霍英東逝世
全國政協(xié)副主席霍英東28日晚七時(shí)許病逝于北京協(xié)和醫(yī)院,，終年八十三歲,。據(jù)悉，在他彌留之際,，包括胡錦濤在內(nèi)的黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人等都曾到醫(yī)院探訪,。
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拆入32筆,，借入600多萬元，這只是一個(gè)尋常的交易日,?！白罱灰琢恳恢焙芏唷Ｉ厦嬲f要多做一些,，調(diào)頭寸,，也有貸款的壓力,。”一位港資銀行的交易員說,。此時(shí)這位交易員已是一臉的疲憊,。
外資銀行似乎都患上了資金饑渴癥。這也使得外資銀行的交易員忙碌不堪,。他們頻頻現(xiàn)身于同業(yè)拆借市場(chǎng),、外匯遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，大手筆地買入人民幣,，而給外資行提供資金的,，正是以五大國有銀行為首的中資銀行。
這些資金隨后出現(xiàn)在另一個(gè)戰(zhàn)線上,。外資銀行在貸款市場(chǎng),，這個(gè)中資銀行的核心領(lǐng)地越來越多地出手，蠶食優(yōu)質(zhì)貸款客戶,。
在中國金融業(yè)全面開放前夜,，這一幕正在頻繁地上演。一個(gè)問題是,，中資銀行會(huì)作為外資銀行的“代工者”嗎,？
外資資金饑渴癥
“目前很多外資行由于人民幣運(yùn)營資金不夠，完全可以通過拆借市場(chǎng)借錢放貸款?，F(xiàn)在3年期的貸款利率為6.84%,，如果能夠通過拆借維持一個(gè)長久的資產(chǎn)匹配，這中間有相當(dāng)?shù)睦羁少??！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說。
外資銀行從中資銀行的拆借量在直線上升,。在外匯市場(chǎng)上,，外資銀行也是最活躍的力量。通過外匯掉期業(yè)務(wù)籌集人民幣資產(chǎn)是外資銀行的策略之一,。上述業(yè)務(wù)人士解釋說：“外資銀行主要通過遠(yuǎn)期交易買入人民幣,，或者通過掉期換來人民幣，增加人民幣運(yùn)營資金,?！?/FONT>
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006年1-5月,，外匯遠(yuǎn)期交易量為57.19億美元,，外匯掉期交易量達(dá)11.24億美元。在外匯遠(yuǎn)期交易方面,，外資機(jī)構(gòu)在10強(qiáng)中占了4席,，其中交易量最大的是美國摩根大通銀行上海分行,，美國花旗銀行上海分行位居中國銀行之后排第三；而在掉期交易方面,，外資金融機(jī)構(gòu)在10強(qiáng)中占了6席,，交易量最大的還是美國摩根大通上海分行，中資上榜機(jī)構(gòu)只有中行,、交行,、建行和農(nóng)行四家。
不僅如此,，外資銀行的債券回購也在大幅飆升,。債券回購是以債券為抵押物進(jìn)行的融資行為，目前銀行間市場(chǎng)的7天回購利率為2.48%,，低于拆借利率。由于回購有抵押物,，信用風(fēng)險(xiǎn)低,，致使外資行大幅進(jìn)行債券回購。
2006年1到9月,，匯豐銀行的債券交易量為3400多萬元,，買入筆數(shù)為655筆，躋身債券交易前十名之列,，而匯豐去年的債券交易量還十分有限,。
外資銀行為什么如此迫切地四處拆借資金？原因很簡(jiǎn)單,。一份中資銀行的研究報(bào)告顯示,，截至2005年底，外資銀行的存款占其資產(chǎn)的21.15%,，而貸款為75.36%,。外資銀行吸收的存款幾乎不能滿足貸款的需要，它們必須通過同業(yè)拆借來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的匹配,。外資銀行的人民幣存款以活期居多,，信貸期限取決于與之相匹配的負(fù)債期限。
由于外資銀行在國內(nèi)的網(wǎng)點(diǎn)不多,，吸收存款壓力很大,，所以在銀行間市場(chǎng)大量拆入人民幣、在外匯市場(chǎng)通過遠(yuǎn)期掉期買入人民幣,、或者通過債券回購來融入人民幣都成為外資行增加人民幣資金運(yùn)營的上好選擇,。
而且，根據(jù)中國入世承諾,，今年12月11日,，金融業(yè)將全面對(duì)外資開放,，外資銀行的監(jiān)管條例也將比照中資銀行監(jiān)管，貸存比要達(dá)到75%,，而這對(duì)于外資行幾乎是一件“無法完成的任務(wù)”,。據(jù)悉，像匯豐,、花旗這樣的大銀行目前的貸存比大約都在200%左右,，吸收更多的人民幣運(yùn)營資金成為無法回避的當(dāng)務(wù)之急。
