原標(biāo)題：央行行長周小川等就金融改革與發(fā)展答記者問

十三屆全國人大一次會(huì)議新聞中心定于3月9日（星期五）上午10時(shí)在梅地亞中心多功能廳舉行記者會(huì)，邀請中國人民銀行行長周小川，副行長易綱,，副行長,、國家外匯管理局局長潘功勝就“金融改革與發(fā)展”相關(guān)問題回答中外記者提問,。

以下為全文實(shí)錄：

主持人:

各位記者朋友們，大家上午好，歡迎參加十三屆全國人大一次會(huì)議的記者會(huì)。今天的記者會(huì)主題是“金融改革與發(fā)展”,。今天我們非常高興地邀請到中國人民銀行行長周小川同志，副行長易綱同志,，副行長,、國家外匯管理局局長潘功勝同志，請三位行長圍繞“金融改革與發(fā)展”這個(gè)主題回答大家的提問,。

下面開始提問,。

路透社記者:

2017年在金融去杠桿的背景下，中國非金融企業(yè)貸款加權(quán)平均利率上升0.47個(gè)百分點(diǎn),，企業(yè)融資成本的上升是否會(huì)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展,？在高借貸成本可能影響經(jīng)濟(jì)增長的情況下，今年央行是否仍將跟隨美聯(lián)儲腳步提升利率,？中國政府是否將放松對資本外流的管制？在設(shè)定人民幣中間價(jià)時(shí),，是否會(huì)完全取消使用逆周期因子,？謝謝。

周小川:

全球經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)中經(jīng)過這么多年艱難曲折的復(fù)蘇,，終于現(xiàn)在在全球多個(gè)地區(qū)都出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象,，因此，很多重要國家的貨幣政策從數(shù)量寬松慢慢退出,。首先這是一個(gè)好事,，這個(gè)好事也意味著過去全球范圍內(nèi)的數(shù)量擴(kuò)張和低利率可能逐漸將告一階段。中國也是整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的一部分,，這個(gè)方面的影響大家應(yīng)該可以預(yù)估到,。

周小川:

另外，從中國的角度來講,，增長方式也是在轉(zhuǎn)變,。我們現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)是一種新常態(tài)，是從過去追求數(shù)量型增長轉(zhuǎn)向追求高質(zhì)量增長,。所謂過去數(shù)量型增長的舊常態(tài),，就是有很多事情也是靠資金堆積,，資金投放比較大，所以就能夠刺激經(jīng)濟(jì)增長,。這種方式的轉(zhuǎn)變也表明未來經(jīng)濟(jì)的增長依靠數(shù)量堆積會(huì)減少,。

周小川:

但從另一個(gè)方面來講，我們也要看到,，中國廣義貨幣的總量在經(jīng)濟(jì)體中已經(jīng)相當(dāng)大,，在追求質(zhì)量型增長的時(shí)候，就有可能減少過去大量依靠資金支持的這種增長方式,。所以,，實(shí)際上整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)體里的廣義貨幣這個(gè)池子里的錢可以用得更有效率，一旦用得更有效率以后,，也并不見得就是說資金就緊張,。應(yīng)該說，在這個(gè)過程當(dāng)中既有看到整個(gè)資金上數(shù)量和價(jià)格有上升趨勢的一面,，同時(shí)也要看到它也有提高效益和價(jià)格下降的一面,。在這種情況下，在貨幣政策上和外匯政策上,，都有相應(yīng)的政策響應(yīng),。

易綱:

我們監(jiān)測到，去年年底貸款利率是同比上升了0.4個(gè)百分點(diǎn),，看去年的物價(jià)CPI是1.6,，PPI是6.3，GDP的平減指數(shù)大概是CPI和PPI的加權(quán)平均,。這么看,，我們的實(shí)際利率是穩(wěn)定的，我們不僅僅要看名義利率上升了0.4個(gè)百分點(diǎn),，還要看實(shí)際利率,，實(shí)際利率是穩(wěn)定的，和經(jīng)濟(jì)走勢是相一致的,。資金面上供給,，也是比較平衡的。

至于你說的美聯(lián)儲將加息這個(gè)問題,，我們看中國的貨幣政策主要是依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融形勢,，我們要進(jìn)行綜合考量。同時(shí),，跨境資金流動(dòng)是比較平衡的,，在這方面我們要繼續(xù)推進(jìn)資本項(xiàng)目平穩(wěn)的可兌換，同時(shí)也要防范風(fēng)險(xiǎn),。謝謝,！

潘功勝:

剛才,，在你的問題當(dāng)中提到下一步關(guān)于外匯管理方面措施的問題。

大家知道,，我國的外匯市場曾經(jīng)在一段時(shí)間經(jīng)歷了高強(qiáng)度的風(fēng)險(xiǎn)和沖擊,。我們通過一些宏觀審慎管理政策對跨境資本流動(dòng)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，比如采取全口徑外債宏觀審慎管理,，征收銀行遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,，對境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)存款執(zhí)行正常的存款準(zhǔn)備金率，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中引入逆周期因子等,。

? 潘功勝:

另一方面,，在2017年年中，我們四個(gè)部委對外發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向指導(dǎo)意見的通知》,，中國的對外直接投資政策已經(jīng)非常公開化和透明化,。在過去幾年當(dāng)中，在外匯管理微觀市場監(jiān)管上,，我們按照中國現(xiàn)行的法律和外匯管理政策,，加強(qiáng)了外匯市場微觀監(jiān)管，管理的著力點(diǎn)主要是打擊虛假欺騙性交易,，打擊地下錢莊,，加強(qiáng)跨境收支的真實(shí)性申報(bào)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性監(jiān)管等,。需要強(qiáng)調(diào)的是,，這些微觀監(jiān)管措施不會(huì)因周期變化而發(fā)生改變，它會(huì)保持在不同周期的標(biāo)準(zhǔn)一致性和穩(wěn)定性,。謝謝,。

金融時(shí)報(bào)、中國金融新聞網(wǎng)記者:

我們知道近年來,，金融領(lǐng)域的對外開放程度是越來越高了，今年的《政府工作報(bào)告》進(jìn)一步提到要有效地開放銀行卡清算市場,，放開外資保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)公司經(jīng)營范圍限制,，放寬或取消銀行證券、基金管理,、期貨,、金融資產(chǎn)管理公司等外資股比限制，還有統(tǒng)一中外資銀行的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),。請問,，下一步對于金融業(yè)的對外開放央行有什么具體的打算？謝謝,。

周小川:

您剛才自己也說出來了,，關(guān)于在市場準(zhǔn)入方面的對外開放,，應(yīng)該說市場準(zhǔn)入方面的對外開放也是準(zhǔn)備很多年了。中國實(shí)際上從90年代后期在準(zhǔn)備加入WTO的時(shí)候,，就開始醞釀在市場準(zhǔn)入方面擴(kuò)大對外開放,，當(dāng)時(shí)有亞洲金融風(fēng)波，這個(gè)步伐在一度情況下稍微慢了一些,。隨后中國加入了WTO,，在市場準(zhǔn)入方面實(shí)現(xiàn)了一定程度的對外開放。實(shí)際上在加入WTO若干年后,，我們也在準(zhǔn)備,，要進(jìn)一步擴(kuò)大開放，但是不巧后來又遇到了全球金融危機(jī)?，F(xiàn)在,，我們進(jìn)入新的階段后，確實(shí)在市場準(zhǔn)入方面對外開放可以膽子大一些,，開放的程度更高一些,。

周小川:

