“特朗普對全球經(jīng)濟沖擊相當于新冠疫情” 美學者解讀特朗普2.0時代

▎特朗普簽署“對等關(guān)稅”行政令,。圖源:FT

▎特朗普簽署“對等關(guān)稅”行政令,。圖源:FT

編者按

近兩個月來,美國特朗普政府頻繁調(diào)整關(guān)稅政策,,掀起貿(mào)易風暴,。4月2日,,特朗普在白宮簽署所謂“對等關(guān)稅”行政命令,宣布美國對貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準關(guān)稅”,,并對一些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅,。這一舉措猶向全球貿(mào)易體系“投下一顆核彈”,相關(guān)各國廣泛發(fā)出抗議和報復性措施預期,,貿(mào)易緊張局勢急劇升級,。

關(guān)于這一內(nèi)容,耶魯大學法學院蔡中曾中心高級研究員斯蒂芬·羅奇(Stephen Roach)早在3月21日的耶魯北京中心分享會上,,就深入剖析,。中美經(jīng)濟各自前景如何?特朗普的關(guān)稅政策對中國會產(chǎn)生怎樣的影響,?特朗普2.0時代的中美關(guān)系將走向何方,?《鳳凰大參考》為您整理。

核心提要

1. 特朗普2.0的作為與美國基本價值主張嚴重相悖,。其施政方式違背憲法精神,,以MAGA運動取代三權(quán)分立架構(gòu),追求掌控政治機器而非解決經(jīng)濟問題,。其對外政策顛覆美國的國際角色,,展現(xiàn)出孤立傾向,導致美國的外交遺產(chǎn)持續(xù)崩潰,。政策的不確定性也令企業(yè)決策陷入僵局,,可能推高美國的“痛苦指數(shù)”。

2. 美國貿(mào)易逆差問題的根源在于國內(nèi)儲蓄不足,。根據(jù)清晰的宏觀經(jīng)濟學原理,,美國本土投資和儲蓄的差距造成了貿(mào)易逆差問題,加征關(guān)稅只是將問題歸咎于他國,,無益于貿(mào)易問題的解決,,就像“在泰坦尼克號甲板上重新排列椅子一樣”。在美國加征新一輪關(guān)稅,,各國預計采取反制措施的背景下,,世界經(jīng)濟遭受嚴重沖擊,美國將面臨永久失信于世界的困境,。

3. 中美兩國沒有足夠重視建立強有力的管理機構(gòu),,中美關(guān)系亟需從個人化外交轉(zhuǎn)向制度化接觸。羅奇建議設(shè)立“中美秘書處”,,為雙邊關(guān)系提供制度化支持,,確保信任重建,,推進多邊視角下的貿(mào)易合作,。

4. 特朗普未來將延續(xù)以權(quán)力為中心的施政策略,,不排除尋求第三任期、尋求諾貝爾和平獎的可能,。特朗普上任伊始便急于解決中東問題和俄烏沖突,,以展現(xiàn)自身的戰(zhàn)略才能,但是雄心落空,。雖然美俄開始接觸,,但是所謂“聯(lián)俄抗中”并不現(xiàn)實,特朗普對俄羅斯的支持更多屬于個人議程,,而非國家策略,。

作者丨黃寒

編輯丨侯逸超 伍淑君 王宇

▎ 斯蒂芬·羅奇。圖源:theceopublication

▎ 斯蒂芬·羅奇,。圖源:theceopublication

“特朗普對全球經(jīng)濟沖擊相當于新冠疫情” 美學者解讀特朗普2.0時代

虛偽的“對等關(guān)稅”

“特朗普政府過去兩個月出臺的政策對美國,、美國的盟友和對手來說都是一場災難”,羅奇說,。美國與一百多個國家存在貿(mào)易逆差,,也就是說基本上所有國家都將被美國征收新關(guān)稅,而這很可能會引發(fā)貿(mào)易伙伴的報復,,演化為20世紀30年代那樣的全球性貿(mào)易沖突,。