奇怪的游戲
統(tǒng)計(jì)資料顯示,，2006年1-9月,，工、農(nóng),、中,、建、交五大國有商業(yè)銀行的債券融出總筆數(shù)為24253筆,，融入總筆數(shù)為853筆,。外資銀行同期融入總筆數(shù)為3282筆，占到中資銀行融出總筆數(shù)的14%,，中資銀行無疑是外資行最大的資金提供方,。
一年期的存款利率只有2.25%，中資銀行有龐大的儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn),，這使得中資銀行吸收了近16萬億元人民幣居民儲(chǔ)蓄存款的大部分,。這些成本低廉的資金中的相當(dāng)一部分又被拆借給外資銀行，中資銀行在其中只賺取了存款利率和拆借利率之間的差價(jià),。
而外資銀行在大量吸收了中資銀行的資金之后,，轉(zhuǎn)而開始蠶食中資行傳統(tǒng)的貸款領(lǐng)域。
“我們現(xiàn)在很少能作為前頭銀行做銀團(tuán)貸款,，最多只是分銷,。形勢(shì)和以前完全不同了?！敝行猩虾７中幸晃桓邔诱f,，“外資銀行給很多有外匯需求的大企業(yè)提供大筆銀團(tuán)貸款，這一塊業(yè)務(wù)已經(jīng)越來越難做,?！?/FONT>
今年3月，聯(lián)想集團(tuán)獲得了由荷蘭銀行,、法國巴黎銀行香港分行,、花旗集團(tuán)、匯豐銀行,、中國工商銀行(亞洲)有限公司及渣打銀行(香港)負(fù)責(zé)牽頭安排及全額包銷的一筆4億美元的銀團(tuán)貸款,。去年12月,，振華港機(jī)獲得由花旗銀行、匯豐銀行兩家銀行共同牽頭的2億美元銀團(tuán)貸款,。
即使在人民幣銀團(tuán)貸款上,，中資銀行也已經(jīng)優(yōu)勢(shì)不再。去年年初,，上港集箱就獲得了18家外資銀行組成的外資銀團(tuán)發(fā)放的10億元人民幣的3年期貸款,。
“花旗、匯豐在企業(yè)銀行業(yè)務(wù)上,，已經(jīng)是我們強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。他們已經(jīng)不滿足做民營企業(yè)，很多大的國有企業(yè)客戶,，他們都在跟我們競(jìng)爭(zhēng),。”上述中行人士稱,。
不僅如此,，中資銀行在外匯理財(cái)業(yè)務(wù)上也幾乎扮演了掮客的角色。
“一個(gè)外匯理財(cái)產(chǎn)品是由幾個(gè)期權(quán),、幾個(gè)互換構(gòu)成的，外資銀行來做,，產(chǎn)品的收益率理論上可以達(dá)到6%,，中資銀行自己進(jìn)行組合，只能達(dá)到4%,，而外資銀行如果肯給中資銀行5.5%的收益率,，那么對(duì)于中資銀行來說可以坐收1.5個(gè)百分點(diǎn)的利潤。但是外資行賺取的利潤肯定在4個(gè)點(diǎn)以上,?！币晃粐秀y行的衍生產(chǎn)品交易員說。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，外匯理財(cái)市場(chǎng)的規(guī)模在800億美元左右,，從市場(chǎng)占有率上看，中資銀行居主導(dǎo)地位,，但是中資銀行實(shí)際上是在銷售從外資銀行那里批量購買的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,。目前，像法國巴黎銀行,、法國興業(yè)銀行,、德意志銀行和摩根大通等銀行都是以中資銀行作為自己的客戶，向其批量兜售外匯理財(cái)產(chǎn)品,。
“在金融衍生品方面,，我們基本不做零售業(yè)務(wù),，而專門做批發(fā)?！狈▏d業(yè)銀行上海分行中國資金部主管許偉民說,，“我們向各家中資金融機(jī)構(gòu)推銷我們的金融衍生方面的理財(cái)產(chǎn)品?！?/FONT>
在國際金融市場(chǎng)上,，外資銀行的信用評(píng)級(jí)高，資金實(shí)力強(qiáng),，人才豐富,，金融技術(shù)成熟，他們一般都是金融工具的做市商,，可以在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行報(bào)價(jià),，這就使得這些外資銀行在國際金融市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)會(huì)比中資銀行更有競(jìng)爭(zhēng)力，可以獲得的套利空間也更大,。
甚至在渠道占用方面,，外資銀行的策略也十分彪悍。盡管監(jiān)管層對(duì)外資銀行每年在中國開分行和網(wǎng)點(diǎn)的數(shù)量有嚴(yán)格限制,，但是這并沒有阻止他們進(jìn)入中國的步伐,。
