推薦
他山之石可攻玉
在截至上一個(gè)季度末的一年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了11.9%,。即使是在好的年景,，以這種速度增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體也會(huì)引來(lái)世人的矚目,。在全球剛剛擺脫低迷之際，這簡(jiǎn)直讓人驚嘆,。中國(guó)的成就能夠帶來(lái)什么教益,？
首先，政府刺激政策能夠奏效,，對(duì)此不應(yīng)該再有疑問(wèn),。拒絕承認(rèn)這一點(diǎn)的華盛頓人士，也許可以到北京去看一看,。中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的最新飆升,，并不是由凈出口增長(zhǎng)推動(dòng)的———事實(shí)上，中國(guó)貿(mào)易順差在今年第一季度有所收縮,，3月份還出現(xiàn)六年來(lái)的首個(gè)赤字———相反,，增長(zhǎng)是基建放貸大幅增長(zhǎng)的結(jié)果。
這種高速經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張能夠持續(xù)嗎,？用這種方式是不行的:中國(guó)的信貸膨脹最終必然導(dǎo)致大量壞賬,，拖累銀行。但這個(gè)問(wèn)題是能夠加以遏制的,。中國(guó)的這些銀行是國(guó)有的,，它們奉國(guó)家之命行事，虧損也主要由國(guó)家承擔(dān),。實(shí)際上,，它們是事先就得到紓困,，這與享有保證獎(jiǎng)金的銀行家有點(diǎn)類似,。
更重要的問(wèn)題是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度本身（而非只是推動(dòng)這種增長(zhǎng)的政策）是否過(guò)度得危險(xiǎn),？目前有很多人擔(dān)心中國(guó)正在過(guò)熱,。但是，我們有多個(gè)理由認(rèn)為,，中國(guó)能夠安全地高速增長(zhǎng),，而暫時(shí)無(wú)需踩剎車。
理由之一是物價(jià)上漲正在趨緩,。隨著政府收緊信貸環(huán)境,，消費(fèi)價(jià)格增幅在截至3月的一年降至僅2.4%，小于2月份的2.7%,。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推高通脹,，那將增強(qiáng)讓人民幣升值的理由。人民幣升值已經(jīng)是可能出臺(tái)的措施,，屆時(shí)此舉將壓低通脹,。
懷疑人士眼中最為灼熱的是住房市場(chǎng),。樓價(jià)的確在快速上漲。但中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫基本上是局部的,，局限于上海這樣的大城市的高端市場(chǎng),。大中城市整體樓價(jià)過(guò)去一年上漲11.7%，這種漲幅在增長(zhǎng)乏力的富國(guó)看上去的確像泡沫,，但在中國(guó)還算不上泡沫,。在這里，這樣的漲幅甚至還趕不上收入增長(zhǎng),。
就目前而言,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)掌舵者面對(duì)的挑戰(zhàn)，還不是日益膨脹的經(jīng)濟(jì)規(guī)模,。他們必須操心的是經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成,。極低的消費(fèi)水平意味著，數(shù)十年來(lái),，可憐的中國(guó)人一直在補(bǔ)貼西方消費(fèi)者的信用卡,。較高的國(guó)民儲(chǔ)蓄率，對(duì)應(yīng)著較大的貿(mào)易順差,。讓人民幣升值也許能夠改變這個(gè)格局,，前提是北京方面真的接受這一點(diǎn)，即中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)重組———減輕對(duì)凈出口的依賴,，轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)需求,。
這種重組所要求的轉(zhuǎn)變，還不只是人民幣升值,。必須允許家庭增加消費(fèi)（消費(fèi)信貸增長(zhǎng)似乎表明這種情況正在發(fā)生）,，并且讓生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施迎合國(guó)內(nèi)需求。中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層還必須接受消費(fèi)者獲得更大權(quán)利后的政治效應(yīng),。
（摘編自FT社評(píng)）
| 您可能對(duì)這些感興趣： |
|
|
| 共有評(píng)論0條 點(diǎn)擊查看 | ||
|
編輯：
張恒
|
