美元第6次失守100關(guān)口,，特朗普炮轟鮑威爾“Mr. Too Late”

4月21日,，美國(guó)三大股指全線下跌,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤下跌971.82點(diǎn),，跌幅達(dá)2.48%，報(bào)38,170.41點(diǎn),。標(biāo)普500指數(shù)下跌2.36%,，收于5,158.20點(diǎn),；納斯達(dá)克綜合指數(shù)更是下挫2.55%,，收?qǐng)?bào)15,870.90點(diǎn),，創(chuàng)下自今年2月以來最大單日跌幅,。

科技板塊遭遇重創(chuàng),，曾被市場(chǎng)追捧的七大科技巨頭成為主要的下跌推手,。特斯拉股價(jià)暴跌5.8%，英偉達(dá)下跌超4%,，亞馬遜和Meta平臺(tái)公司均下跌約3%,。

這輪市場(chǎng)下跌的重要導(dǎo)火索之一,，是特朗普再次通過其社交平臺(tái)向美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)難。他稱鮑威爾為“Mr. Too Late,，大失敗者”,，并要求其“立即降息”，否則美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入放緩,。上周,，他還暗示可能“終止”鮑威爾的職務(wù),，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性和政策中立性的高度警覺。

盡管總統(tǒng)直接解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席在法律上存在復(fù)雜性,，但他的言論足以在市場(chǎng)中激起巨大不安,。“我們正目睹的是一場(chǎng)圍繞貨幣政策主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪戰(zhàn),，”Simplify Asset Management首席策略師Michael Green指出，“這令人聯(lián)想到疫情初期政府與美聯(lián)儲(chǔ)間的矛盾沖突,。”

除股市指數(shù)與科技巨頭外,，美元指數(shù)也在持續(xù)下跌,，4月21日紐約尾盤，ICE美元指數(shù)下跌0.94%,，報(bào)98.294點(diǎn),，在年內(nèi)累計(jì)跌近10%,。

21日早間開盤,，美元指數(shù)在盤初就“跳空低開”,，跌破99關(guān)口,，隨后在98至99區(qū)間內(nèi)震蕩走弱，北京時(shí)間17:21跌至97.921點(diǎn),，隨后低位震蕩，為2022年3月30日以來首次跌穿98點(diǎn),。

長(zhǎng)期來看，自1月升破110關(guān)口后,，美元指數(shù)持續(xù)下跌,，年內(nèi)跌近10%

在金融市場(chǎng)中,，美元指數(shù)“跌破百點(diǎn)”通常被視為趨勢(shì)性轉(zhuǎn)折的起點(diǎn),，而當(dāng)其進(jìn)一步下探至99以下,，往往預(yù)示著更深層的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在積聚,。而本次美元下跌是自1973年布雷頓森林體系瓦解以來第六次跌破100關(guān)口。

21世紀(jì)以來，美元指數(shù)有兩個(gè)時(shí)間段長(zhǎng)期處于100以下,。第一次是2003年3月伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)開打，加上歐元復(fù)蘇導(dǎo)致美元信心下降,，美元指數(shù)長(zhǎng)期處于100關(guān)口以下,，直至2016年11月，其中經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī),，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)史上最大規(guī)模的量化寬松（QE）政策,，資產(chǎn)負(fù)債表快速擴(kuò)張,，美元指數(shù)一度游走在90以下,；第二次則是2017年4月至2022年4月，在此期間美元多數(shù)時(shí)間低于100以下,。當(dāng)時(shí)“特朗普1.0”時(shí)期掀起的貿(mào)易戰(zhàn)疊加2020年疫情重創(chuàng)了美元指數(shù),。

而本次美元下跌則發(fā)生在美聯(lián)儲(chǔ)尚未明確降息、美國(guó)并未陷入深度衰退,、全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)未全面崩潰的背景下,。這意味著，美元貶值背后的“心理支柱”正在倒塌,。