在今年2月的一篇文章《互惠的虛偽》中,羅奇提出美國的貿(mào)易逆差問題是美國本土宏觀經(jīng)濟緊張局勢——投資和儲蓄差距的直接產(chǎn)物,,主要原因是儲蓄不足,。只要國內(nèi)儲蓄不足的情況持續(xù)存在,針對巨大貿(mào)易逆差國家的補救措施就行不通,。

▎ 美國國際收支不平衡:1960-2024,。圖源:美國商務部

▎ 美國國際收支不平衡:1960-2024。圖源:美國商務部

在所謂“中國沖擊”假說下,,特朗普第一任政府和拜登政府對中國發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn),,最終反差性的事實是:整體貿(mào)易逆差從2018年的8790億美元擴大至2024年創(chuàng)紀錄的1.2萬億美元。中國貿(mào)易受關(guān)稅擠壓,,但貿(mào)易轉(zhuǎn)移開始出現(xiàn),;對于儲蓄短缺的美國來說,對貿(mào)易逆差國家征收關(guān)稅就好比“重新排布泰坦尼克號甲板上的椅子”一樣無濟于事,。如今特朗普拿出所謂“對等關(guān)稅”方案,,只是將美國自身的問題歸咎于他國,于貿(mào)易逆差問題的解決是無效的,。

羅奇認為,,這些政策間接地違反了美國的立國之本——憲法。從憲法上說,,美國是由三個平等的政府部門,,國會,、行政和司法部門組成的。但在特朗普2.0時代,,它們被合并為一個被MAGA邪教驅(qū)動的,,特朗普坐在頂端的巨型機構(gòu)。MAGA接管了國會,,又接管了司法部,,司法部本是行政部門的一個分支,歷史上一直代表美國人民,,捍衛(wèi)憲法,,但現(xiàn)在被特朗普變成其個人的法律支持團隊。

▎ 4月2日,,特朗普正在宣布他的關(guān)稅計劃,。圖源:Getty Images

▎ 4月2日,特朗普正在宣布他的關(guān)稅計劃,。圖源:Getty Images

對外,,特朗普挑戰(zhàn)了二戰(zhàn)以來美國和歐洲結(jié)成的重要聯(lián)盟,擁抱了俄羅斯,。提到美國對西歐朋友的威脅,,羅奇半開玩笑談道,這正是由一名臭名昭著的耶魯畢業(yè)生(指美國副總統(tǒng)J.D.萬斯)執(zhí)行的,,近年來還有很多其他耶魯畢業(yè)生扮演著同樣具有破壞性的角色,,這其中就包括耶魯法學院——許多人心中美國最偉大的法學院的畢業(yè)生,克拉倫斯·托馬斯 (Clarence Thomas)和布雷特·卡瓦諾 (Brett Kavanaugh)(編者注:兩人均為美國最高法院大法官),。對此,,羅奇幽默地說,也許他回國就要失去耶魯法學院的工作了,。

▎ MAGA勢力掌控最高法院,,并正產(chǎn)生著切實的影響。圖源:Rolling Stone

▎ MAGA勢力掌控最高法院,,并正產(chǎn)生著切實的影響,。圖源:Rolling Stone

特朗普攻擊了美國南北兩邊的鄰居,聲稱要把加拿大,、格陵蘭島和巴拿馬運河變成美國的領(lǐng)土,。羅奇的諷刺再次引發(fā)了聽眾的笑聲,他說,,特朗普看上去失去了理智,,但要想失去理智,首先得存有理智。(He's lost his mind. But to lose your mind, you have to have one to start with.)

“特朗普對全球經(jīng)濟沖擊相當于新冠疫情” 美學者解讀特朗普2.0時代

特朗普2.0比新冠疫情更糟糕

美國的領(lǐng)導地位建立在軍事硬實力和道德軟實力的結(jié)合上,,但現(xiàn)在美國的問題比二戰(zhàn)后任何時期都要嚴重,。羅奇最新的文章將特朗普2.0帶來的沖擊比作是新冠疫情,認為這是一場全面的地緣戰(zhàn)略危機,,對美國和中國經(jīng)濟將產(chǎn)生持久影響。新冠疫情使得世界經(jīng)濟經(jīng)歷了因封鎖陷入的自由落體狀況,,但隨后又因為重新開放而得到復蘇,。但在講座中,羅奇再次提到,,特朗普2.0的沖擊并非新冠疫情,,并不是過了這幾個月就會好起來的,而很可能是永久性的,;并不僅僅是反復無常的關(guān)稅和旨在瓦解美國聯(lián)邦政府的DOGE改革,,而是“信任”的持久崩潰。

