中，在外匯管理微觀市場監(jiān)管上,，我們按照中國現(xiàn)行的法律和外匯管理政策,，加強了外匯市場微觀監(jiān)管，管理的著力點主要是打擊虛假欺騙性交易,，打擊地下錢莊,，加強跨境收支的真實性申報，加強金融機構的合規(guī)性監(jiān)管等,。需要強調(diào)的是,，這些微觀監(jiān)管措施不會因周期變化而發(fā)生改變，它會保持在不同周期的標準一致性和穩(wěn)定性,。謝謝,。

金融時報、中國金融新聞網(wǎng)記者:

我們知道近年來,，金融領域的對外開放程度是越來越高了,，今年的《政府工作報告》進一步提到要有效地開放銀行卡清算市場，放開外資保險經(jīng)濟公司經(jīng)營范圍限制,，放寬或取消銀行證券,、基金管理、期貨、金融資產(chǎn)管理公司等外資股比限制,，還有統(tǒng)一中外資銀行的市場準入標準,。請問，下一步對于金融業(yè)的對外開放央行有什么具體的打算,？謝謝,。

周小川:

您剛才自己也說出來了，關于在市場準入方面的對外開放,，應該說市場準入方面的對外開放也是準備很多年了,。中國實際上從90年代后期在準備加入WTO的時候，就開始醞釀在市場準入方面擴大對外開放,，當時有亞洲金融風波,，這個步伐在一度情況下稍微慢了一些。隨后中國加入了WTO,，在市場準入方面實現(xiàn)了一定程度的對外開放,。實際上在加入WTO若干年后，我們也在準備,，要進一步擴大開放,，但是不巧后來又遇到了全球金融危機。現(xiàn)在,，我們進入新的階段后,，確實在市場準入方面對外開放可以膽子大一些，開放的程度更高一些,。

周小川:

另外,，除了允許外面的機構在中國辦金融業(yè)務以外,，對外開放還是一個更廣義的內(nèi)容,。其中也包括中國的金融機構走向全球。這些年,，中國的金融機構在全球各個地方也設立更多的分支機構和子行,，開展了越來越的業(yè)務，和其他國際的金融機構有很多很好的合作,，也存在競爭的關系,。其中一個重要的因素，就是人民幣的國際化,。人民幣國際化也促進了中國整個金融的對外開放,。當然，除了人民幣可以“走出去”以外,，我們金融市場的其他方面也有重要的開放步伐,。

周小川:

在最近已經(jīng)過去的五年里，我們有“滬港通”，后來又有“深港通”,、“債券通”,，這些都是金融市場上的對外開放。這些開放,，也意味著中國在貨幣可兌換方面逐漸邁出堅實穩(wěn)定的步伐,。預計這種開放的趨勢還會繼續(xù)加大。在政策上來講,，我們多數(shù)該研究的政策都已經(jīng)研究過了,，逐步尋找時機穩(wěn)步向前推進。對外開放也是實體,、金融機構,、金融市場參與者在開放的環(huán)境中逐漸成長，逐漸在開放中體會自己的角色,、發(fā)揮作用和體會國際競爭的過程,。

易綱:

我再補充兩點：一是黨中央、國務院高度重視金融業(yè)對外開放相關工作,。黨的十九大報告指出,，開放帶來進步，封閉必然落后,。所以,，我們要落實中央的精神。習主席在中央財經(jīng)領導小組第16次會議和第五次全國金融工作會議上也強調(diào),，擴大金融業(yè)對外開放是我們對外開放的重要方面,，要積極穩(wěn)妥擴大金融業(yè)對外開放，安排合理的開放順序,。所以,，我們?nèi)嗣胥y行和金融業(yè)要落實黨中央、國務院的對于金融開放的部署,。

易綱:

二是放寬或取消外資一些股比限制,。實際上這是減少了對外資機構的歧視性待遇，體現(xiàn)了內(nèi)外資一視同仁,，這并不意味著放松監(jiān)管,。外資金融機構要準入或者開展業(yè)務的時候，依然要按照相關的法規(guī)進行審慎監(jiān)管,，這樣我們通過加強金融監(jiān)管,，完善配套監(jiān)管機制，我們?nèi)匀豢梢杂行У胤婪逗突饨鹑陲L險,，維護金融穩(wěn)定,。謝謝,！

中國國際廣播電臺和國際在線記者:

央行剛剛發(fā)布了2月份外匯儲備的數(shù)據(jù)，請問為什么外匯儲備在經(jīng)歷了十幾個月的增長之后突然出現(xiàn)下降,，這是否意味著外匯市場的形勢會有較大的變化,？謝謝。

周小川:

外匯儲備的數(shù)量,，這個數(shù)字在會計上是有很多學問的,。第一，我們現(xiàn)在外匯儲備還是以美元來計算的,。中國老早就建議將來世界各國是不是可以以SDR來計算,，因為用美元來計算，美元升了或者貶值了的話,，外匯儲備里其他的貨幣成份,，比如歐元、日元其他成份折算成美元的時候就變了,。所以,，你可以注意最近一段時間由于美元的變化，而且美元的變化有一些也是美國自己的一些政策所導致的波動,，引起了美元有一點回升,，這個美元升值以后，日元和歐元的成份折算成美元的時候就變少了,。所以,，外匯儲備加總就會有所減少。

周小川:

第二,，在外匯儲備中,，有很多項目按照當前的會計準則都是叫“盯市”（mark to market）計算，外匯儲備投資的債券,、股票和其他的這一類資產(chǎn),，它會隨市場變化發(fā)生價值變化。大家知道前一段時間,，可能有一些資產(chǎn)漲得很厲害,，漲到頭以后就會有下跌，一旦下跌的時候,，按照“盯市”法計算的時候，儲備數(shù)量就有所減少,。這可能是最近變化的最主要因素,。當然，可能還有一些其他的因素,。但是,，從中國國際收支平衡和外匯形勢來講,，都沒有任何重要的變化。

? 潘功勝:

周行長已經(jīng)講得很清楚,，我國外匯儲備在2017年1月份下降到3萬億,，此后持續(xù)12個月小幅上升。在今年2月份有微小的下降,。我們前天發(fā)布了外匯儲備的數(shù)據(jù),，外匯儲備下降了270億美元。

剛才,，周行長已經(jīng)講了原因,。第一，有一個匯率折算的問題,。2月份美元匯率指數(shù)上升了大概1.7%,。第二，有一個資產(chǎn)價格的問題,。國際市場債券價格指數(shù)出現(xiàn)下跌,，美國、歐元區(qū)和日本股票市場基本上都下跌了4%到5%,。主要是這兩個因素導致了我們2月份外匯儲備規(guī)模有所下降,。往前看，我國經(jīng)濟基本面比較穩(wěn)定,、穩(wěn)中向好,，匯率也比較穩(wěn)定，雙向波動,。未來,，我國外匯儲備仍然會保持一個基本穩(wěn)定的水平。

外文局中國網(wǎng)記者:

我的問題是,，在推動人民幣國際化方面,，今年會有哪些主要舉措？謝謝,。

周小川:

人民幣國際化,，應該說主要的政策該研究的都已經(jīng)研究了,，也就是說已經(jīng)允許在貿(mào)易和投資中使用人民幣,，同時,，人民幣現(xiàn)在也已經(jīng)加入了國際貨幣基金組織的SDR的籃子,，主要的步驟該做的都已經(jīng)做了,。應該說,，市場參與者在多大程度上愿意使用人民幣進行貿(mào)易結算和投資,，以及用于資產(chǎn)計價,，包括一些重要商品,、儲備,，在多大程度上用人民幣計價交易,，這是一個比較長的過程，也是誰也強制不了誰的,，都是他們自愿按照他們的理解來考慮的,。所以，今后是一個漸進的過程,。

周小川:

至于政府方面或者說從央行的角度能夠繼續(xù)推動的事,，我覺得一是在資本市場和全球主要資本市場的連通方面，可能還有進一步可以做的事情,。這方面大家也已經(jīng)看到,，這些年始終都有一些進展。再有,，除了資本市場以外,，整個金融市場其他方面的連通也會有所增強。另外,，中國是穩(wěn)步地,、漸進地推進資本項目的可兌換，可兌換以后,，還存在著一些個別方面的限制,，這些限制也會逐步有序放開，放開以后,，人民幣國際化還能夠進一步地向前邁進,。謝謝！

彭博社記者:

我想問的問題是,，在中國新的金融監(jiān)管架構之中,，中國央行將扮演什么樣的角色？中國是否會學習英國建立“雙峰”監(jiān)管模式,。另外,，周行長您去年還曾經(jīng)對金融風險過度樂觀的情緒做出過警告，您當時說金融風險呈現(xiàn)隱蔽性,、復雜性,、突發(fā)性、傳染性,、危害性的特點,。但是，我們看到中國的債務水平并未下降,，而是緩慢上升,。我們了解到您可能即將卸任了，請問您如何評估當前的債務風險,，您是否認為中國已經(jīng)采取了應當采取的措施來避免您所警告的后果,？謝謝。

周小川:

你的問題問的有點多,。金融監(jiān)管體制改革現(xiàn)在還在進行之中,，在本次人代會最后幾天，可能代表們還要就國家機構改革研究討論,，其中也包括金融機構進一步改革,。一些主要的內(nèi)容，在去年7月份中央金融工作會議所披露的消息里,，已經(jīng)說明了金融改革的一些主要思路,，包括其后成立了國務院金融穩(wěn)定與發(fā)展委員會，其辦公室放在人民銀行,，這些都表明人民銀行將在新的金融監(jiān)管框架中起到更重要的作用?，F(xiàn)在這個作用，我個人體會,，一個是有一些金融監(jiān)管的空白,，過去的監(jiān)管體制出現(xiàn)了一些空白，這些空白可能需要盡快的彌補,。第二個是金融監(jiān)管有一些規(guī)則,，也出現(xiàn)了一些缺陷，需要增強金融規(guī)則的制定,。此外,，還有一些已經(jīng)發(fā)生的金融機構或者準金融機構的風險需要抓緊進行處置，維持金融系統(tǒng)的健康,。

周小川:

這里的工作其中有一條也是人民銀行要牽頭,，增強各個金融機構特別是監(jiān)管機構之間的協(xié)調(diào)，提高協(xié)調(diào)的效率,。這是機構改革的若干個方面,。可能大家還需要進一步再看金融機構改革還有哪些內(nèi)容,。當然,，我們機構改革還是主要依據(jù)中國國情，也參考了國際上各種不同的金融監(jiān)管機構的設置,，參考的過程中也研究了所謂“雙峰”監(jiān)管的體制,，但是，我們目前覺得還是要觀察一段時間,，不是說我們就要采用“雙峰”監(jiān)管的尺度,。

周小川:

關于中國整體的債務情況，我們覺得大家已經(jīng)看到債務增長較快的情況現(xiàn)在已經(jīng)平穩(wěn)下來,，所以已經(jīng)進入了穩(wěn)杠桿的階段,，甚至是說我們廣義貨幣的增長已經(jīng)低于名義GDP的增長,，也就表明，在總量上進入了穩(wěn)杠桿和逐步調(diào)降杠桿的階段,。當然,，在這個過程中，你可以觀察不同的指標,，其中有一條是央行和監(jiān)管機構共同壓縮了“影子銀行”的業(yè)務,，在壓縮“影子銀行”業(yè)務的同時，可能有一部分“影子銀行”就回歸到銀行體系的表內(nèi)業(yè)務,，因此,，你看不同的債務融資的增長速度是不一樣的，甚至有些是負的,，你不能拿其中一個指標,，就說你看你們還在加杠桿，其實大家應該看到,，現(xiàn)在已經(jīng)進入到穩(wěn)杠桿和逐步降低杠桿的階段,，這個趨勢還是很明確的。謝謝,！