據(jù)央視新聞報(bào)道,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，正常情況下,，提高關(guān)稅預(yù)期美元走強(qiáng),，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特就曾提出,，美元的升值幅度將大到足以抵消通貨膨脹上升的影響,，但現(xiàn)實(shí)卻是關(guān)稅政策出臺(tái)的同時(shí)美元走弱?！都~約時(shí)報(bào)》近期分析稱，美元持續(xù)下跌,，可能表明投資者開始避開長(zhǎng)期以來被認(rèn)作全球金融市場(chǎng)“避風(fēng)港”的美元,。

高盛近日發(fā)布報(bào)告指出,，美元之所以走弱有三重原因。

其一是美元本身就存在估值泡沫,，當(dāng)前美元估值偏離基本面,，高估幅度達(dá)20%。高盛指出美元的強(qiáng)勢(shì)是受到美國(guó)“例外論”和全球資本流入的支撐,。隨著美國(guó)“例外論”的消解,，估值壓力正在逆轉(zhuǎn),。

其二是關(guān)稅導(dǎo)致的利潤(rùn)與消費(fèi)受創(chuàng)：特朗普關(guān)稅帶來的結(jié)果,，不只是價(jià)格上漲,。更深層的是,，它在傷害美國(guó)公司利潤(rùn)和美國(guó)家庭的消費(fèi)能力，而這正是“美國(guó)例外論”的發(fā)動(dòng)機(jī),。換句話說,，關(guān)稅正在動(dòng)搖強(qiáng)勢(shì)美元賴以存在的核心支柱,。

其三是結(jié)構(gòu)性資本外流,。高盛認(rèn)為這次不像是2018年的那次關(guān)稅摩擦,，更像是“美國(guó)版的英國(guó)脫歐”,。2018年的貿(mào)易戰(zhàn)是美國(guó)對(duì)個(gè)別國(guó)家,，現(xiàn)在是美國(guó)對(duì)抗全世界,。這不是戰(zhàn)術(shù)摩擦，而是結(jié)構(gòu)性脫鉤,。

據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報(bào)道,，中信建投期貨貴金屬分析師王彥青分析認(rèn)為,，驅(qū)動(dòng)金價(jià)上漲的核心邏輯在于，美國(guó)關(guān)稅政策正阻礙全球分工的供應(yīng)鏈體系,，同時(shí)破壞了以美元為中心的貨幣體系,。當(dāng)人們使用美元會(huì)承擔(dān)更多成本時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美元的信任度及需求就會(huì)降低,。

而在當(dāng)前的情況下，特朗普仍多次威脅要削弱美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性,，引發(fā)人們擔(dān)憂他將強(qiáng)制降息以提振經(jīng)濟(jì)，即便這樣做可能會(huì)引發(fā)失控的通脹,。

高盛警告,，如果美聯(lián)儲(chǔ)淪為政治工具,，屈服于政治壓力而不顧通脹風(fēng)險(xiǎn)大幅降息,，將導(dǎo)致美元貶值,、實(shí)際利率崩塌，進(jìn)而推動(dòng)金價(jià)飆升,。高盛指出，歷史上每當(dāng)中央銀行失去獨(dú)立性時(shí),，都會(huì)引發(fā)法定貨幣信心危機(jī)，從而導(dǎo)致金價(jià)大幅上漲,。

“我們面對(duì)的是一個(gè)方向難明的市場(chǎng),。”美國(guó)銀行高級(jí)投資策略師Robert Haworth同樣警告,?！皼]人知道關(guān)稅最終會(huì)演變成什么樣，市場(chǎng)無法根據(jù)政策走向進(jìn)行資產(chǎn)配置,?！?/p>

他進(jìn)一步指出，如果這種不確定性持續(xù)多個(gè)季度,，將會(huì)對(duì)企業(yè)盈利預(yù)期和戰(zhàn)略決策產(chǎn)生重大沖擊,。在剛剛過去的財(cái)報(bào)季中，已有不少企業(yè)表達(dá)了對(duì)未來訂單,、原材料成本及出口市場(chǎng)前景的擔(dān)憂,。