▎ 《2025計劃》(Project 2025),。圖源:POLITICO

▎ 《2025計劃》(Project 2025),。圖源:POLITICO

信任是維系美國自由世界領(lǐng)袖地位的基礎(chǔ),一旦失去,,將對美國經(jīng)濟和盟友關(guān)系造成重大影響,。在美國國內(nèi),企業(yè)本需根據(jù)對未來增長軌跡的預判來調(diào)整經(jīng)營規(guī)模,,但現(xiàn)在卻難以實現(xiàn),,消費者信心也將受到影響。放眼世界秩序,,衡量貿(mào)易政策不確定性的底線從未比現(xiàn)在更高,。美國優(yōu)先的理念違反憲法,背叛盟友,,使美國的國家認同遭受尖銳質(zhì)疑,。即使在特朗普卸任之后,信任也無法像新冠疫情后的經(jīng)濟般迅速恢復,,而會繼續(xù)籠罩在“后特朗普”的陰影之下,。

一種觀點認為,特朗普的所作所為都是有計劃的,。羅奇說,,特朗普的確一直自以為是個天才,他向大家推薦了一本書——由支持特朗普的美國保守派智庫傳統(tǒng)基金會(Heritage Foundation)出版的《2025計劃》(Project 2025),。盡管特朗普否認其存在,,但羅奇認為這本書實際上已成為他現(xiàn)在所出臺政策的藍圖,在特朗普政府的貿(mào)易政策架構(gòu),尤其是對華政策中扮演了重要角色,。

“特朗普對全球經(jīng)濟沖擊相當于新冠疫情” 美學者解讀特朗普2.0時代

讓美國再次痛苦,?

特朗普在2024年總統(tǒng)大選中將美國描述為一場災難,然而唯一的災難實際上就是他自己制造出來的,。下圖是用來衡量美國經(jīng)濟災難的“痛苦指數(shù)”,,是失業(yè)率和通貨膨脹率的總和,它的數(shù)字很低,。盡管特朗普經(jīng)常說拜登政府時期的美國經(jīng)濟是災難性的,,但實際上拜登執(zhí)政時期美國經(jīng)濟的痛苦指數(shù)相當于二戰(zhàn)后9%的平均水平。特朗普說他執(zhí)政期間的經(jīng)濟是歷史上最偉大的經(jīng)濟,,但特朗普第一任政府期間美國的痛苦指數(shù)與今天并無不同,。因此,按照特朗普的定義,,今天的美國和當年一樣偉大(無需讓美國再次偉大),。

▎ 1948年至今美國痛苦指數(shù)走勢。圖源:financial samurai

▎ 1948年至今美國痛苦指數(shù)走勢,。圖源:financial samurai

但問題在于,,相比于以前,痛苦指數(shù)是否會上升,?羅奇擔心的是,,在目前所處的政策不確定的環(huán)境下,商業(yè)部門的決策往往陷入僵局,。不確定性是決策的大敵,,而現(xiàn)在的不確定性程度尤其高,這將對企業(yè)在就業(yè)和資本支出方面的決策產(chǎn)生影響,。企業(yè)的決策是在清楚了解未來會發(fā)生什么的情況下做出的代價高昂的長期承諾,,而現(xiàn)在前景并不明朗,因此它們寧愿放緩決策,。

