上市遠非意味著銀行改革的成功，要使國有銀行的公司治理與市場發(fā)達國家大銀行相比,，還有大量艱苦細致的工作要做,，首先，要確立董事會,、監(jiān)事會,、經理層之間的明確分工，建立規(guī)范化的委托代理關系

國有商業(yè)銀行改革,，是近期中國金融領域最引人關注的事件,。幾年來，沿著政府注資,、財務重組,、設立股份公司、引進戰(zhàn)略投資者,、建立公司治理框架,、擇機上市這一改革路徑,，交行、建行,、中行,、工行的股份制改造相繼完成，農行改革也蓄勢待發(fā),。

與此同時,，幾大銀行紛紛叩開了境內外資本市場的大門，交行,、建行,、中行的IPO均獲得了巨大成功。近日,，作為境內最大的一家商業(yè)銀行,，中國工商銀行A+H股的同步發(fā)行上市，又將這一進程推向了新的高潮,，預計將會刷新多項歷史紀錄,，并創(chuàng)出全球企業(yè)新股發(fā)行籌資額的新高。

銀行上市難以包治百病

應當說,，銀行上市取得的巨大成功足以令廣大民眾歡欣鼓舞,，也讓業(yè)界人士彈冠相慶。但在冷靜之余,，我們尚需看到,，銀行上市只是為股改階段畫上了一個完滿的句號，但它并不能包治百病,。比如,，前段時間幾家上市銀行的一些動向就足以引起我們的思考與警覺。

首先是建行,、交行等幾大銀行之間的輪番換帥,。這如果是在股改之前，各家國有銀行有些機關化色彩,，因此干部的頻繁調動還屬正常,，公眾也容易理解；但在股改并成為上市公司后,，人們就會對此心存疑慮,，任期五年的高管層，在不到兩年時就發(fā)生了重大更迭,，這會不會對銀行經營管理產生影響,？這種調動，符合現代公司治理的原則嗎,？

其次,，銀行股權激勵制度和薪酬改革計劃的提出,，也在社會上引起不小反響。應當說,，以股權,、股票期權等手段激勵高管層以促其勤勉敬業(yè)，這在市場發(fā)達國家的上市公司已成為慣例,，而且事實證明，這一制度有助于公司創(chuàng)造更多的價值,。但在我國,，社會的平均收入水平還比較低，而銀行業(yè)又屬于收入偏高的行業(yè),，其高管層自然就似“富廟里的富方丈”,，這時再對他們予以股權激勵，就有可能進一步拉大社會的貧富差距,，因此民眾的不滿和非議是可以理解的,。

但另一方面也要看到，銀行股改的目的就是使其成為真正市場化經營的企業(yè),，因此自主地決定收入激勵機制應為題中之義,，目前人才成為金融全面開放后中外資銀行爭奪的焦點，已成為各方共識,，相比之下,，中資銀行的低工資會否使其人才流失愈發(fā)嚴重？

姑且不去辨析這些非議中究竟孰是孰非,，爭議本身就足以表明,，國有銀行改革還需繼續(xù)深化。我國國有銀行從改制到上市的過程,，更多的是“物理”層面的變化,，政府通過剝離不良貸款、注入資本金,、引進戰(zhàn)略投資者等外部手段,，把國有銀行打扮成了“靚女”，并在資本市場上賣出了好價錢,。這一過程中,，政府的作用是首位的，但銀行本身的法人治理水平等“化學”層面的變化還相對較小,。

致力于公司治理機制的完善

因此,，上市遠非意味著銀行改革的成功，而只能說改革初見成效,，或者說只是邁出了萬里長征的第一步,。要使國有銀行的公司治理與市場發(fā)達國家大銀行相比,，從“形似”達到“神似”，還有大量艱苦細致的工作要做,。

首先,，要確立董事會、監(jiān)事會,、經理層之間的明確分工,，建立規(guī)范化的委托代理關系，這里關鍵要做到公司治理的國際慣例與中國特色的有效結合,?？疾彀l(fā)達國家的公司治理，獨立董事制度和監(jiān)事制度分別起源于以美,、英為代表的外部治理模式和以德,、日為代表的內部治理模式,，二者在同一公司中一般不并存,。但在我國，出于更為有效地治理公司的良好愿望,，同時引入了這兩種制度,，此外“黨管干部”也是中國公司治理中的一個特點，很多學者提出,，這種“多龍治水”的管理框架,，是否會導致實踐中的政出多門、相互扯皮,，進而降低經營管理效率,？

這種擔心并不多余。但換個角度思考,，這種貌似的劣勢如果能夠揚長避短,、為我所用，也許就能轉化為優(yōu)勢和勝勢,，比如銀行改革中曾有觀點主張“踢開黨委鬧革命”,，其實，黨委會作為把握銀行發(fā)展的政治方向和做好日常性黨務工作的機構,，是十分必要的,，但如果它越俎代庖參與銀行經營管理決策，就有可能對公司治理產生負面影響,。因此,，核心問題在于銀行管理層必須分工合理、責權明確,，建立一個相互監(jiān)督制衡而不是互相推諉扯皮的公司治理架構,，這或許是銀行改革能否最終取得成功的關鍵所在,。

發(fā)揮匯金公司作用

另外，還要進一步發(fā)揮中央匯金投資公司對國有銀行公司治理的促進作用,。匯金公司成立于2003年底,，起初不少人認為它是一家為解決央行為中、建兩行注資的合法性問題（因為從理論上講,，央行不能直接持有商業(yè)銀行股份）而產生的應急機構,。但經過幾年發(fā)展，特別是在它相繼為交行,、工行等機構注資之后,，其未來定位逐漸清晰。匯金公司不僅作為央行外匯儲備管理的一個投資平臺,，對創(chuàng)新外匯儲備管理模式具有重要意義，同時,，它以公司化,、市場化的方式推進銀行治理的完善，改變了以往政府直接管理企業(yè)而導致的“所有者缺位”的狀況,，成為了實現國有資本出資人職能的新型模式,。

但由于體制上、制度上的原因,，目前匯金公司對銀行治理的促進作用還未得到充分發(fā)揮,。正如央行副行長吳曉靈所言，應“借鑒新加坡淡馬錫公司的經驗落實出資人責任,，把匯金公司辦成金融控股公司,，對所投資的金融機構行使大股東權利”。筆者認為,，下一步要提高匯金公司派出董事的專業(yè)化,、職業(yè)化程度，為此,，應逐步將現有的由各相關政府機關選派董事的制度,，改革為通過市場化的公開招聘與考核來進行選拔，以增強其履職能力,，加強上市銀行的公司治理,。發(fā)揮市場治理作用

還需看到，本輪股改主要集中于總行層面,，而分支機構相對變化較小,。因此銀行上市之后，還需繼續(xù)將改革向縱深推進,，實現總分行上下聯動,，形成切實有效的風險管理機制和內控機制,，并確保新體制、新機制在全系統(tǒng)內全面,、有效運行,。

同時，用人制度,、收入分配制度不合理等問題在國有銀行內還普遍存在,，對此要繼續(xù)深化人力資源改革和薪酬分配制度改革，并全面落實責任追究制度,，嚴查違規(guī)失職案件,，確保穩(wěn)健經營。

最后,，銀行上市后,，要發(fā)揮資本市場對銀行治理的促進作用，加強信息披露工作,，提高透明度,，樹立國有控股的公眾銀行的良好形象。與此同時,，政府和社會各方也應做好金融生態(tài)的培育與建設,，為銀行發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

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