工行本次Ａ、Ｈ股同時(shí)發(fā)行,，除了是第一只A,、H股同時(shí)發(fā)行的公司、發(fā)行規(guī)模創(chuàng)全球第一之外,，在具體發(fā)行方式上也有諸多第一之處,，為今后我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)行帶來(lái)新思維。

首次享受“綠鞋”帶來(lái)好處

超額配售選擇權(quán)俗稱(chēng)“綠鞋”,，源于1963年一家名為波士頓綠鞋制造的公司發(fā)行股票,。目前，在海外股票發(fā)行中采用“綠鞋”機(jī)制已成為慣例,。交行,、建行、中行和招行等多家境內(nèi)商業(yè)銀行赴海外上市均采用了“綠鞋”機(jī)制,。而在內(nèi)地,，“綠鞋”機(jī)制尚未實(shí)施過(guò)，工行此次發(fā)行中引入“綠鞋”機(jī)制屬境內(nèi)A股市場(chǎng)首例,，為今后A股市場(chǎng)的“綠鞋”機(jī)制實(shí)施提供了經(jīng)驗(yàn),。

本次工行Ａ股發(fā)行實(shí)施“綠鞋”，發(fā)行的聯(lián)席主承銷(xiāo)商可按照本次發(fā)行價(jià)格超額配售不超過(guò)19.5億股的股票,，并在上市之日起30天內(nèi),，利用超額配售獲得的資金在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入工行的股票，以穩(wěn)定后市,，因此工行上市后的股價(jià)穩(wěn)定性可得到較為有效的保證,，散戶(hù)投資者也將首次享受到“綠鞋”帶來(lái)的好處。

“A＋H”模式成為一種趨勢(shì)

作為第一只Ａ＋Ｈ同時(shí)發(fā)行的股票,，發(fā)行價(jià)格區(qū)間,、發(fā)行價(jià)格如何確定是投資者非常關(guān)心的問(wèn)題。工行和聯(lián)席主承銷(xiāo)商根據(jù)網(wǎng)下申購(gòu)情況和Ｈ股國(guó)際路演情況,，并參考公司基本面,、可比公司估值水平和市場(chǎng)情況，協(xié)商確定了本次發(fā)行價(jià)格區(qū)間及發(fā)行價(jià)格,。這樣的安排可以兼顧海內(nèi)外投資者的整體需求,，使得雙方的定價(jià)權(quán)都能得到充分的反映。

分析人士認(rèn)為,，“A＋H”發(fā)行方式有利于推動(dòng)制度建設(shè)的國(guó)際接軌,，淡化A股市場(chǎng)的中國(guó)特色,，有利于A股市場(chǎng)定價(jià)水平的提升，工行的A＋H將具有里程碑意義,，并且有望成為今后A＋H發(fā)行的范例,。在工行的引導(dǎo)下，具備條件的大中型企業(yè)以“A＋H”模式發(fā)行或?qū)⒊蔀橐环N趨勢(shì),。

首次引入分析師大會(huì)形式

中國(guó)工商銀行舉行了包括H股承銷(xiāo)商和A股主承銷(xiāo)商的分析師在內(nèi)的工行首次公開(kāi)發(fā)行分析師大會(huì),，這也是境內(nèi)A股發(fā)行首次引入分析師大會(huì)這種形式。主承銷(xiāo)商的分析師——研究力量在股票推介發(fā)行中發(fā)揮著不可或缺的作用,，主承銷(xiāo)商強(qiáng)大的研究團(tuán)隊(duì)可以充分挖掘發(fā)行人的亮點(diǎn),，撰寫(xiě)高質(zhì)量的投資價(jià)值研究報(bào)告，在詢(xún)價(jià)推介的過(guò)程中與機(jī)構(gòu)投資者充分溝通,，協(xié)助發(fā)行人進(jìn)行推介,，有助于發(fā)行人的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和發(fā)行成功。

[評(píng)論] [寫(xiě)博客] [我來(lái)糾錯(cuò)] [好友分享]