美國科技股七巨頭(編者注:Magnificent 7,,指蘋果、Alphabet,、微軟,、亞馬遜、Meta,、特斯拉和英偉達7家公司)是人工智能的領(lǐng)頭羊公司,,剛剛宣布在未來幾年將數(shù)千億美元投入人工智能和機器學習。我認為這些公司在股票市場的估值被大大高估了,,它們在兩年內(nèi)上漲了3.5倍,,截至去年年底,,七巨頭的總市值占整個證券市場的34%。DeepSeek的出現(xiàn)動搖了七巨頭的股票,,因為它只用了5%-10%的成本做到了七巨頭做到的事情——實現(xiàn)人工智能革命,。對人工智能的資本支出將因此下降。羅奇認為美國的人工智能資產(chǎn)存在巨大泡沫,,而DeepSeek帶來的美國股市波動就是刺破泡沫的針(the pin pricks this bubble),。

▎自1月24日DeepSeek推出以來,到3月18日,,Roundhill Magnificent Seven ETF 在BATS交易市場大幅下跌 16.21% ,。圖源:benzinga

▎自1月24日DeepSeek推出以來,到3月18日,,Roundhill Magnificent Seven ETF 在BATS交易市場大幅下跌 16.21% ,。圖源:benzinga

之后,,羅奇提到“美國夢”,,他認為美國夢固然強大,但其受益者卻越來越少,,讓1%的人實現(xiàn)美國夢的代價是為剩余99%的人提供的福利越來越少,。美國夢的根基——美國超凡的軟實力、道德權(quán)威,、法治的倫理基礎(chǔ),、對盟友的承諾,亦即里根所說的“山巔上的閃耀之城”的圖景,,正在遭受挑戰(zhàn),。美國例外主義(American exceptionalism)不是一種天然的權(quán)利(entitlement),而需要領(lǐng)導人的保障,。但現(xiàn)在的領(lǐng)導人(指特朗普)卻在試圖拋棄對伙伴和盟友的承諾,。

“特朗普對全球經(jīng)濟沖擊相當于新冠疫情” 美學者解讀特朗普2.0時代

中美關(guān)系需要“秘書處”

有關(guān)中美關(guān)系,羅奇已經(jīng)寫了兩本書,。第一本書是《失衡》,,描述了兩國關(guān)系的特點,指出如果中美不重新平衡自己的體系,,就會導致沖突,。第二本書《意外沖突》對中美沖突升級的風險提出警告,尤其是特朗普政府實施并被拜登政府延續(xù)的對華關(guān)稅政策,,使得中美處于貿(mào)易沖突惡化的邊緣,,在某些情況下甚至會演變?yōu)閮蓢闹苯記_突。

而現(xiàn)在羅奇正在撰寫第三本書,,這本書的重點是解決沖突,,得到更具建設(shè)性的成果,。他的主要觀點是,此前的接觸架構(gòu)(architecture of engagement)已經(jīng)過時,,無法真正解決兩國之間出現(xiàn)的復雜問題,。中美兩國過多地依賴個人來建立外交,過多地強調(diào)沖突的個人調(diào)解,,而沒有足夠重視建立強有力的機構(gòu)來監(jiān)督,、深化和豐富兩國關(guān)系。

▎ 羅奇有關(guān)中美關(guān)系的兩本著作:《失衡》與《意外沖突》,。

▎ 羅奇有關(guān)中美關(guān)系的兩本著作:《失衡》與《意外沖突》,。

外交的危險性在于,人們總是期望領(lǐng)導人能否才華橫溢,,解決棘手的問題,,但領(lǐng)導人之間舉行的“生日派對”不是解決一切問題的突破口,(需要更多體系化的東西),。羅奇構(gòu)想的接觸架構(gòu)分為三個部分,,一是重建信任,沒有信任就沒有中美關(guān)系的未來,;二是擺脫零和視角,,從多邊的角度看待貿(mào)易,因為中美兩國的貿(mào)易平臺都是多邊的,;三是建立一個新的組織——“中美秘書處”,。

羅奇認為中美的接觸需要從領(lǐng)導人之間的個人化接觸轉(zhuǎn)變?yōu)橛梢粋€更強大的機構(gòu)管理兩國關(guān)系的方方面面。中美秘書處應位于一個中立的地點,,7/24對外開放,,負責管理重要的行政工作,如確定關(guān)系框架,,提出合作建議,,制定政策和白皮書,召集專家解決棘手問題,,開發(fā)共同所有的數(shù)據(jù)庫等等,,最重要的是,要通過強有力的爭端甄別和解決機制,,確保驗證,、核查與執(zhí)行。這將有別于聯(lián)合國等被動的國際機構(gòu),,而是一個積極主動的機構(gòu),,負責研究影響兩國的各自問題,包括經(jīng)濟,、貿(mào)易和技術(shù)等等,,從雙邊和多邊的角度看待這些問題,,建立正和、注重增長的,,而不是零和,、注重赤字的信任機構(gòu)。