據(jù)悉，一家歐資商業(yè)銀行正在用“海選”的方式,，對(duì)中國腹地,，包括浙江、江蘇的一些地區(qū),，進(jìn)行侵入式營銷,，以強(qiáng)占客戶資源。他們按照手機(jī)“138”,、“139”開頭,，后面數(shù)字依次按照排列組合打過去推銷自己的各類產(chǎn)品。而渣打銀行對(duì)客戶的細(xì)分做到了“家庭資產(chǎn)”,、“生辰年月”和“興趣愛好”,。
這是一個(gè)奇怪的游戲。在這場(chǎng)游戲中,，中資銀行正在滑向“食利族”,。
金融業(yè)代工者？
為什么中資銀行不能靠自己的力量賺取利潤,？一種解釋是,，由于受到了監(jiān)管部門的嚴(yán)格控制，中資銀行的信貸擴(kuò)張受到了抑制，這使得它們不得不面對(duì)不斷攀升的存貸差,。截至2005年末,，中國銀行業(yè)存貸差已經(jīng)達(dá)到9.2萬億元。
不過,，國際貨幣基金組織今年3月發(fā)表的一份報(bào)告稱,，中國國有銀行的貸款增長主要由存款增長來驅(qū)動(dòng)，而企業(yè)的情況對(duì)貸款發(fā)放沒有影響,。報(bào)告認(rèn)為,，雖然經(jīng)歷了重組和注資，但國有銀行行為沒有根本的改變,，經(jīng)營行為依然不是商業(yè)導(dǎo)向,。
今年1-9月，人民幣貸款增加2.76萬億元,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過年初央行確定的2.6萬億元的目標(biāo),。分析人士認(rèn)為，新增貸款中可能潛藏著大量壞賬風(fēng)險(xiǎn),。這也是監(jiān)管部門采取種種手段抑制信貸擴(kuò)張的原因所在,。
而與中資銀行相反，外資銀行的經(jīng)營完全以利潤為導(dǎo)向,。在外資銀行每個(gè)個(gè)人都是利潤中心,，他們有具體的銷售任務(wù)、交易任務(wù)以及由此而帶來的獎(jiǎng)金和提成,。在外資銀行,，資金運(yùn)營業(yè)務(wù)都是投行業(yè)務(wù)，每個(gè)人都會(huì)按照業(yè)務(wù)盈利來提成,；而在中資銀行，這算是中間業(yè)務(wù),，所有人都拿固定工資,，獎(jiǎng)金只是很少的一部分。
也正因?yàn)槿绱?，大量中資銀行的人才被外資銀行挖走,，而且，這場(chǎng)人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)日趨白熱化,。
“我?guī)缀趺刻於寄芙拥狡渌赓Y銀行的獵頭的電話,，薪水都要高出50%?！狈▏患彝赓Y銀行董事說,。這位董事總經(jīng)理是在2004年從一家國有商業(yè)銀行的外匯交易員跳槽到這家外資銀行的，他目前的薪水直接和他的銷售額掛鉤,。他在國有商業(yè)銀行的薪水是每月6000元,，而他在三年內(nèi)給這家中資銀行賺的利潤為200萬美元,。
組織架構(gòu)方面，雖然已經(jīng)有越來越多的國內(nèi)銀行開始打破按地域劃分的分支行的業(yè)務(wù)管理體制,，逐步建立以客戶和產(chǎn)品為中心業(yè)務(wù)單元,，例如事業(yè)部和準(zhǔn)事業(yè)部的形式，但是工行,、農(nóng)行等大型國有商業(yè)銀行反應(yīng)并沒有那么快,。即使已經(jīng)轉(zhuǎn)型的商業(yè)銀行，原來的地域行政部門仍然能夠干預(yù)分行的經(jīng)營,。
至少到目前為止,，中資銀行仍然在市場(chǎng)上受到了追捧。7月,，中行登陸A股,，凍結(jié)資金8000億，各種機(jī)構(gòu)紛紛將中行作為其資產(chǎn)池里的標(biāo)準(zhǔn)配置,；正在詢價(jià)的工行,，則導(dǎo)致了市場(chǎng)資金的緊張，上周銀行間市場(chǎng)7天拆借利率的一路高啟,；已經(jīng)在A股市場(chǎng)的招商銀行,、浦發(fā)銀行表現(xiàn)搶眼——從今年4月，招行股價(jià)從6元一路飆升到10月20日的10.5元,，浦發(fā)也一路走到13.15元,。
不過，在各類報(bào)告中,，可以清晰地看到,，幾乎所有的投資人都把“政府對(duì)銀行利差的保護(hù)”看作投資中資銀行股的共同理由。一旦這樣的保護(hù)傘不再,，中資銀行未來將會(huì)怎樣,？
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作者：
劉兆瓊
編輯：
liaosm
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