另外，除了允許外面的機(jī)構(gòu)在中國辦金融業(yè)務(wù)以外,，對外開放還是一個(gè)更廣義的內(nèi)容,。其中也包括中國的金融機(jī)構(gòu)走向全球。這些年,，中國的金融機(jī)構(gòu)在全球各個(gè)地方也設(shè)立更多的分支機(jī)構(gòu)和子行,，開展了越來越的業(yè)務(wù)，和其他國際的金融機(jī)構(gòu)有很多很好的合作,，也存在競爭的關(guān)系,。其中一個(gè)重要的因素，就是人民幣的國際化,。人民幣國際化也促進(jìn)了中國整個(gè)金融的對外開放,。當(dāng)然，除了人民幣可以“走出去”以外,，我們金融市場的其他方面也有重要的開放步伐,。

周小川:

在最近已經(jīng)過去的五年里，我們有“滬港通”,，后來又有“深港通”,、“債券通”，這些都是金融市場上的對外開放,。這些開放,，也意味著中國在貨幣可兌換方面逐漸邁出堅(jiān)實(shí)穩(wěn)定的步伐。預(yù)計(jì)這種開放的趨勢還會(huì)繼續(xù)加大,。在政策上來講,，我們多數(shù)該研究的政策都已經(jīng)研究過了,，逐步尋找時(shí)機(jī)穩(wěn)步向前推進(jìn)。對外開放也是實(shí)體,、金融機(jī)構(gòu),、金融市場參與者在開放的環(huán)境中逐漸成長，逐漸在開放中體會(huì)自己的角色,、發(fā)揮作用和體會(huì)國際競爭的過程,。

易綱:

我再補(bǔ)充兩點(diǎn)：一是黨中央、國務(wù)院高度重視金融業(yè)對外開放相關(guān)工作,。黨的十九大報(bào)告指出,，開放帶來進(jìn)步，封閉必然落后,。所以,，我們要落實(shí)中央的精神。習(xí)主席在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第16次會(huì)議和第五次全國金融工作會(huì)議上也強(qiáng)調(diào),，擴(kuò)大金融業(yè)對外開放是我們對外開放的重要方面,，要積極穩(wěn)妥擴(kuò)大金融業(yè)對外開放，安排合理的開放順序,。所以,，我們?nèi)嗣胥y行和金融業(yè)要落實(shí)黨中央、國務(wù)院的對于金融開放的部署,。

易綱:

二是放寬或取消外資一些股比限制,。實(shí)際上這是減少了對外資機(jī)構(gòu)的歧視性待遇，體現(xiàn)了內(nèi)外資一視同仁,，這并不意味著放松監(jiān)管,。外資金融機(jī)構(gòu)要準(zhǔn)入或者開展業(yè)務(wù)的時(shí)候，依然要按照相關(guān)的法規(guī)進(jìn)行審慎監(jiān)管,，這樣我們通過加強(qiáng)金融監(jiān)管,，完善配套監(jiān)管機(jī)制，我們?nèi)匀豢梢杂行У胤婪逗突饨鹑陲L(fēng)險(xiǎn),，維護(hù)金融穩(wěn)定,。謝謝！

中國國際廣播電臺和國際在線記者:

央行剛剛發(fā)布了2月份外匯儲備的數(shù)據(jù),，請問為什么外匯儲備在經(jīng)歷了十幾個(gè)月的增長之后突然出現(xiàn)下降，這是否意味著外匯市場的形勢會(huì)有較大的變化,？謝謝,。

周小川:

外匯儲備的數(shù)量，這個(gè)數(shù)字在會(huì)計(jì)上是有很多學(xué)問的,。第一,，我們現(xiàn)在外匯儲備還是以美元來計(jì)算的,。中國老早就建議將來世界各國是不是可以以SDR來計(jì)算，因?yàn)橛妹涝獊碛?jì)算,，美元升了或者貶值了的話,，外匯儲備里其他的貨幣成份，比如歐元,、日元其他成份折算成美元的時(shí)候就變了,。所以，你可以注意最近一段時(shí)間由于美元的變化,，而且美元的變化有一些也是美國自己的一些政策所導(dǎo)致的波動(dòng),，引起了美元有一點(diǎn)回升，這個(gè)美元升值以后,，日元和歐元的成份折算成美元的時(shí)候就變少了,。所以，外匯儲備加總就會(huì)有所減少,。

周小川:

第二,，在外匯儲備中，有很多項(xiàng)目按照當(dāng)前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都是叫“盯市”（mark to market）計(jì)算,，外匯儲備投資的債券,、股票和其他的這一類資產(chǎn)，它會(huì)隨市場變化發(fā)生價(jià)值變化,。大家知道前一段時(shí)間,，可能有一些資產(chǎn)漲得很厲害，漲到頭以后就會(huì)有下跌,，一旦下跌的時(shí)候,，按照“盯市”法計(jì)算的時(shí)候，儲備數(shù)量就有所減少,。這可能是最近變化的最主要因素,。當(dāng)然，可能還有一些其他的因素,。但是,，從中國國際收支平衡和外匯形勢來講，都沒有任何重要的變化,。

? 潘功勝:

周行長已經(jīng)講得很清楚,，我國外匯儲備在2017年1月份下降到3萬億，此后持續(xù)12個(gè)月小幅上升,。在今年2月份有微小的下降,。我們前天發(fā)布了外匯儲備的數(shù)據(jù)，外匯儲備下降了270億美元。

剛才,，周行長已經(jīng)講了原因,。第一，有一個(gè)匯率折算的問題,。2月份美元匯率指數(shù)上升了大概1.7%,。第二，有一個(gè)資產(chǎn)價(jià)格的問題,。國際市場債券價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)下跌,，美國、歐元區(qū)和日本股票市場基本上都下跌了4%到5%,。主要是這兩個(gè)因素導(dǎo)致了我們2月份外匯儲備規(guī)模有所下降,。往前看，我國經(jīng)濟(jì)基本面比較穩(wěn)定,、穩(wěn)中向好,，匯率也比較穩(wěn)定，雙向波動(dòng),。未來,，我國外匯儲備仍然會(huì)保持一個(gè)基本穩(wěn)定的水平。

外文局中國網(wǎng)記者:

我的問題是,，在推動(dòng)人民幣國際化方面,，今年會(huì)有哪些主要舉措？謝謝,。

周小川:

人民幣國際化,，應(yīng)該說主要的政策該研究的都已經(jīng)研究了，也就是說已經(jīng)允許在貿(mào)易和投資中使用人民幣,，同時(shí),，人民幣現(xiàn)在也已經(jīng)加入了國際貨幣基金組織的SDR的籃子，主要的步驟該做的都已經(jīng)做了,。應(yīng)該說,，市場參與者在多大程度上愿意使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算和投資，以及用于資產(chǎn)計(jì)價(jià),，包括一些重要商品,、儲備，在多大程度上用人民幣計(jì)價(jià)交易,，這是一個(gè)比較長的過程,，也是誰也強(qiáng)制不了誰的，都是他們自愿按照他們的理解來考慮的,。所以,，今后是一個(gè)漸進(jìn)的過程,。

周小川:

至于政府方面或者說從央行的角度能夠繼續(xù)推動(dòng)的事，我覺得一是在資本市場和全球主要資本市場的連通方面,，可能還有進(jìn)一步可以做的事情。這方面大家也已經(jīng)看到,，這些年始終都有一些進(jìn)展,。再有，除了資本市場以外,，整個(gè)金融市場其他方面的連通也會(huì)有所增強(qiáng),。另外，中國是穩(wěn)步地,、漸進(jìn)地推進(jìn)資本項(xiàng)目的可兌換,，可兌換以后，還存在著一些個(gè)別方面的限制,，這些限制也會(huì)逐步有序放開,，放開以后，人民幣國際化還能夠進(jìn)一步地向前邁進(jìn),。謝謝,！

彭博社記者:

我想問的問題是，在中國新的金融監(jiān)管架構(gòu)之中,，中國央行將扮演什么樣的角色,？中國是否會(huì)學(xué)習(xí)英國建立“雙峰”監(jiān)管模式。另外,，周行長您去年還曾經(jīng)對金融風(fēng)險(xiǎn)過度樂觀的情緒做出過警告,，您當(dāng)時(shí)說金融風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)隱蔽性、復(fù)雜性,、突發(fā)性,、傳染性、危害性的特點(diǎn),。但是,，我們看到中國的債務(wù)水平并未下降，而是緩慢上升,。我們了解到您可能即將卸任了,，請問您如何評估當(dāng)前的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，您是否認(rèn)為中國已經(jīng)采取了應(yīng)當(dāng)采取的措施來避免您所警告的后果,？謝謝,。

周小川:

你的問題問的有點(diǎn)多。金融監(jiān)管體制改革現(xiàn)在還在進(jìn)行之中,，在本次人代會(huì)最后幾天,，可能代表們還要就國家機(jī)構(gòu)改革研究討論，其中也包括金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步改革。一些主要的內(nèi)容,，在去年7月份中央金融工作會(huì)議所披露的消息里,，已經(jīng)說明了金融改革的一些主要思路，包括其后成立了國務(wù)院金融穩(wěn)定與發(fā)展委員會(huì),，其辦公室放在人民銀行,，這些都表明人民銀行將在新的金融監(jiān)管框架中起到更重要的作用。現(xiàn)在這個(gè)作用,，我個(gè)人體會(huì),，一個(gè)是有一些金融監(jiān)管的空白，過去的監(jiān)管體制出現(xiàn)了一些空白,，這些空白可能需要盡快的彌補(bǔ),。第二個(gè)是金融監(jiān)管有一些規(guī)則，也出現(xiàn)了一些缺陷,，需要增強(qiáng)金融規(guī)則的制定,。此外，還有一些已經(jīng)發(fā)生的金融機(jī)構(gòu)或者準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)需要抓緊進(jìn)行處置,，維持金融系統(tǒng)的健康,。

周小川:

這里的工作其中有一條也是人民銀行要牽頭，增強(qiáng)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)特別是監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào),，提高協(xié)調(diào)的效率,。這是機(jī)構(gòu)改革的若干個(gè)方面?？赡艽蠹疫€需要進(jìn)一步再看金融機(jī)構(gòu)改革還有哪些內(nèi)容,。當(dāng)然，我們機(jī)構(gòu)改革還是主要依據(jù)中國國情,，也參考了國際上各種不同的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置,，參考的過程中也研究了所謂“雙峰”監(jiān)管的體制，但是,，我們目前覺得還是要觀察一段時(shí)間,，不是說我們就要采用“雙峰”監(jiān)管的尺度。

周小川:

關(guān)于中國整體的債務(wù)情況,，我們覺得大家已經(jīng)看到債務(wù)增長較快的情況現(xiàn)在已經(jīng)平穩(wěn)下來,，所以已經(jīng)進(jìn)入了穩(wěn)杠桿的階段，甚至是說我們廣義貨幣的增長已經(jīng)低于名義GDP的增長,，也就表明,，在總量上進(jìn)入了穩(wěn)杠桿和逐步調(diào)降杠桿的階段。當(dāng)然,，在這個(gè)過程中,，你可以觀察不同的指標(biāo),，其中有一條是央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同壓縮了“影子銀行”的業(yè)務(wù)，在壓縮“影子銀行”業(yè)務(wù)的同時(shí),，可能有一部分“影子銀行”就回歸到銀行體系的表內(nèi)業(yè)務(wù),，因此，你看不同的債務(wù)融資的增長速度是不一樣的,，甚至有些是負(fù)的,，你不能拿其中一個(gè)指標(biāo)，就說你看你們還在加杠桿,，其實(shí)大家應(yīng)該看到，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入到穩(wěn)杠桿和逐步降低杠桿的階段,，這個(gè)趨勢還是很明確的,。謝謝！

澎湃新聞?dòng)浾?

2017年以來,，多個(gè)城市住房信貸政策明顯收緊,，最近也有反映個(gè)人住房貸款額度偏緊、利率上升,。請問周行長,，今年住房信貸政策還會(huì)有什么新的變化嗎？目前房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的狀況如何,？請您介紹一下,。謝謝。

周小川:

請潘行長回答,。

? 潘功勝:

圍繞著房地產(chǎn)實(shí)際上是有好幾個(gè)問題,。第一個(gè)問題，關(guān)于住房貸款,，最近有一些媒體在說住房貸款的問題和住房貸款利率的問題,，認(rèn)為2017年全國的個(gè)人住房貸款增長了4萬億，增長率是22%,，人民幣整體貸款增長12.7%,，個(gè)人住房貸款增長了22%。今年1月份,，個(gè)人住房貸款同比增長21.4%,，人民幣各項(xiàng)貸款整體貸款增長13.2%，個(gè)人住房貸款比整體貸款的增長差不多多了將近10個(gè)點(diǎn),。雖然2017年和今年的1月份個(gè)人住房貸款的增長有所減少,，但是它仍然是比較快的增長，可以滿足市場的合理需要,。個(gè)別的銀行在個(gè)別的時(shí)段由于資產(chǎn)負(fù)債匹配方面的問題,，出現(xiàn)了放款的時(shí)間可能會(huì)有所延長的情況,，我想是可能的。

? 潘功勝:

關(guān)于住房貸款利率的問題,，的確,，房貸利率是略有上升。但大家從稍微長一點(diǎn)的周期來看,，它仍然處于比較低的水平,。商業(yè)銀行綜合考慮負(fù)債端利率上升和房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，對住房貸款利率自主進(jìn)行定價(jià),，擴(kuò)大利率的浮動(dòng)區(qū)間,，總體上符合利率市場化的要求和趨勢。在這方面,，人民銀行會(huì)督促商業(yè)銀行嚴(yán)格落實(shí)差別化的住房信貸政策,，對住房貸款執(zhí)行差別化的定價(jià)，積極支持居民特別是新市民購買住房的合理需求,。

? 潘功勝:

第二個(gè)問題,，關(guān)于房地產(chǎn)金融的風(fēng)險(xiǎn)問題。人民銀行長期以來一直堅(jiān)持審慎的房地產(chǎn)信貸政策,，我國的房地產(chǎn)信貸質(zhì)量總體上良好,，房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)是可控的。我跟大家報(bào)幾個(gè)數(shù),，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的房地產(chǎn)貸款不良率是不到1%,，整體銀行業(yè)的不良貸款是1.85%，這是含政策性銀行的,，除掉政策性銀行是1.74%,，顯然房地產(chǎn)貸款不良率的水平好于整體貸款的不良率水平，其中個(gè)人貸款的不良率只有0.3%,。而且我國在住房貸款的發(fā)放上長期以來一直堅(jiān)持比較審慎的政策,，平均首付比在33%以上，去年新發(fā)放貸款的平均首付比在37%,，這也是在國際上是非常審慎的住房信貸政策,。當(dāng)然，我們也關(guān)注到個(gè)人住房貸款,、家庭部門杠桿率增長速度有點(diǎn)快,，個(gè)別的房地產(chǎn)企業(yè)可能在財(cái)務(wù)方面比較激進(jìn)，會(huì)有一些風(fēng)險(xiǎn),，這些我們都在密切關(guān)注,。

記者:

在2017年很多人認(rèn)為金融改革的步伐走的有些慢了，大家認(rèn)為這可能與防風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)系,，接下來2018年防風(fēng)險(xiǎn)仍然是金融領(lǐng)域的重頭,，這會(huì)不會(huì)導(dǎo)致大家有這樣一種擔(dān)憂,，防風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致金融改革與發(fā)展進(jìn)入停滯，或者步伐放緩,，請問周行長怎么看,？謝謝。