羅奇特別強調(diào),,他并不是說領(lǐng)導人需要把權(quán)力交給一個新的組織,,而是說領(lǐng)導人需要一個制度化的機構(gòu)的支持,該機構(gòu)為雙邊關(guān)系提供領(lǐng)導人個人無法提供的專業(yè)知識,,最終的接觸架構(gòu)要兼顧領(lǐng)導人之間的外交和機構(gòu)的支持,。

“特朗普對全球經(jīng)濟沖擊相當于新冠疫情” 美學者解讀特朗普2.0時代

美國會被孤立嗎?

▎ 孤立主義在美國中有著深厚的根基,,可以追溯到喬治·華盛頓時期,。圖源:theconversation

▎ 孤立主義在美國中有著深厚的根基,可以追溯到喬治·華盛頓時期,。圖源:theconversation

由于特朗普政府堅定奉行“美國優(yōu)先”政策,,有聽眾提問,在未來包括中國在內(nèi)的世界其他地區(qū)是否將聯(lián)系更加緊密,,而美國將變得更孤立,。羅奇指出,,特朗普第二屆政府的最初幾個月的確對全球化和全球主義持批評態(tài)度,,因為他們認為是美國在世界范圍內(nèi)的戰(zhàn)略擴張導致了(他們眼中)現(xiàn)在美國的悲劇性衰退。

但是,,通過技術(shù)進步,、地緣政治變化和物流成本降低來實現(xiàn)全球化和一體化的可能性仍然存在,并且與以前相比,,對美國的推動和參與程度要求有所降低,。盡管美國展露出孤立傾向,但世界其他國家依舊致力于供應鏈,、貿(mào)易和勞動力的跨境整合,,特朗普2.0的混亂也無法阻止這一點。

▎ 面對美國關(guān)稅的威脅,,歐盟正在其他地方尋求自由貿(mào)易,。圖為2024 年12月6日,在蒙得維的亞舉行的南方共同市場第 65 屆峰會期間,,阿根廷總統(tǒng),、烏拉圭總統(tǒng)、歐盟委員會主席,、巴西總統(tǒng)以及巴拉圭總統(tǒng)一同合影,。圖源:FP

▎ 面對美國關(guān)稅的威脅,,歐盟正在其他地方尋求自由貿(mào)易。圖為2024 年12月6日,,在蒙得維的亞舉行的南方共同市場第 65 屆峰會期間,,阿根廷總統(tǒng)、烏拉圭總統(tǒng),、歐盟委員會主席,、巴西總統(tǒng)以及巴拉圭總統(tǒng)一同合影。圖源:FP

羅奇舉例道,,由于正受到特朗普政府的巨大壓力,,歐洲也試圖通過一系列內(nèi)部會議作出回應,反對特朗普2.0的孤立主義強權(quán)政策,。而提到金磚國家,,羅奇認為就經(jīng)濟影響力而言,真正重要的只有兩個國家——中國和印度,。他對于印度的未來持樂觀態(tài)度,,但目前印度經(jīng)濟體量仍然太小,無法在更廣泛意義上對特朗普2.0的破壞性政策發(fā)揮制衡作用,。

“特朗普對全球經(jīng)濟沖擊相當于新冠疫情” 美學者解讀特朗普2.0時代

美國“聯(lián)俄抗中”,?

針對美俄近期的頻繁接觸,筆者提出如下問題:自特朗普上任以來,,他迅速推動與俄羅斯的關(guān)系升溫,,同時削弱了與烏克蘭及歐洲盟友的聯(lián)系。有觀點認為,,特朗普政府意圖實施“反向尼克松”戰(zhàn)略(Reverse Nixon),,通過加強美俄關(guān)系來離間中俄關(guān)系。您如何評估這一策略的可行性及其潛在的地緣政治與經(jīng)濟影響,?

