4月15日，中國終于出手打擊陷入瘋狂的房地產(chǎn)業(yè),。在供給端,，國土資源部公布2010年度住房用地計(jì)劃擬供應(yīng)量大約為18萬公頃,同比增長逾130%,其中中小套型商品房將占四成多,超過去年全國實(shí)際住房用地總量。而在需求端,，國務(wù)院提出對貸款購買第二套住房的家庭,貸款首付比例不得低于50％,貸款利率不得低于基準(zhǔn)利率的1．1倍,，對購買首套自住房且套型建筑面積在90平方米以上的家庭,貸款首付款比例不得低于30％,。這是過去政府與房地產(chǎn)市場博弈過程中常用的一套組合拳而非必殺技，意味著博弈還要持續(xù),，勝負(fù)難料,。
加大土地供給作為全國總量政策，讓人無法判斷北京,、上海,、杭州等房價(jià)暴漲的一線城市是否也會增加。例如上海14日公布的供地計(jì)劃只比去年增加了35公頃,，而且中小套型商品房和“非普通住宅”用地只有400公頃,，僅為去年的40%左右，說明商業(yè)住宅用地減少,，無疑會強(qiáng)化商品房增量減少的預(yù)期,，支撐目前的房價(jià)。更何況,，過去的事實(shí)一再證明,，政府少量的保障房計(jì)劃從沒有實(shí)現(xiàn)過，因此,，能否大規(guī)模建設(shè)保障房仍是疑問,。而作為抑制投資的策略，政府限制二套房的做法在技術(shù)上也很難奏效,，因?yàn)椤岸追俊彪y以定義,，而且真正的投機(jī)客一般使用不同的身份證購房，難以杜絕,。
目前來看,，這些技術(shù)性的調(diào)控政策與以前政府反應(yīng)相似，起到臨時打亂市場預(yù)期的作用,。經(jīng)市場沉淀后,，能否抑制房價(jià)還很難說，不排除重演“越調(diào)越漲”的局面,。當(dāng)然，市場上已有許多投機(jī)客開始套利離場,，但是,，如果中國貨幣貶值預(yù)期在未來不減或增，還會吸引投機(jī)客重新入場,，復(fù)制過去的調(diào)控故事,。根本上看，壓制房價(jià)泡沫必須要改革分稅制下的土地財(cái)政,、通過物業(yè)稅打擊普遍存在的投資行為以及建設(shè)更多的保障性住房,，這是一個長期的改革過程,。但是就目前而言，住宅暴漲的原因是寬松貨幣政策引起的通脹預(yù)期,。因此,，最及時有效的方式是提高利率以打消市場預(yù)期，前提是政府必須放緩以信貸維持的增長目標(biāo),。
房子在中國已經(jīng)不是一個由市場供需決定的商品,，而是具有杠桿意義的金融資產(chǎn),。一個奇怪的現(xiàn)象是，在人民幣匯率升值壓力巨大的情況下,，國內(nèi)人民幣購買力貶值預(yù)期也同樣強(qiáng)大,。于是，升值預(yù)期吸引的大規(guī)模熱錢與通脹恐慌驅(qū)動的國內(nèi)過剩流動性一起涌向了房地產(chǎn)市場,，因此說,，中國的地產(chǎn)泡沫其實(shí)是一個貨幣幣值不穩(wěn)定的產(chǎn)物。之所以幣值不穩(wěn),，是因?yàn)榘l(fā)展模式存在結(jié)構(gòu)性陷阱。
中國經(jīng)濟(jì)增長主要是依靠控制要素價(jià)格獲得國際商品競爭力以及依靠控制的低利率擴(kuò)大政府投資的結(jié)果,，前者累積了升值壓力，而后者制造了通脹預(yù)期,。這種結(jié)構(gòu)性矛盾發(fā)展到極致，就會出現(xiàn)長期積累的升值壓力與通脹壓力同時爆發(fā)并急速放大,，資產(chǎn)價(jià)格膨脹。因此,，根治資產(chǎn)泡沫就是要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,。但是，中國迫于就業(yè)（穩(wěn)定）壓力而維持增長目標(biāo)的做法,，為國內(nèi)外的過剩流動性提供了狂歡的舞臺,。這意味著如果不放棄增長目標(biāo)而積極轉(zhuǎn)型,，將收獲泡沫以及泡沫破裂后更慘重的代價(jià)。
因此，穩(wěn)定樓市就是要穩(wěn)定幣值,，即主動軟著陸,，以承受相對較小的痛苦來推進(jìn)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型，是系統(tǒng)性調(diào)整的產(chǎn)物,。對于房地產(chǎn)業(yè)的局部的技術(shù)性的調(diào)控,，無助于化解真正的矛盾，只是拖延危機(jī)的爆發(fā),，積累更大的風(fēng)險(xiǎn),。事實(shí)上，我們所能把握的只是現(xiàn)在而不是未來,，而要抓住現(xiàn)在,，也需要果斷、膽魄等高尚的品質(zhì)才能實(shí)現(xiàn),。
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作者：
張立偉
編輯：
張恒
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