澎湃新聞記者:

2017年以來,，多個城市住房信貸政策明顯收緊，最近也有反映個人住房貸款額度偏緊,、利率上升,。請問周行長，今年住房信貸政策還會有什么新的變化嗎,？目前房地產(chǎn)金融風險的狀況如何,？請您介紹一下。謝謝,。

周小川:

請潘行長回答,。

? 潘功勝:

圍繞著房地產(chǎn)實際上是有好幾個問題。第一個問題,，關于住房貸款,，最近有一些媒體在說住房貸款的問題和住房貸款利率的問題，認為2017年全國的個人住房貸款增長了4萬億,，增長率是22%,，人民幣整體貸款增長12.7%，個人住房貸款增長了22%,。今年1月份,，個人住房貸款同比增長21.4%，人民幣各項貸款整體貸款增長13.2%，個人住房貸款比整體貸款的增長差不多多了將近10個點,。雖然2017年和今年的1月份個人住房貸款的增長有所減少,，但是它仍然是比較快的增長，可以滿足市場的合理需要,。個別的銀行在個別的時段由于資產(chǎn)負債匹配方面的問題,，出現(xiàn)了放款的時間可能會有所延長的情況,，我想是可能的,。

? 潘功勝:

關于住房貸款利率的問題，的確,，房貸利率是略有上升,。但大家從稍微長一點的周期來看，它仍然處于比較低的水平,。商業(yè)銀行綜合考慮負債端利率上升和房地產(chǎn)的風險溢價,，對住房貸款利率自主進行定價，擴大利率的浮動區(qū)間,，總體上符合利率市場化的要求和趨勢,。在這方面，人民銀行會督促商業(yè)銀行嚴格落實差別化的住房信貸政策,，對住房貸款執(zhí)行差別化的定價,，積極支持居民特別是新市民購買住房的合理需求。

? 潘功勝:

第二個問題,，關于房地產(chǎn)金融的風險問題,。人民銀行長期以來一直堅持審慎的房地產(chǎn)信貸政策，我國的房地產(chǎn)信貸質(zhì)量總體上良好,，房地產(chǎn)金融風險是可控的,。我跟大家報幾個數(shù)，銀行業(yè)金融機構的房地產(chǎn)貸款不良率是不到1%,，整體銀行業(yè)的不良貸款是1.85%,，這是含政策性銀行的，除掉政策性銀行是1.74%,，顯然房地產(chǎn)貸款不良率的水平好于整體貸款的不良率水平,，其中個人貸款的不良率只有0.3%。而且我國在住房貸款的發(fā)放上長期以來一直堅持比較審慎的政策,，平均首付比在33%以上,，去年新發(fā)放貸款的平均首付比在37%，這也是在國際上是非常審慎的住房信貸政策,。當然,，我們也關注到個人住房貸款、家庭部門杠桿率增長速度有點快，個別的房地產(chǎn)企業(yè)可能在財務方面比較激進,，會有一些風險,，這些我們都在密切關注。

記者:

在2017年很多人認為金融改革的步伐走的有些慢了,，大家認為這可能與防風險有關系,，接下來2018年防風險仍然是金融領域的重頭，這會不會導致大家有這樣一種擔憂,，防風險會導致金融改革與發(fā)展進入停滯,，或者步伐放緩，請問周行長怎么看,？謝謝,。

周小川:

大家也知道金融行業(yè)，特別是像銀行這一類機構本身就是高杠桿經(jīng)營,、管理風險的行業(yè),。因此，防風險如果防得好,，這是這個行業(yè)發(fā)展以及它為實體經(jīng)濟服務的一個重要的基礎,。這個做得好的話，就能夠發(fā)展得好,，能夠服務得好,。因此，防風險,、防危機也歷來都是金融改革的重要組成部分,，所以我個人認為防風險跟改革不是對立的東西，而應該是一致的東西,。大家也看到國際上正是由于有了風險,、有了危機，才促進了很多新的措施的出臺,。我們中國有很多重大的金融改革,，正好是因為亞洲金融風暴，讓我們認識到風險和不足,，然后進行了改進,。這一輪全球金融危機也是這樣。因此我們說防風險是改革的一個部分,，2017年一個重要的內(nèi)容就是我們召開了全國金融工作會議,，總書記作了重要的講話和部署，此后成立了國務院金融穩(wěn)定與發(fā)展委員會,，這些防范風險的動作都改進了監(jiān)管,，改進監(jiān)管也是金融改革的一個重要部分,。

在改進監(jiān)管、減少風險的情況下,，金融方面其他的步伐反而可以走得更快,、更大。比如說我們剛才大家所提到的人民幣國際化和市場準入的放開,，這些都跟監(jiān)管的改革聯(lián)系一起,。謝謝。

上海人民廣播電臺記者:

我們注意到,，今年的《政府工作報告》中對于貨幣政策的表述是穩(wěn)健的貨幣政策保持中性,，要松緊適度，和往年相比“松緊適度”這個表述比較新,，對于市場來講,，我們?nèi)绾蝸砝斫馑删o適度？謝謝,。

周小川:

請易綱同志回答。

易綱:

穩(wěn)健的貨幣政策,、松緊適度這樣的表述,，主要是針對金融貨幣政策支持實體經(jīng)濟而言的。我們知道,，我們國家的經(jīng)濟目前是穩(wěn)中向好,，我們看一個貨幣政策松還是緊，可以從幾個維度,，一是看信貸支持實體經(jīng)濟,，支持小微企業(yè)，支持“三農(nóng)”,，支持一些薄弱環(huán)節(jié),。另外一方面是我們支持創(chuàng)新領域，中國經(jīng)濟目前有很多創(chuàng)新的亮點,，看這些創(chuàng)新的領域能不能夠及時得到貨幣,、信貸、股市,，還有其他各種融資方式的支持,。同時，我們也要注意防范金融風險,，還要注意剛才那位記者提出的金融改革,。所以，松緊適度主要是看對實體經(jīng)濟而言,，我們的實體經(jīng)濟能不能夠得到各個方面有效的支持,。能不能夠創(chuàng)造一個防風險并且能夠平穩(wěn)推進金融改革的外部環(huán)境，這樣就為我們從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，提供一個中性適度的貨幣金融環(huán)境,。