周小川:

大家也知道金融行業(yè),，特別是像銀行這一類機(jī)構(gòu)本身就是高杠桿經(jīng)營,、管理風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。因此,，防風(fēng)險(xiǎn)如果防得好,，這是這個(gè)行業(yè)發(fā)展以及它為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的一個(gè)重要的基礎(chǔ)。這個(gè)做得好的話,，就能夠發(fā)展得好,，能夠服務(wù)得好。因此,，防風(fēng)險(xiǎn)、防危機(jī)也歷來都是金融改革的重要組成部分,，所以我個(gè)人認(rèn)為防風(fēng)險(xiǎn)跟改革不是對立的東西,，而應(yīng)該是一致的東西。大家也看到國際上正是由于有了風(fēng)險(xiǎn),、有了危機(jī),，才促進(jìn)了很多新的措施的出臺。我們中國有很多重大的金融改革,，正好是因?yàn)閬喼藿鹑陲L(fēng)暴,，讓我們認(rèn)識到風(fēng)險(xiǎn)和不足，然后進(jìn)行了改進(jìn),。這一輪全球金融危機(jī)也是這樣,。因此我們說防風(fēng)險(xiǎn)是改革的一個(gè)部分，2017年一個(gè)重要的內(nèi)容就是我們召開了全國金融工作會(huì)議,，總書記作了重要的講話和部署,，此后成立了國務(wù)院金融穩(wěn)定與發(fā)展委員會(huì)，這些防范風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)作都改進(jìn)了監(jiān)管,，改進(jìn)監(jiān)管也是金融改革的一個(gè)重要部分,。

在改進(jìn)監(jiān)管、減少風(fēng)險(xiǎn)的情況下,，金融方面其他的步伐反而可以走得更快,、更大。比如說我們剛才大家所提到的人民幣國際化和市場準(zhǔn)入的放開,，這些都跟監(jiān)管的改革聯(lián)系一起,。謝謝,。

上海人民廣播電臺記者:

我們注意到，今年的《政府工作報(bào)告》中對于貨幣政策的表述是穩(wěn)健的貨幣政策保持中性,，要松緊適度,，和往年相比“松緊適度”這個(gè)表述比較新，對于市場來講,，我們?nèi)绾蝸砝斫馑删o適度,？謝謝。

周小川:

請易綱同志回答,。

易綱:

穩(wěn)健的貨幣政策,、松緊適度這樣的表述，主要是針對金融貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言的,。我們知道,，我們國家的經(jīng)濟(jì)目前是穩(wěn)中向好，我們看一個(gè)貨幣政策松還是緊,，可以從幾個(gè)維度,，一是看信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持小微企業(yè),，支持“三農(nóng)”,，支持一些薄弱環(huán)節(jié)。另外一方面是我們支持創(chuàng)新領(lǐng)域,，中國經(jīng)濟(jì)目前有很多創(chuàng)新的亮點(diǎn),，看這些創(chuàng)新的領(lǐng)域能不能夠及時(shí)得到貨幣、信貸,、股市,，還有其他各種融資方式的支持。同時(shí),，我們也要注意防范金融風(fēng)險(xiǎn),，還要注意剛才那位記者提出的金融改革。所以,，松緊適度主要是看對實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言,，我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)能不能夠得到各個(gè)方面有效的支持。能不能夠創(chuàng)造一個(gè)防風(fēng)險(xiǎn)并且能夠平穩(wěn)推進(jìn)金融改革的外部環(huán)境,，這樣就為我們從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,，提供一個(gè)中性適度的貨幣金融環(huán)境。

易綱:

從流動(dòng)性角度來講,，也要松緊適度,，也要基本上穩(wěn)定。我們看流動(dòng)性方面,，主要是看市場利率是不是平穩(wěn),，整個(gè)的超額準(zhǔn)備金水平是不是合適,，各方面的指標(biāo)是不是在合理的范圍內(nèi)，這就是我們對“松緊適度”的考量,。

易綱:

另外,，還有一個(gè)突出的特點(diǎn)，就是今年《政府工作報(bào)告》中講的是廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增長要合理增長,，沒有講數(shù)量和指標(biāo),，這也是一個(gè)新的變化。我們知道,，長期以來我們用M2來作為一個(gè)主要指標(biāo),，它起到了很好的作用，也應(yīng)該說是很重要的作用,。我們也要看到一些新的變化,，這些新的變化就是，市場的深化和金融的創(chuàng)新,，使得像M2這樣的指標(biāo)跟經(jīng)濟(jì)的走勢的相關(guān)性變得比較模糊,，有的時(shí)候預(yù)測性也變得比較不確定。全世界都有這種現(xiàn)象,，這幾年我們商業(yè)銀行貸款以外的科目對M2的影響也比較大,，各國都面臨這種情況，所以現(xiàn)在世界上絕大多數(shù)國家都淡化了把M2作為一個(gè)指標(biāo),，或者把M2作為一個(gè)預(yù)測目標(biāo)這樣的做法。這種相關(guān)性下降,，它是一個(gè)規(guī)律性的事,，你重新定義M2，改變M2的口徑也不能夠完全解決這個(gè)問題,。所以,，我覺得針對這種新的問題和新的情況，針對我們新時(shí)代的高質(zhì)量發(fā)展的要求,，我們要更注意盤活存量,，更注意優(yōu)化貨幣信貸存量的結(jié)構(gòu)，這樣就能夠從一個(gè)更廣泛的角度來看你說的這個(gè)合理增長也好,、松緊適度也好,。謝謝。

中央電視臺,、央視網(wǎng),、央視新聞移動(dòng)網(wǎng)記者:

兩個(gè)小時(shí)之前，央行剛剛公布的2月末M2的增速是8.8%,，我們看了一下這已經(jīng)是連續(xù)10個(gè)月維持在個(gè)位數(shù)的增長了,，2018年的《政府工作報(bào)告》里提到了M2,，但沒有給具體的數(shù)字。請問,，未來應(yīng)該怎么樣理解M2增速,？什么是合理增長，怎么去理解2018年的貨幣供給,？謝謝,。

周小川:

這個(gè)問題實(shí)際上剛才易綱行長已經(jīng)說到了，由于M2指標(biāo)口徑總是在不斷變化,，主要是金融市場結(jié)構(gòu),、金融產(chǎn)品在不斷地變化，M2不是一個(gè)非常精確的衡量貨幣政策松了緊了的一個(gè)工具,。但是這個(gè)問題既然問了的話,，假定說M2的口徑短期內(nèi)變化不大，我們怎么看呢,？如果M2和名義GDP增長速度基本一致的話,，從廣義貨幣供應(yīng)量的角度來講就是不松不緊，名義GDP就是現(xiàn)在我們所說的實(shí)際GDP加上GDP平減指數(shù),，也就是經(jīng)過物價(jià)調(diào)整的GDP,。如果M2大于名義GDP的增長速度，貨幣政策就偏松一點(diǎn),，如果低于就偏緊一點(diǎn),。觀察是這樣觀察。但是,，假定條件是金融市場的結(jié)構(gòu),、金融產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)沒有太大的變化。

周小川:

更重要的指標(biāo),，應(yīng)該說還是要觀察像是通貨膨脹率和就業(yè)這樣的指標(biāo),，我們光觀察GDP有時(shí)候是不夠的，還是要看物價(jià)水平和就業(yè)水平,，從這兒來衡量貨幣政策的松還是緊,。再有就是今后慢慢的大家的關(guān)注點(diǎn)可能逐漸從廣義貨幣的數(shù)量變化，慢慢轉(zhuǎn)到對于價(jià)格的關(guān)注,，到底市場上這個(gè)價(jià)格在什么水平,，通過統(tǒng)籌考慮價(jià)格水平和通貨膨脹率來看待貨幣政策是松是緊。