▎ 再度入主白宮以來,,特朗普迅速推動與俄羅斯關(guān)系的升溫進程。圖源:AP

▎ 再度入主白宮以來,,特朗普迅速推動與俄羅斯關(guān)系的升溫進程,。圖源:AP

羅奇認為這很大程度上取決于中俄之間無上限的合作關(guān)系,而不是特朗普現(xiàn)在擺出的姿態(tài),,他沒有看到任何表明中俄關(guān)系面臨壓力的跡象,,也沒有任何規(guī)則指出國家必須選邊站,要么親中,,要么親俄,,要么親美。他認為這種看法(認為美俄聯(lián)合抗中)是不現(xiàn)實的,,特朗普在支持俄羅斯方面的轉(zhuǎn)變更多是與其個人議程有關(guān),,而非國家策略,。

事實上,這在美國國內(nèi)也引起了巨大爭議,,包括共和黨人在內(nèi)的許多美國人都認為俄羅斯是這場戰(zhàn)爭的罪魁禍首,,公眾對總統(tǒng)決定與俄羅斯合作的擔憂不斷升級,甚至強烈抗議,。因此,,羅奇認為這是一個不現(xiàn)實(unrealistic)的觀點。

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特朗普究竟想要什么,?

被問到特朗普的終極目標(end game)是什么,,羅奇幽默地說,特朗普本人已經(jīng)78歲,,已經(jīng)接近人生的終點(end)了,。與特朗普試圖向公眾傳達的信息相反,羅奇毫不客氣地指出,,他的政策并不能解決經(jīng)濟問題,。從長遠來看,如果特朗普的政策得以實施,,美國的經(jīng)濟表現(xiàn)會變得更糟而不是更好,。

▎ 特朗普堅稱,參議員們應允許他繞過確認程序,,直接任命一些被提名人就任相應職位,。圖源:AP

▎ 特朗普堅稱,參議員們應允許他繞過確認程序,,直接任命一些被提名人就任相應職位,。圖源:AP

特朗普的目的是權(quán)力,,其政策純粹是以延續(xù)權(quán)力為中心,。他想獲得諾貝爾和平獎,以此表明自己是解決世界問題的戰(zhàn)略天才,。 特朗普曾承諾上任第一天就結(jié)束烏克蘭戰(zhàn)爭和中東戰(zhàn)爭,,但這些并沒有發(fā)生,這種夸大其詞,、違背承諾的事情在他身上層出不窮?,F(xiàn)在,他通過接管美國政府,,不僅是共和黨,,還有美國國會、司法部,、最高法院,,在本應三權(quán)分立共享權(quán)力的政府里提高行政部門的地位來鞏固權(quán)力,。

但是,羅奇也表示,,依據(jù)美國憲法,,特朗普不得競選第三個任期。盡管特朗普已經(jīng)開始對此開玩笑,,但憲法的修訂需要2/3以上參眾兩院議員的同意和3/4以上州立法機構(gòu)的批準,。唯一有可能的可怕場景是,特朗普宣布國家緊急狀態(tài),,暫停正常的修憲公約,,而被允許競選第三個任期。特朗普曾經(jīng)也開玩笑把加拿大變成美國的一個州,,現(xiàn)在他的確在朝這個方向努力,。而對于這個玩笑,權(quán)力是特朗普的動力,,他現(xiàn)在已經(jīng)集聚了巨大的權(quán)力,,也許他希望這種權(quán)力能夠延續(xù)下去,遠遠超越美國憲法所賦予總統(tǒng)的權(quán)力,。

在分享會最后,,羅奇回顧了中美關(guān)系的歷史,認為中美關(guān)系過去的時間線是對現(xiàn)狀的有力暗示,。羅奇說,,盡管他不想提,但中美兩國的問題不會輕易解決,。對于中美關(guān)系的未來,,羅奇在時間軸底部打下了一個大大的問號。而與特朗普2.0帶來的永久性戰(zhàn)略危機相比,,這似乎只是其中微不足道的一個側(cè)面,。

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