易綱:

從流動性角度來講,，也要松緊適度，也要基本上穩(wěn)定,。我們看流動性方面,，主要是看市場利率是不是平穩(wěn)，整個的超額準備金水平是不是合適,，各方面的指標是不是在合理的范圍內(nèi),，這就是我們對“松緊適度”的考量。

易綱:

另外,，還有一個突出的特點,，就是今年《政府工作報告》中講的是廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增長要合理增長，沒有講數(shù)量和指標,，這也是一個新的變化,。我們知道，長期以來我們用M2來作為一個主要指標,，它起到了很好的作用,，也應該說是很重要的作用。我們也要看到一些新的變化,，這些新的變化就是,，市場的深化和金融的創(chuàng)新，使得像M2這樣的指標跟經(jīng)濟的走勢的相關性變得比較模糊,，有的時候預測性也變得比較不確定,。全世界都有這種現(xiàn)象，這幾年我們商業(yè)銀行貸款以外的科目對M2的影響也比較大,，各國都面臨這種情況,，所以現(xiàn)在世界上絕大多數(shù)國家都淡化了把M2作為一個指標，或者把M2作為一個預測目標這樣的做法,。這種相關性下降,，它是一個規(guī)律性的事，你重新定義M2,，改變M2的口徑也不能夠完全解決這個問題,。所以，我覺得針對這種新的問題和新的情況,，針對我們新時代的高質(zhì)量發(fā)展的要求,，我們要更注意盤活存量，更注意優(yōu)化貨幣信貸存量的結構,，這樣就能夠從一個更廣泛的角度來看你說的這個合理增長也好,、松緊適度也好,。謝謝。

中央電視臺,、央視網(wǎng),、央視新聞移動網(wǎng)記者:

兩個小時之前，央行剛剛公布的2月末M2的增速是8.8%,，我們看了一下這已經(jīng)是連續(xù)10個月維持在個位數(shù)的增長了,，2018年的《政府工作報告》里提到了M2，但沒有給具體的數(shù)字,。請問,，未來應該怎么樣理解M2增速？什么是合理增長,，怎么去理解2018年的貨幣供給,？謝謝。

周小川:

這個問題實際上剛才易綱行長已經(jīng)說到了,，由于M2指標口徑總是在不斷變化,，主要是金融市場結構、金融產(chǎn)品在不斷地變化,，M2不是一個非常精確的衡量貨幣政策松了緊了的一個工具,。但是這個問題既然問了的話，假定說M2的口徑短期內(nèi)變化不大,，我們怎么看呢？如果M2和名義GDP增長速度基本一致的話,，從廣義貨幣供應量的角度來講就是不松不緊,，名義GDP就是現(xiàn)在我們所說的實際GDP加上GDP平減指數(shù)，也就是經(jīng)過物價調(diào)整的GDP,。如果M2大于名義GDP的增長速度,，貨幣政策就偏松一點，如果低于就偏緊一點,。觀察是這樣觀察,。但是，假定條件是金融市場的結構,、金融產(chǎn)品的結構沒有太大的變化,。

周小川:

更重要的指標，應該說還是要觀察像是通貨膨脹率和就業(yè)這樣的指標,，我們光觀察GDP有時候是不夠的,，還是要看物價水平和就業(yè)水平，從這兒來衡量貨幣政策的松還是緊,。再有就是今后慢慢的大家的關注點可能逐漸從廣義貨幣的數(shù)量變化,，慢慢轉(zhuǎn)到對于價格的關注,，到底市場上這個價格在什么水平，通過統(tǒng)籌考慮價格水平和通貨膨脹率來看待貨幣政策是松是緊,。

周小川:

對中國來講,，現(xiàn)在的M2增長速度是百分之八點幾。從剛才衡量的角度來看,，第一是跟名義GDP相比是比較接近的,，另外，你又可以看到M2增長比名義GDP稍微低一些,，也還有存量的關系,。過去，M2增長速度一直比名義GDP高,，也就是大家所說的池子里的水已經(jīng)很多了,，新進的水不一定要這么多，所以還跟存量的積累有關系,?？傊畞碇v，很難有一個非常簡易的指標讓人一下子就看明白,，這是一個比較復雜的事情,，必須考慮多種因素，加以判斷,。謝謝,。

香港南華早報記者:

去年內(nèi)地和香港開通了“債券通”，但僅僅是“北向通”,，讓香港的投資者可以投資內(nèi)地的債券市場,。請問今年會開通“南向通”嗎？大概是什么時間,，會考慮哪些因素,？周行長，在您漫長的行長生涯里有哪些您覺得特別難忘和特別遺憾的時刻,？謝謝,。

周小川:

金融市場的開放絕大多數(shù)都是雙向的，當然你剛才點到“債券通”,，最開始是一個單向的,，這里也是取決于香港作為亞洲國際金融中心，在這個金融中心交易的產(chǎn)品有強項也有弱項,。比如說香港股票市場,、外匯市場，這都是它比較強項的東西,。債券市場東西比較少,，可交易,、可投資的東西比較少，而內(nèi)地債券市場數(shù)量很大,，有很多企業(yè)在內(nèi)地的債券市場上融資和交易,，所以需求也就比較單向。但實際上如果開放“南向”的債券市場,，這沒什么困難,，我認為只要有需求，隨時都是可以做到的,?？傮w來講，金融市場的雙向開放還是會不斷地邁出步伐,。

至于你提的第二個問題,，因為經(jīng)過這么多年在金融系統(tǒng)工作，事情太多了,，所以很難挑出來說哪件重要,，哪件不重要。我想響應一下我們新聞發(fā)布會取的這個題目很好,，就是金融的改革開放,，我覺得有幸跟大家一起在金融改革開放方面做工作，向前推進,，很有幸的一件事,。謝謝。