周小川:

對中國來講,，現(xiàn)在的M2增長速度是百分之八點(diǎn)幾,。從剛才衡量的角度來看，第一是跟名義GDP相比是比較接近的，另外,，你又可以看到M2增長比名義GDP稍微低一些,，也還有存量的關(guān)系。過去,，M2增長速度一直比名義GDP高,，也就是大家所說的池子里的水已經(jīng)很多了，新進(jìn)的水不一定要這么多,，所以還跟存量的積累有關(guān)系,。總之來講,，很難有一個(gè)非常簡易的指標(biāo)讓人一下子就看明白,，這是一個(gè)比較復(fù)雜的事情，必須考慮多種因素,，加以判斷,。謝謝。

香港南華早報(bào)記者:

去年內(nèi)地和香港開通了“債券通”,，但僅僅是“北向通”,，讓香港的投資者可以投資內(nèi)地的債券市場。請問今年會(huì)開通“南向通”嗎,？大概是什么時(shí)間,，會(huì)考慮哪些因素？周行長,，在您漫長的行長生涯里有哪些您覺得特別難忘和特別遺憾的時(shí)刻,？謝謝。

周小川:

金融市場的開放絕大多數(shù)都是雙向的,，當(dāng)然你剛才點(diǎn)到“債券通”,，最開始是一個(gè)單向的，這里也是取決于香港作為亞洲國際金融中心,，在這個(gè)金融中心交易的產(chǎn)品有強(qiáng)項(xiàng)也有弱項(xiàng)。比如說香港股票市場,、外匯市場,，這都是它比較強(qiáng)項(xiàng)的東西。債券市場東西比較少,，可交易,、可投資的東西比較少，而內(nèi)地債券市場數(shù)量很大,，有很多企業(yè)在內(nèi)地的債券市場上融資和交易,，所以需求也就比較單向。但實(shí)際上如果開放“南向”的債券市場，這沒什么困難,，我認(rèn)為只要有需求,，隨時(shí)都是可以做到的?？傮w來講,，金融市場的雙向開放還是會(huì)不斷地邁出步伐。

至于你提的第二個(gè)問題,，因?yàn)榻?jīng)過這么多年在金融系統(tǒng)工作,，事情太多了，所以很難挑出來說哪件重要,，哪件不重要,。我想響應(yīng)一下我們新聞發(fā)布會(huì)取的這個(gè)題目很好，就是金融的改革開放,，我覺得有幸跟大家一起在金融改革開放方面做工作,，向前推進(jìn)，很有幸的一件事,。謝謝,。

第一財(cái)經(jīng)記者:

目前，央行正在牽頭制定資產(chǎn)管理行業(yè)的監(jiān)管規(guī)則,，央行出于哪些考慮來出臺這項(xiàng)規(guī)則,？目前規(guī)則的進(jìn)展如何？什么時(shí)候能夠正式推出,，以及推出之后是不是會(huì)對金融市場帶來沖擊,？謝謝。

周小川:

資管方面的發(fā)展其實(shí)也是一種正常的發(fā)展,，但中間也有一些不規(guī)范的地方,，一些類似的產(chǎn)品規(guī)則不太一致，另外也有一些冒牌的,，打著一個(gè)名義來做的,，實(shí)質(zhì)上是其他的事情。因此確實(shí)有一些漏洞,，在這種情況下需要對資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)行規(guī)范化管理,。在人民銀行來講，我們是范一飛副行長在負(fù)責(zé)這個(gè)事,，今天他沒來,。但是，潘功勝副行長也管金融市場,，所以他對這個(gè)事也比較了解,。請他說一下,。

? 潘功勝:

關(guān)于規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見，我們在去年11月份已經(jīng)向社會(huì)公開征求了意見,，大家應(yīng)該從網(wǎng)上對它的基本框架都可以非常了解,。我們也收集了很多的意見，會(huì)同相關(guān)部門對這些意見進(jìn)行了認(rèn)真的研究,，并且也合理的進(jìn)行吸收,。在考慮這個(gè)規(guī)則的時(shí)候，我們會(huì)考慮到怎么化解在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面所存在的問題,、所隱藏的風(fēng)險(xiǎn),，以及對這個(gè)政策出臺對金融市場的影響，我們會(huì)在這之間尋找一個(gè)很好的平衡,。這個(gè)政策人民銀行正在會(huì)同相關(guān)部門進(jìn)行修改,，履行相關(guān)的程序以后會(huì)盡快向社會(huì)公開。謝謝,。

記者:

我的問題是關(guān)于數(shù)字貨幣,，央行此前說正在研究發(fā)行數(shù)字貨幣，請問進(jìn)展如何,？對于數(shù)字貨幣的正式問世是否有時(shí)間表和路線圖,。請問周行長，您如何看待未來數(shù)字貨幣的應(yīng)用前景,？謝謝,。

周小川:

可能大家也注意到，人民銀行在三年多以前就開始組織了關(guān)于數(shù)字貨幣的研討會(huì),，隨后成立了央行的數(shù)字貨幣研究所,，最近的動(dòng)作是和業(yè)界共同組織分布式研發(fā)，依靠和市場共同合作的方式來研發(fā)數(shù)字貨幣,。在概念上來講,，大家頭腦當(dāng)中的數(shù)字貨幣概念都是不一樣的，央行用的研發(fā)的名字叫“DC/EP”,，DC,，digital currency，是數(shù)字貨幣,；EP,，electronic payment，是電子支付,。實(shí)際上電子支付的是什么呢,？支付的東西實(shí)際上也就是通過移動(dòng)通信或者是其他的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)傳輸?shù)臄?shù)字的東西,，并不是紙面的貨幣,，所以電子支付本身也是有數(shù)字貨幣的屬性。

為什么把這兩個(gè)連接起來？我們首先要明確一個(gè)目的,，研究數(shù)字貨幣不是說讓貨幣去實(shí)現(xiàn)某一種技術(shù)方案的應(yīng)用，而是說本質(zhì)上是要追求零售支付系統(tǒng)的方便性,、快捷性和低成本。同時(shí)也必須考慮安全性和保護(hù)隱私,。這幾項(xiàng)東西既可以是以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)的或者是分布式記賬技術(shù),、DLT為基礎(chǔ)的這種數(shù)字貨幣,，也可以是在現(xiàn)有的電子支付基礎(chǔ)上演變出來的技術(shù)。目前國際上對于數(shù)字貨幣的技術(shù)路線也有了初步的一些分類,，表明它還可能是有多種可能的體系,。應(yīng)該說，數(shù)字貨幣的發(fā)展既是有技術(shù)發(fā)展上的必然性,，未來來講可能傳統(tǒng)的紙幣,、硬幣這種形式的東西會(huì)逐漸縮小，甚至可能有一天就不存在了,，這種可能性也是存在的,。

在整個(gè)過程中,，要注意整體的金融穩(wěn)定、防范風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí)數(shù)字貨幣作為貨幣來講，要保證貨幣政策、金融穩(wěn)定政策的傳導(dǎo)機(jī)制,，同時(shí)要保護(hù)消費(fèi)者,。有一些技術(shù)方案有可能冒的風(fēng)險(xiǎn)太大，結(jié)果出問題的時(shí)候使消費(fèi)者受損失。特別是對大國經(jīng)濟(jì)來講,，我們一定要避免那種實(shí)質(zhì)性,、難以彌補(bǔ)的損失，所以要慎重一些,。在這個(gè)過程中要經(jīng)過充分的測試,、局部的測試,，可靠了以后，再進(jìn)行推廣,。2017年,，人民銀行組織了數(shù)字貨幣與電子支付的研究項(xiàng)目,，經(jīng)過國務(wù)院正式批準(zhǔn)，目前在組織大家推進(jìn),。

