工行本次Ａ、Ｈ股同時發(fā)行,，除了是第一只A、H股同時發(fā)行的公司,、發(fā)行規(guī)模創(chuàng)全球第一之外，在具體發(fā)行方式上也有諸多第一之處，為今后我國資本市場的發(fā)行帶來新思維。

首次享受“綠鞋”帶來好處

超額配售選擇權(quán)俗稱“綠鞋”,，源于1963年一家名為波士頓綠鞋制造的公司發(fā)行股票。目前,，在海外股票發(fā)行中采用“綠鞋”機(jī)制已成為慣例。交行,、建行,、中行和招行等多家境內(nèi)商業(yè)銀行赴海外上市均采用了“綠鞋”機(jī)制。而在內(nèi)地,，“綠鞋”機(jī)制尚未實(shí)施過,，工行此次發(fā)行中引入“綠鞋”機(jī)制屬境內(nèi)A股市場首例，為今后A股市場的“綠鞋”機(jī)制實(shí)施提供了經(jīng)驗,。

本次工行Ａ股發(fā)行實(shí)施“綠鞋”,，發(fā)行的聯(lián)席主承銷商可按照本次發(fā)行價格超額配售不超過19.5億股的股票，并在上市之日起30天內(nèi),，利用超額配售獲得的資金在二級市場買入工行的股票,，以穩(wěn)定后市,，因此工行上市后的股價穩(wěn)定性可得到較為有效的保證，散戶投資者也將首次享受到“綠鞋”帶來的好處,。

“A＋H”模式成為一種趨勢

作為第一只Ａ＋Ｈ同時發(fā)行的股票,，發(fā)行價格區(qū)間、發(fā)行價格如何確定是投資者非常關(guān)心的問題,。工行和聯(lián)席主承銷商根據(jù)網(wǎng)下申購情況和Ｈ股國際路演情況,，并參考公司基本面、可比公司估值水平和市場情況,，協(xié)商確定了本次發(fā)行價格區(qū)間及發(fā)行價格,。這樣的安排可以兼顧海內(nèi)外投資者的整體需求，使得雙方的定價權(quán)都能得到充分的反映,。

分析人士認(rèn)為,，“A＋H”發(fā)行方式有利于推動制度建設(shè)的國際接軌，淡化A股市場的中國特色,，有利于A股市場定價水平的提升,，工行的A＋H將具有里程碑意義，并且有望成為今后A＋H發(fā)行的范例,。在工行的引導(dǎo)下,，具備條件的大中型企業(yè)以“A＋H”模式發(fā)行或?qū)⒊蔀橐环N趨勢。

首次引入分析師大會形式

中國工商銀行舉行了包括H股承銷商和A股主承銷商的分析師在內(nèi)的工行首次公開發(fā)行分析師大會,，這也是境內(nèi)A股發(fā)行首次引入分析師大會這種形式,。主承銷商的分析師——研究力量在股票推介發(fā)行中發(fā)揮著不可或缺的作用，主承銷商強(qiáng)大的研究團(tuán)隊可以充分挖掘發(fā)行人的亮點(diǎn),，撰寫高質(zhì)量的投資價值研究報告,，在詢價推介的過程中與機(jī)構(gòu)投資者充分溝通，協(xié)助發(fā)行人進(jìn)行推介,，有助于發(fā)行人的價值發(fā)現(xiàn)和發(fā)行成功,。

[評論] [寫博客] [我來糾錯] [好友分享]