第一財經(jīng)記者:

目前,，央行正在牽頭制定資產(chǎn)管理行業(yè)的監(jiān)管規(guī)則,，央行出于哪些考慮來出臺這項規(guī)則？目前規(guī)則的進展如何,？什么時候能夠正式推出，以及推出之后是不是會對金融市場帶來沖擊,？謝謝,。

周小川:

資管方面的發(fā)展其實也是一種正常的發(fā)展，但中間也有一些不規(guī)范的地方,，一些類似的產(chǎn)品規(guī)則不太一致,，另外也有一些冒牌的，打著一個名義來做的,，實質(zhì)上是其他的事情,。因此確實有一些漏洞，在這種情況下需要對資產(chǎn)管理行業(yè)進行規(guī)范化管理,。在人民銀行來講,，我們是范一飛副行長在負責這個事,，今天他沒來。但是,，潘功勝副行長也管金融市場,，所以他對這個事也比較了解。請他說一下,。

? 潘功勝:

關于規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見,，我們在去年11月份已經(jīng)向社會公開征求了意見，大家應該從網(wǎng)上對它的基本框架都可以非常了解,。我們也收集了很多的意見,，會同相關部門對這些意見進行了認真的研究，并且也合理的進行吸收,。在考慮這個規(guī)則的時候,，我們會考慮到怎么化解在資產(chǎn)管理業(yè)務方面所存在的問題、所隱藏的風險,，以及對這個政策出臺對金融市場的影響,，我們會在這之間尋找一個很好的平衡。這個政策人民銀行正在會同相關部門進行修改,，履行相關的程序以后會盡快向社會公開,。謝謝。

記者:

我的問題是關于數(shù)字貨幣,，央行此前說正在研究發(fā)行數(shù)字貨幣,，請問進展如何？對于數(shù)字貨幣的正式問世是否有時間表和路線圖,。請問周行長,，您如何看待未來數(shù)字貨幣的應用前景？謝謝,。

周小川:

可能大家也注意到,，人民銀行在三年多以前就開始組織了關于數(shù)字貨幣的研討會，隨后成立了央行的數(shù)字貨幣研究所,，最近的動作是和業(yè)界共同組織分布式研發(fā),，依靠和市場共同合作的方式來研發(fā)數(shù)字貨幣。在概念上來講,，大家頭腦當中的數(shù)字貨幣概念都是不一樣的,，央行用的研發(fā)的名字叫“DC/EP”，DC,，digital currency,，是數(shù)字貨幣；EP,，electronic payment,，是電子支付,。實際上電子支付的是什么呢？支付的東西實際上也就是通過移動通信或者是其他的網(wǎng)絡系統(tǒng)傳輸?shù)臄?shù)字的東西,，并不是紙面的貨幣,，所以電子支付本身也是有數(shù)字貨幣的屬性。

為什么把這兩個連接起來,？我們首先要明確一個目的,，研究數(shù)字貨幣不是說讓貨幣去實現(xiàn)某一種技術方案的應用，而是說本質(zhì)上是要追求零售支付系統(tǒng)的方便性,、快捷性和低成本,。同時也必須考慮安全性和保護隱私。這幾項東西既可以是以區(qū)塊鏈為基礎的或者是分布式記賬技術,、DLT為基礎的這種數(shù)字貨幣,，也可以是在現(xiàn)有的電子支付基礎上演變出來的技術。目前國際上對于數(shù)字貨幣的技術路線也有了初步的一些分類,，表明它還可能是有多種可能的體系,。應該說，數(shù)字貨幣的發(fā)展既是有技術發(fā)展上的必然性,，未來來講可能傳統(tǒng)的紙幣,、硬幣這種形式的東西會逐漸縮小，甚至可能有一天就不存在了,，這種可能性也是存在的,。

在整個過程中，要注意整體的金融穩(wěn)定,、防范風險,，同時數(shù)字貨幣作為貨幣來講，要保證貨幣政策,、金融穩(wěn)定政策的傳導機制,，同時要保護消費者。有一些技術方案有可能冒的風險太大,，結果出問題的時候使消費者受損失,。特別是對大國經(jīng)濟來講，我們一定要避免那種實質(zhì)性,、難以彌補的損失，所以要慎重一些,。在這個過程中要經(jīng)過充分的測試,、局部的測試，可靠了以后,，再進行推廣,。2017年,，人民銀行組織了數(shù)字貨幣與電子支付的研究項目，經(jīng)過國務院正式批準,，目前在組織大家推進,。

大家可能也在市場上看到數(shù)字貨幣在某些方面引起很多議論，也出現(xiàn)很多風險,，價格出現(xiàn)很多的波動,。主要是有一些技術應用沒有專注于數(shù)字貨幣在零售支付方面的應用，而跑到了虛擬資產(chǎn)交易方面,。虛擬資產(chǎn)交易我們認為這個方向需要更加慎重,，虛擬資產(chǎn)交易從中國的角度來講，也不太符合我們金融產(chǎn)品,、金融服務要服務于實體經(jīng)濟的方向,。所以在整個過程中，不必太著急,，穩(wěn)步的研發(fā),，有序的進行測試，把握住方向,，要強調(diào)金融服務于實體經(jīng)濟,，提高效率、降低成本,，防止變成過度投機的一種產(chǎn)品,。剛才給大家介紹了現(xiàn)在的研發(fā)計劃，在研發(fā)到一定程度會進入到測試階段,，我現(xiàn)在能說的也就是這些,。謝謝。

日本經(jīng)濟新聞記者:

從2016年的下半年開始,，中國政府加大對資本外流管制的力度,，這導致人民幣的國際化進程有所放緩，您怎樣看待未來中國的資本項目的開放進展,？謝謝,。

周小川:

我個人并不認為說整個資本項目可兌換有什么實質(zhì)性的變化。資本項目可兌換不是改革的最終目的,，它服務于什么,，還是服務于中國經(jīng)濟和世界整個經(jīng)濟更加融合、更加開放,，實現(xiàn)所謂開放型社會主義市場經(jīng)濟,。你既然是開放型經(jīng)濟，貨幣的自由使用程度應該高，應該可兌換,。但與此同時,，你要防范風險，除了金融的風險,，也要考慮到經(jīng)濟中各種不同實體所面對的風險,，還要考慮到要有反洗錢、反恐融資這一類內(nèi)容,。整個國際貨幣體系也并不完善,，所以有時候資本流動會起到副作用，會傷害某些國家特別是發(fā)展中國家,，像這些都必須考慮在內(nèi),。因此這樣的一種改革開放的進程，應該說歷來都不是直線型的,，它總是朝這個方向走,，如果經(jīng)濟中有一些問題的話，就需要進行適當?shù)恼{(diào)整,，有一些方案,、有一些具體的執(zhí)行措施需要進行微調(diào)，這樣的話最終會有利于在這方面前進,。

中國從90年代到現(xiàn)在,，最早提出人民幣要變成一個可兌換的貨幣，我記得是十四屆三中全會,，就是1993年就提出來了,。在這個過程之中，作為一個大國逐步開始進行各方面的改革,，在這個過程中有最大的兩個曲折,，不是說最近有什么曲折，最大的兩個曲折,，一個是亞洲金融風暴,，一個是2008年的全球金融危機。一旦出問題,，大家就會對政策進行評估,，進行反思，進行適當?shù)恼{(diào)整,，以便總體上在這個方向上走的更扎實,、更穩(wěn)健，最終實現(xiàn)改革開放的目標,。

易綱:

我補充一句,。資本可兌換是在穩(wěn)步的推進,，在資本項目下有兩個最重要的項目，一方面是直接投資,，包括兩個方向，一個方向是FDI,，一個方向是ODI,。直接投資，我覺得真實貿(mào)易投資背景下都是很方便的,。另外一個大的項,，比如說組合投資，就是金融市場的開放,，我們國內(nèi)股市,、債市的開放和中國的居民將來可以在更大范圍內(nèi)配置資產(chǎn)，配置它的組合投資,。不管是直接投資,，還是組合投資，在這兩個方面都會進一步的穩(wěn)步推進資本項目的可兌換,。這里有一些“放管服”的改革,，有一些便利化的改革，還有一些數(shù)據(jù)透明度,，還有一些比如說反洗錢,、反恐融資的要求，這些都會穩(wěn)步的推進,。同時我們也能夠看到,，我們國內(nèi)市場現(xiàn)在也在變大，不管是股市還是債市還是其他的市場,，將來也都要做雙向的開放,。在做開放的同時，非常重要的一條就是要把控好風險,，使我們的監(jiān)管水平和開放的程度相適應,，這樣就能夠在開放中防范好風險，使得中國的居民和全世界的投資者在中國市場上更加的便利,，配置資源的效率更高,。謝謝。

新華社記者:

近兩年,，比特幣ICO融資等虛擬貨幣平臺一直是一個非常熱門的話題,，我們看到央行和各個監(jiān)管部門采取了強力的監(jiān)管，也取得了一些初步的成效,。請問這是出于何種考慮,，下一步我們將出臺什么樣的監(jiān)管政策,？謝謝。

周小川:

剛才您說到的那些措施可能您已經(jīng)都觀察到了,，您是說背后怎么考慮,。首先，我們剛才已經(jīng)回答了跟此相關的問題,，意思就是央行比較早就動手關注金融科技方面的新技術,，并組織了研討會，成立了研究所,，在這方面付出了力量,，同時進行了多方案的研究，這首先表明我們對科技的總體態(tài)度,。同時,，我們也很關注像區(qū)塊鏈和分布式記賬技術的應用。但與此同時,，我們認為這些研發(fā)應該比較慎重,，像比特幣和其他一些分叉產(chǎn)品的一些東西出的太快，不夠慎重,，如果迅速擴大或者蔓延的話,，有可能給消費者帶來很大的負面的影響。同時,，也許也會對金融穩(wěn)定,、貨幣政策傳導，都會產(chǎn)生一些不可預測的作用,。因此,，我們主張，研究一些新東西是好的,，但是除了市場的動力以外,，還要考慮全局、大局,，不是要鉆一些政策空子,，搞出一些什么爆發(fā)性的事件。

周小川:

再有,，你在投入真正運行之前,，一定要考慮跟消費者的關系，跟投資者的關系,。因此,，如果在測試還不太充分，或者測試結果也沒有得到廣泛認同的情況下,，迅速擴大會可能出現(xiàn)一些問題,。所以,，從央行的角度來講，第一是不慎重的產(chǎn)品先停一停,，有些有前途的產(chǎn)品也必須經(jīng)過測試,、經(jīng)過認證，確實比較可靠了以后再推廣,。所以,，大家注意到我們央行的做法是去年8月底先把ICO停了，后來緊跟著,，我們是不支持比特幣和人民幣的直接交易的。再有是,，把現(xiàn)在的所謂比特幣一類的虛擬貨幣像紙幣和硬幣,、信用卡一樣作為零售支付工具，目前我們沒有認可,，銀行系統(tǒng)不接受,，也不提供相關的服務，這就是背后的考慮,。

周小川:

未來的監(jiān)管,，首先它是很動態(tài)的，它是取決于技術的成熟程度,，也取決于最后測試試驗,、評估情況。所以,，這個應該說還有待觀察,，也不是說馬上就要拿什么樣的監(jiān)管措施。也像我剛才所說的,，在考慮這些新技術的同時,，在服務的方向上要清楚，我們不太喜歡那種創(chuàng)造一種可投機的產(chǎn)品,，讓人家都有一夜暴富的幻想,，這不是一件什么好事，而是強調(diào)要服務實體經(jīng)濟,。既然是說想搞數(shù)字貨幣的話,，你要考慮確實給消費者、給零售市場帶來效率,、帶來低成本,、帶來安全隱私的保護。另外,，你要考慮大局,，這個東西不要起到說跟現(xiàn)行的金融穩(wěn)定,，跟現(xiàn)行的金融秩序直接相沖突。當然,，如果說是技術發(fā)展會對原有的金融秩序帶來改變,，也需要比較慎重地進行研究、進行論證以后再出臺,。所以,，總的來講，技術發(fā)展是一個動態(tài)的過程,，在這個過程中大家也在逐漸摸索,，在摸索過程中，說不上一定就是未來有某種確定的監(jiān)管政策,。研究這些問題,，央行也是和市場人士密切配合，聽取廣大公眾特別是媒體的意見,。謝謝,。

中新社、中新網(wǎng)記者:

請問周行長,，當前金融控股公司監(jiān)管辦法的制定進展情況如何,？金融控股公司監(jiān)管辦法主要會聚焦在哪些方面？它與單獨對證券,、銀行等金融公司的監(jiān)管有哪些不同,？謝謝。

周小川:

金融控股公司,，潘行長也有研究,，我先簡單說兩句。一是社會上現(xiàn)在出現(xiàn)了金融控股的行為,，有的叫金融控股公司,，有的沒有叫金融控股公司，但實質(zhì)上有一些集團里形成了金融控股的做法,，可能控股了多家金融機構,，可能還在不同的行業(yè)，比如說有證券,、有保險,、有銀行的、有信托的等等,，這樣的一些行為,，同時也醞釀了一定的風險，這些東西應該納入金融控股公司的管理,。對金融控股公司,，我們試圖制定一些基本的規(guī)則,，但目前也還在初步探索之中。首先一條,，我們知道金融業(yè)是要依靠有足夠的資本,，資本是能夠吸收風險的基礎和能力，因為金融是高風險行業(yè),，你必須有一定的本錢來支撐它的穩(wěn)健經(jīng)營,。目前出現(xiàn)的一些金融控股的行為，使得有一些他們所控制的金融機構的資本并不真實完整,，社會上存在著有一些虛假注資,、循環(huán)注資的問題。因此,，強調(diào)資本的真實性,、資本的質(zhì)量、資本的充足,，這是加強金融控股公司管理的一個內(nèi)容。

周小川:

二是你既然搞金融控股的話,，你的股權結構,，集團的股權結構和受益所有人的結構，實際控制人的狀態(tài)應該保持足夠的透明度,。如果不透明的話,，就容易在中間出現(xiàn)一些風險，出現(xiàn)一些違規(guī)的操作,。因此,，大家對金融控股的股權結構和受益所有人結構都很關注，也能從中能分析到很多問題,。

再有,，也就只有在所有權結構比較清晰的情況下，金融控股集團內(nèi)部的金融機構要加強對它們的所謂關聯(lián)交易的管理,。一個是,，控股集團內(nèi)部的金融機構之間可能有關聯(lián)交易，也可能和他們所控股的其他非金融類的企業(yè),，也就是實體經(jīng)濟的企業(yè)以及海外的企業(yè)之間,，都可能存在關聯(lián)交易。所以,，對關聯(lián)交易的管理會有所加強,。

總之，要保持一種穩(wěn)健經(jīng)營,、透明度,。我認為,，這可能是當前對金融控股公司進行管理和起草一些基本規(guī)范文件的起步點。當然,，以后可能還會參照國際經(jīng)驗,，結合中國的具體情況，有更深的考慮,。

? 潘功勝:

剛才周行長已經(jīng)講得非常全面,，金融控股公司實質(zhì)上這些年來是發(fā)展比較快的，也出現(xiàn)了很多的風險,，周行長剛才在講話當中所談到的,，比如說交叉性的金融風險，比如說在金融控股公司的框架下,，風險的隱蔽性比較強,，比如說控股公司干預下面的金融機構的經(jīng)營等等。在中國這個分業(yè)監(jiān)管的模式下,，金融控股公司的監(jiān)管在規(guī)則上存在空白,，監(jiān)管的主體也不明確，這就是為什么我們中央國務院要求,，人民銀行要牽頭抓緊制定關于金融控股公司的監(jiān)管規(guī)則,。

關于金融控股公司監(jiān)管規(guī)則的重點，剛才周行長在講話當中都講到,，比如說要落實行為監(jiān)管,，要實質(zhì)重于形式。比如強化整體的資本監(jiān)管,，建立并表的監(jiān)管機制,，防止虛假出資、循環(huán)出資等等短期行為,。要嚴格股權管理,，這個股權的架構和組織的架構要清晰，股東和受益人應該是比較透明的,，要強化關聯(lián)交易的管理,，要在金融機構和控股公司之間，和其他的產(chǎn)業(yè)之間建立防火墻制度等等,，現(xiàn)在,，人民銀行正在會同相關部門，制定關于金融控股公司的監(jiān)管規(guī)則,。謝謝,。

中央人民廣播電臺記者:

從近幾年的實踐來看，類似于P2P和比特幣這樣的金融創(chuàng)新往往是起于微，但是發(fā)展蔓延十分迅速,。我的問題是,，我們未來考慮構建什么樣的創(chuàng)新監(jiān)管的體系或機制，來確保對這種金融活動萌芽早發(fā)現(xiàn),，對可能存在的風險進行早的預防呢,？謝謝。

周小川:

應該說這也是最近出現(xiàn)的新課題,，過去金融系統(tǒng)其實一直是跟科技創(chuàng)新配合得相當好,，而且金融系統(tǒng)歷來是科技創(chuàng)新的一個非常忠實的擁護者和應用者。大家可以想像,，從早期計算機開始出現(xiàn),，從早期所謂通信系統(tǒng)開始改建，從遠程通信的出現(xiàn),，計算機網(wǎng)絡的出現(xiàn),，你在社會上看到金融行業(yè)不管是銀行、證券市場來講,，都是計算機最大的買戶,，也是互聯(lián)網(wǎng)非常大的使用者。金融系統(tǒng)很早也是所謂云存儲的使用者,，最早來講大規(guī)模存儲客戶數(shù)據(jù)都是在銀行系統(tǒng)發(fā)生的,。我們金融交易所包括股票交易所在內(nèi)的都是聯(lián)網(wǎng)通訊、高速計算,、數(shù)據(jù)挖掘，都是最忠實的云算者,。