大家可能也在市場上看到數(shù)字貨幣在某些方面引起很多議論,，也出現(xiàn)很多風(fēng)險(xiǎn),，價(jià)格出現(xiàn)很多的波動(dòng)。主要是有一些技術(shù)應(yīng)用沒有專注于數(shù)字貨幣在零售支付方面的應(yīng)用,，而跑到了虛擬資產(chǎn)交易方面,。虛擬資產(chǎn)交易我們認(rèn)為這個(gè)方向需要更加慎重，虛擬資產(chǎn)交易從中國的角度來講,，也不太符合我們金融產(chǎn)品,、金融服務(wù)要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方向。所以在整個(gè)過程中,，不必太著急,，穩(wěn)步的研發(fā)，有序的進(jìn)行測試,，把握住方向,，要強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提高效率,、降低成本,，防止變成過度投機(jī)的一種產(chǎn)品。剛才給大家介紹了現(xiàn)在的研發(fā)計(jì)劃，在研發(fā)到一定程度會(huì)進(jìn)入到測試階段,，我現(xiàn)在能說的也就是這些,。謝謝。

日本經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾?

從2016年的下半年開始,，中國政府加大對資本外流管制的力度，這導(dǎo)致人民幣的國際化進(jìn)程有所放緩，您怎樣看待未來中國的資本項(xiàng)目的開放進(jìn)展？謝謝。

周小川:

我個(gè)人并不認(rèn)為說整個(gè)資本項(xiàng)目可兌換有什么實(shí)質(zhì)性的變化,。資本項(xiàng)目可兌換不是改革的最終目的,，它服務(wù)于什么,，還是服務(wù)于中國經(jīng)濟(jì)和世界整個(gè)經(jīng)濟(jì)更加融合,、更加開放，實(shí)現(xiàn)所謂開放型社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì),。你既然是開放型經(jīng)濟(jì),，貨幣的自由使用程度應(yīng)該高,，應(yīng)該可兌換,。但與此同時(shí),，你要防范風(fēng)險(xiǎn)，除了金融的風(fēng)險(xiǎn),，也要考慮到經(jīng)濟(jì)中各種不同實(shí)體所面對的風(fēng)險(xiǎn),，還要考慮到要有反洗錢、反恐融資這一類內(nèi)容,。整個(gè)國際貨幣體系也并不完善,，所以有時(shí)候資本流動(dòng)會(huì)起到副作用，會(huì)傷害某些國家特別是發(fā)展中國家,，像這些都必須考慮在內(nèi),。因此這樣的一種改革開放的進(jìn)程，應(yīng)該說歷來都不是直線型的，它總是朝這個(gè)方向走,，如果經(jīng)濟(jì)中有一些問題的話,，就需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，有一些方案,、有一些具體的執(zhí)行措施需要進(jìn)行微調(diào),，這樣的話最終會(huì)有利于在這方面前進(jìn)。

中國從90年代到現(xiàn)在,，最早提出人民幣要變成一個(gè)可兌換的貨幣,，我記得是十四屆三中全會(huì)，就是1993年就提出來了,。在這個(gè)過程之中,，作為一個(gè)大國逐步開始進(jìn)行各方面的改革，在這個(gè)過程中有最大的兩個(gè)曲折,，不是說最近有什么曲折,，最大的兩個(gè)曲折，一個(gè)是亞洲金融風(fēng)暴,，一個(gè)是2008年的全球金融危機(jī),。一旦出問題,，大家就會(huì)對政策進(jìn)行評估,，進(jìn)行反思，進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,，以便總體上在這個(gè)方向上走的更扎實(shí),、更穩(wěn)健，最終實(shí)現(xiàn)改革開放的目標(biāo),。

易綱:

我補(bǔ)充一句,。資本可兌換是在穩(wěn)步的推進(jìn)，在資本項(xiàng)目下有兩個(gè)最重要的項(xiàng)目,，一方面是直接投資,，包括兩個(gè)方向，一個(gè)方向是FDI,，一個(gè)方向是ODI,。直接投資，我覺得真實(shí)貿(mào)易投資背景下都是很方便的,。另外一個(gè)大的項(xiàng),，比如說組合投資，就是金融市場的開放,，我們國內(nèi)股市,、債市的開放和中國的居民將來可以在更大范圍內(nèi)配置資產(chǎn)，配置它的組合投資。不管是直接投資,，還是組合投資,，在這兩個(gè)方面都會(huì)進(jìn)一步的穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目的可兌換。這里有一些“放管服”的改革,，有一些便利化的改革,，還有一些數(shù)據(jù)透明度，還有一些比如說反洗錢,、反恐融資的要求,，這些都會(huì)穩(wěn)步的推進(jìn)。同時(shí)我們也能夠看到,，我們國內(nèi)市場現(xiàn)在也在變大,，不管是股市還是債市還是其他的市場，將來也都要做雙向的開放,。在做開放的同時(shí),，非常重要的一條就是要把控好風(fēng)險(xiǎn)，使我們的監(jiān)管水平和開放的程度相適應(yīng),，這樣就能夠在開放中防范好風(fēng)險(xiǎn),，使得中國的居民和全世界的投資者在中國市場上更加的便利，配置資源的效率更高,。謝謝,。

新華社記者:

近兩年，比特幣ICO融資等虛擬貨幣平臺一直是一個(gè)非常熱門的話題,，我們看到央行和各個(gè)監(jiān)管部門采取了強(qiáng)力的監(jiān)管,，也取得了一些初步的成效。請問這是出于何種考慮,，下一步我們將出臺什么樣的監(jiān)管政策,？謝謝。

周小川:

剛才您說到的那些措施可能您已經(jīng)都觀察到了，您是說背后怎么考慮。首先,，我們剛才已經(jīng)回答了跟此相關(guān)的問題，意思就是央行比較早就動(dòng)手關(guān)注金融科技方面的新技術(shù),，并組織了研討會(huì)，成立了研究所,，在這方面付出了力量,，同時(shí)進(jìn)行了多方案的研究，這首先表明我們對科技的總體態(tài)度,。同時(shí),，我們也很關(guān)注像區(qū)塊鏈和分布式記賬技術(shù)的應(yīng)用,。但與此同時(shí)，我們認(rèn)為這些研發(fā)應(yīng)該比較慎重,，像比特幣和其他一些分叉產(chǎn)品的一些東西出的太快,，不夠慎重，如果迅速擴(kuò)大或者蔓延的話,，有可能給消費(fèi)者帶來很大的負(fù)面的影響,。同時(shí)，也許也會(huì)對金融穩(wěn)定,、貨幣政策傳導(dǎo),，都會(huì)產(chǎn)生一些不可預(yù)測的作用。因此,，我們主張,，研究一些新東西是好的，但是除了市場的動(dòng)力以外,，還要考慮全局,、大局，不是要鉆一些政策空子,，搞出一些什么爆發(fā)性的事件,。

周小川:

再有，你在投入真正運(yùn)行之前,，一定要考慮跟消費(fèi)者的關(guān)系,，跟投資者的關(guān)系。因此,，如果在測試還不太充分,，或者測試結(jié)果也沒有得到廣泛認(rèn)同的情況下,，迅速擴(kuò)大會(huì)可能出現(xiàn)一些問題,。所以，從央行的角度來講,，第一是不慎重的產(chǎn)品先停一停,，有些有前途的產(chǎn)品也必須經(jīng)過測試、經(jīng)過認(rèn)證,，確實(shí)比較可靠了以后再推廣,。所以，大家注意到我們央行的做法是去年8月底先把ICO停了,，后來緊跟著,，我們是不支持比特幣和人民幣的直接交易的。再有是,，把現(xiàn)在的所謂比特幣一類的虛擬貨幣像紙幣和硬幣,、信用卡一樣作為零售支付工具,，目前我們沒有認(rèn)可，銀行系統(tǒng)不接受,，也不提供相關(guān)的服務(wù),，這就是背后的考慮。

周小川:

未來的監(jiān)管,，首先它是很動(dòng)態(tài)的,，它是取決于技術(shù)的成熟程度，也取決于最后測試試驗(yàn),、評估情況,。所以，這個(gè)應(yīng)該說還有待觀察,，也不是說馬上就要拿什么樣的監(jiān)管措施,。也像我剛才所說的，在考慮這些新技術(shù)的同時(shí),，在服務(wù)的方向上要清楚,，我們不太喜歡那種創(chuàng)造一種可投機(jī)的產(chǎn)品，讓人家都有一夜暴富的幻想,，這不是一件什么好事,，而是強(qiáng)調(diào)要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。既然是說想搞數(shù)字貨幣的話,，你要考慮確實(shí)給消費(fèi)者,、給零售市場帶來效率、帶來低成本,、帶來安全隱私的保護(hù),。另外，你要考慮大局,，這個(gè)東西不要起到說跟現(xiàn)行的金融穩(wěn)定,，跟現(xiàn)行的金融秩序直接相沖突。當(dāng)然,，如果說是技術(shù)發(fā)展會(huì)對原有的金融秩序帶來改變,，也需要比較慎重地進(jìn)行研究、進(jìn)行論證以后再出臺,。所以,，總的來講，技術(shù)發(fā)展是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程,，在這個(gè)過程中大家也在逐漸摸索,，在摸索過程中，說不上一定就是未來有某種確定的監(jiān)管政策,。研究這些問題,，央行也是和市場人士密切配合,，聽取廣大公眾特別是媒體的意見。謝謝,。

中新社,、中新網(wǎng)記者:

請問周行長，當(dāng)前金融控股公司監(jiān)管辦法的制定進(jìn)展情況如何,？金融控股公司監(jiān)管辦法主要會(huì)聚焦在哪些方面,？它與單獨(dú)對證券、銀行等金融公司的監(jiān)管有哪些不同,？謝謝,。

周小川:

金融控股公司，潘行長也有研究,，我先簡單說兩句,。一是社會(huì)上現(xiàn)在出現(xiàn)了金融控股的行為，有的叫金融控股公司,，有的沒有叫金融控股公司,，但實(shí)質(zhì)上有一些集團(tuán)里形成了金融控股的做法，可能控股了多家金融機(jī)構(gòu),，可能還在不同的行業(yè),，比如說有證券、有保險(xiǎn),、有銀行的,、有信托的等等，這樣的一些行為,，同時(shí)也醞釀了一定的風(fēng)險(xiǎn),，這些東西應(yīng)該納入金融控股公司的管理。對金融控股公司,，我們試圖制定一些基本的規(guī)則,，但目前也還在初步探索之中。首先一條,，我們知道金融業(yè)是要依靠有足夠的資本,，資本是能夠吸收風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)和能力,，因?yàn)榻鹑谑歉唢L(fēng)險(xiǎn)行業(yè),，你必須有一定的本錢來支撐它的穩(wěn)健經(jīng)營。目前出現(xiàn)的一些金融控股的行為,，使得有一些他們所控制的金融機(jī)構(gòu)的資本并不真實(shí)完整,，社會(huì)上存在著有一些虛假注資、循環(huán)注資的問題,。因此,，強(qiáng)調(diào)資本的真實(shí)性,、資本的質(zhì)量、資本的充足,，這是加強(qiáng)金融控股公司管理的一個(gè)內(nèi)容,。

周小川:

二是你既然搞金融控股的話，你的股權(quán)結(jié)構(gòu),，集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和受益所有人的結(jié)構(gòu),，實(shí)際控制人的狀態(tài)應(yīng)該保持足夠的透明度。如果不透明的話,，就容易在中間出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn),，出現(xiàn)一些違規(guī)的操作。因此,，大家對金融控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)和受益所有人結(jié)構(gòu)都很關(guān)注,，也能從中能分析到很多問題。

再有,，也就只有在所有權(quán)結(jié)構(gòu)比較清晰的情況下,，金融控股集團(tuán)內(nèi)部的金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對它們的所謂關(guān)聯(lián)交易的管理。一個(gè)是,，控股集團(tuán)內(nèi)部的金融機(jī)構(gòu)之間可能有關(guān)聯(lián)交易,，也可能和他們所控股的其他非金融類的企業(yè)，也就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)以及海外的企業(yè)之間,，都可能存在關(guān)聯(lián)交易,。所以，對關(guān)聯(lián)交易的管理會(huì)有所加強(qiáng),。

總之,，要保持一種穩(wěn)健經(jīng)營、透明度,。我認(rèn)為,，這可能是當(dāng)前對金融控股公司進(jìn)行管理和起草一些基本規(guī)范文件的起步點(diǎn)。當(dāng)然,，以后可能還會(huì)參照國際經(jīng)驗(yàn),，結(jié)合中國的具體情況，有更深的考慮,。

? 潘功勝:

剛才周行長已經(jīng)講得非常全面,，金融控股公司實(shí)質(zhì)上這些年來是發(fā)展比較快的，也出現(xiàn)了很多的風(fēng)險(xiǎn),，周行長剛才在講話當(dāng)中所談到的,，比如說交叉性的金融風(fēng)險(xiǎn)，比如說在金融控股公司的框架下,，風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性比較強(qiáng),，比如說控股公司干預(yù)下面的金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營等等,。在中國這個(gè)分業(yè)監(jiān)管的模式下，金融控股公司的監(jiān)管在規(guī)則上存在空白,，監(jiān)管的主體也不明確,，這就是為什么我們中央國務(wù)院要求，人民銀行要牽頭抓緊制定關(guān)于金融控股公司的監(jiān)管規(guī)則,。

關(guān)于金融控股公司監(jiān)管規(guī)則的重點(diǎn),，剛才周行長在講話當(dāng)中都講到，比如說要落實(shí)行為監(jiān)管,，要實(shí)質(zhì)重于形式,。比如強(qiáng)化整體的資本監(jiān)管，建立并表的監(jiān)管機(jī)制,，防止虛假出資,、循環(huán)出資等等短期行為。要嚴(yán)格股權(quán)管理,，這個(gè)股權(quán)的架構(gòu)和組織的架構(gòu)要清晰,，股東和受益人應(yīng)該是比較透明的，要強(qiáng)化關(guān)聯(lián)交易的管理,，要在金融機(jī)構(gòu)和控股公司之間,，和其他的產(chǎn)業(yè)之間建立防火墻制度等等，現(xiàn)在,，人民銀行正在會(huì)同相關(guān)部門,，制定關(guān)于金融控股公司的監(jiān)管規(guī)則。謝謝,。

中央人民廣播電臺記者:

從近幾年的實(shí)踐來看,，類似于P2P和比特幣這樣的金融創(chuàng)新往往是起于微，但是發(fā)展蔓延十分迅速,。我的問題是,，我們未來考慮構(gòu)建什么樣的創(chuàng)新監(jiān)管的體系或機(jī)制，來確保對這種金融活動(dòng)萌芽早發(fā)現(xiàn),，對可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行早的預(yù)防呢,？謝謝。

周小川:

應(yīng)該說這也是最近出現(xiàn)的新課題,，過去金融系統(tǒng)其實(shí)一直是跟科技創(chuàng)新配合得相當(dāng)好,，而且金融系統(tǒng)歷來是科技創(chuàng)新的一個(gè)非常忠實(shí)的擁護(hù)者和應(yīng)用者。大家可以想像,，從早期計(jì)算機(jī)開始出現(xiàn),，從早期所謂通信系統(tǒng)開始改建，從遠(yuǎn)程通信的出現(xiàn),，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn),，你在社會(huì)上看到金融行業(yè)不管是銀行、證券市場來講,，都是計(jì)算機(jī)最大的買戶,，也是互聯(lián)網(wǎng)非常大的使用者。金融系統(tǒng)很早也是所謂云存儲的使用者,，最早來講大規(guī)模存儲客戶數(shù)據(jù)都是在銀行系統(tǒng)發(fā)生的,。我們金融交易所包括股票交易所在內(nèi)的都是聯(lián)網(wǎng)通訊、高速計(jì)算,、數(shù)據(jù)挖掘,，都是最忠實(shí)的云算者。

最近出現(xiàn)了一個(gè)情況,，有一些技術(shù)發(fā)展比較快,，跟常規(guī)不太一樣，另外科技應(yīng)用直接導(dǎo)致他們創(chuàng)造新的金融產(chǎn)品,，創(chuàng)造新的金融市場板塊,，這種做法過去不多。新技術(shù)出來以后,，他們?nèi)ビ?，用的過程當(dāng)中基本上還是把握住了應(yīng)用的方向和范圍。現(xiàn)在是有一些新的,，這個(gè)新的東西我們第一是表示要密切跟蹤,，共同合作，再有是如果新的技術(shù)馬上就投入運(yùn)用,，成為新的金融產(chǎn)品或者新的金融交易市場的板塊,，我們認(rèn)為要慎重。按照現(xiàn)在的規(guī)則,，你該申請的還要申請,，該評估的還要評估，穩(wěn)健以后再進(jìn)行,。同時(shí)我們特別強(qiáng)調(diào)一條,，就是所謂消費(fèi)者保護(hù)和投資者保護(hù)，你要注意這些東西它是會(huì)在社會(huì)上引起廣泛的效應(yīng),。

與此同時(shí),，我們也要加強(qiáng)投資者教育或者消費(fèi)者教育。要知道對于一些特別新的產(chǎn)品,，大家都沒怎么摸過,，過去都不怎么知道的，一定要學(xué)懂了再考慮去用，你要用的話,，就自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),，要自己搞清楚，否則的話,，也不是完全靠監(jiān)管能夠管得住的,。一方面監(jiān)管要想辦法學(xué)習(xí)跟上新的形勢，另一方面有一些規(guī)則還是要堅(jiān)持,。最后還要加強(qiáng)對消費(fèi)者,、投資者的宣傳教育，樹立自我負(fù)責(zé)的態(tài)度,。謝謝,。

鳳凰衛(wèi)視記者:

關(guān)于信貸管理的問題。我們也注意到,，去年年底監(jiān)管層加強(qiáng)了對表外融資的管理,，也導(dǎo)致表內(nèi)的信貸規(guī)模激增，請問今年央行是否能夠容忍信貸規(guī)模出現(xiàn)大規(guī)模的增長,，是否會(huì)采取一些限制的措施,？如果由于額度的限制導(dǎo)致融資需求得不到滿足，實(shí)際利率的增長又是否會(huì)倒逼央行進(jìn)行加息,？謝謝,。

周小川:

您提的這個(gè)問題，應(yīng)該說從央行的角度我們更關(guān)心宏觀的匯總的這種數(shù)字,，當(dāng)然每個(gè)部門它可能關(guān)心它自己的幾個(gè)指標(biāo)，就像你說的,，如果一部分表外業(yè)務(wù)挪回表內(nèi)的話,，表內(nèi)的增長可能就顯得偏快。比如說,，具體的處室會(huì)覺得這個(gè)東西是不是快了一些,，但是從宏觀上來講，從央行總體觀察來講,，我們還是更加注意總量指標(biāo)究竟對經(jīng)濟(jì)增長,，對經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量，對就業(yè),、對物價(jià)的這些影響,。因此，應(yīng)該說有一些過去有點(diǎn)違規(guī)或者是打擦邊球的表外業(yè)務(wù)按照監(jiān)管的要求,，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求,，應(yīng)該納回到表內(nèi)的話，這個(gè)調(diào)整是正常的，是有益的,，同時(shí)在總量上也不會(huì)出太大的問題,。

現(xiàn)在的貨幣供應(yīng)總量和其價(jià)格，就你說的利率,，總體來講還是由總量決定的,，不會(huì)由單項(xiàng)決定,，不是說就由信貸決定利率,，而利率現(xiàn)在已經(jīng)是代表了更廣泛產(chǎn)品的一種綜合的價(jià)格。雖然這個(gè)價(jià)格還會(huì)有很多品種,，比如說貸款的價(jià)格,、債券的價(jià)格、股票的價(jià)格,，但總體來講,，整個(gè)的價(jià)格水平代表了宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況。謝謝,。

主持人:

由于時(shí)間關(guān)系,，最后一個(gè)問題。

香港商報(bào)新媒體記者:

近期港元的匯率持續(xù)走弱,，已經(jīng)達(dá)到了有聯(lián)系匯率以來的最低點(diǎn),。所以，我看到有聲音講,，香港需要重新檢視聯(lián)系匯率制度,。1997年的時(shí)候，中央大力支持香港維護(hù)聯(lián)系匯率制度,，我想知道的是央行到現(xiàn)在如何定位港元的地位和作用,，包括聯(lián)系匯率制度的地位和作用。謝謝,。

周小川:

香港是特別行政區(qū),，在財(cái)政貨幣這些問題上都是高度自治的，在香港回歸祖國整個(gè)過程中,，在香港基本法立法的過程中,，這些事都已經(jīng)說明白了，我估計(jì)您作為香港的媒體比我更清楚,。香港目前實(shí)行聯(lián)系匯率制,，聯(lián)系的是美元。后來有一定的微調(diào),，擴(kuò)大到了正負(fù)五分錢的浮動(dòng)范圍,，這些都是香港特別行政區(qū)自己作出的選擇，走的是香港自己的決策程序，我們非常尊重這種政策選擇,。同時(shí)我們也盡我們的力量配合支持香港的匯率政策和制度選擇,。

因?yàn)橄愀劢?jīng)濟(jì)還是和內(nèi)地的聯(lián)系最多，但是貨幣和美元聯(lián)系比較緊,，這中間會(huì)發(fā)生一些變化,，這種變化應(yīng)該說也都是在預(yù)期之中的，也不是超過預(yù)期的,。這種選擇,，說實(shí)在的，有時(shí)候你會(huì)看到優(yōu)點(diǎn),，有時(shí)候會(huì)看到缺點(diǎn),，因?yàn)檫x擇很少，所以每項(xiàng)選擇都不可能說只要優(yōu)點(diǎn)不要缺點(diǎn),，總是共生的,。我們不會(huì)對香港財(cái)政、貨幣政策作出什么評論或者提出什么政策主張,，而是說如果香港作出的選擇,，我們一定高度尊重，同時(shí)配合好,，在現(xiàn)有的體制下我們也可以通過一些做法,，使得現(xiàn)有的體制能夠平穩(wěn)的運(yùn)行，盡可能的把可能存在的缺點(diǎn)和不利方面降到最低程度,。謝謝,！

主持人:

由于時(shí)間關(guān)系，今天的記者會(huì)到此結(jié)束,。謝謝周小川先生,、謝謝易綱先生、謝謝潘功勝先生,，謝謝各位記者,。