最近出現(xiàn)了一個情況,，有一些技術發(fā)展比較快，跟常規(guī)不太一樣,，另外科技應用直接導致他們創(chuàng)造新的金融產(chǎn)品,，創(chuàng)造新的金融市場板塊，這種做法過去不多,。新技術出來以后,，他們?nèi)ビ茫玫倪^程當中基本上還是把握住了應用的方向和范圍?，F(xiàn)在是有一些新的,，這個新的東西我們第一是表示要密切跟蹤，共同合作,，再有是如果新的技術馬上就投入運用,，成為新的金融產(chǎn)品或者新的金融交易市場的板塊，我們認為要慎重,。按照現(xiàn)在的規(guī)則,，你該申請的還要申請,，該評估的還要評估，穩(wěn)健以后再進行,。同時我們特別強調(diào)一條,，就是所謂消費者保護和投資者保護，你要注意這些東西它是會在社會上引起廣泛的效應,。

與此同時,，我們也要加強投資者教育或者消費者教育。要知道對于一些特別新的產(chǎn)品,，大家都沒怎么摸過,，過去都不怎么知道的，一定要學懂了再考慮去用,，你要用的話,，就自擔風險，要自己搞清楚,，否則的話,，也不是完全靠監(jiān)管能夠管得住的。一方面監(jiān)管要想辦法學習跟上新的形勢,，另一方面有一些規(guī)則還是要堅持,。最后還要加強對消費者、投資者的宣傳教育,，樹立自我負責的態(tài)度,。謝謝。

鳳凰衛(wèi)視記者:

關于信貸管理的問題,。我們也注意到,，去年年底監(jiān)管層加強了對表外融資的管理，也導致表內(nèi)的信貸規(guī)模激增,，請問今年央行是否能夠容忍信貸規(guī)模出現(xiàn)大規(guī)模的增長,，是否會采取一些限制的措施？如果由于額度的限制導致融資需求得不到滿足,，實際利率的增長又是否會倒逼央行進行加息,？謝謝。

周小川:

您提的這個問題,，應該說從央行的角度我們更關心宏觀的匯總的這種數(shù)字,，當然每個部門它可能關心它自己的幾個指標，就像你說的,，如果一部分表外業(yè)務挪回表內(nèi)的話,，表內(nèi)的增長可能就顯得偏快。比如說，具體的處室會覺得這個東西是不是快了一些,，但是從宏觀上來講,，從央行總體觀察來講，我們還是更加注意總量指標究竟對經(jīng)濟增長,，對經(jīng)濟增長的質(zhì)量,，對就業(yè)、對物價的這些影響,。因此,，應該說有一些過去有點違規(guī)或者是打擦邊球的表外業(yè)務按照監(jiān)管的要求，按照會計準則的要求,，應該納回到表內(nèi)的話,，這個調(diào)整是正常的，是有益的,，同時在總量上也不會出太大的問題,。

現(xiàn)在的貨幣供應總量和其價格，就你說的利率,，總體來講還是由總量決定的,，不會由單項決定，不是說就由信貸決定利率,，而利率現(xiàn)在已經(jīng)是代表了更廣泛產(chǎn)品的一種綜合的價格,。雖然這個價格還會有很多品種，比如說貸款的價格,、債券的價格,、股票的價格，但總體來講,，整個的價格水平代表了宏觀經(jīng)濟的狀況,。謝謝。

主持人:

由于時間關系,，最后一個問題。

香港商報新媒體記者:

近期港元的匯率持續(xù)走弱,，已經(jīng)達到了有聯(lián)系匯率以來的最低點,。所以，我看到有聲音講,，香港需要重新檢視聯(lián)系匯率制度,。1997年的時候，中央大力支持香港維護聯(lián)系匯率制度,，我想知道的是央行到現(xiàn)在如何定位港元的地位和作用,，包括聯(lián)系匯率制度的地位和作用。謝謝。

周小川:

香港是特別行政區(qū),，在財政貨幣這些問題上都是高度自治的,，在香港回歸祖國整個過程中，在香港基本法立法的過程中,，這些事都已經(jīng)說明白了,，我估計您作為香港的媒體比我更清楚。香港目前實行聯(lián)系匯率制,，聯(lián)系的是美元,。后來有一定的微調(diào)，擴大到了正負五分錢的浮動范圍,，這些都是香港特別行政區(qū)自己作出的選擇,，走的是香港自己的決策程序，我們非常尊重這種政策選擇,。同時我們也盡我們的力量配合支持香港的匯率政策和制度選擇,。

因為香港經(jīng)濟還是和內(nèi)地的聯(lián)系最多，但是貨幣和美元聯(lián)系比較緊,，這中間會發(fā)生一些變化,，這種變化應該說也都是在預期之中的，也不是超過預期的,。這種選擇,，說實在的，有時候你會看到優(yōu)點,，有時候會看到缺點,，因為選擇很少，所以每項選擇都不可能說只要優(yōu)點不要缺點,，總是共生的,。我們不會對香港財政、貨幣政策作出什么評論或者提出什么政策主張,，而是說如果香港作出的選擇,，我們一定高度尊重，同時配合好,，在現(xiàn)有的體制下我們也可以通過一些做法,，使得現(xiàn)有的體制能夠平穩(wěn)的運行，盡可能的把可能存在的缺點和不利方面降到最低程度,。謝謝,！

主持人:

由于時間關系，今天的記者會到此結束,。謝謝周小川先生,、謝謝易綱先生,、謝謝潘功勝先生，謝謝各位記者,。