證監(jiān)會20日首次以事實推定方式認定四川圣達股份有限公司原董事、總經理佘鑫麒存在內幕交易,，同時證監(jiān)會相關部門負責人呼吁出臺舉證責任倒置的司法解釋,。（據(jù)4月21日《第一財經日報》）
證監(jiān)會員工李莉陷入舉報門，證監(jiān)會最后辟謠,，用官方口吻斬斷了民間對證監(jiān)會內幕操作第一案的臆想,。突然,，證監(jiān)會又呼吁出臺舉證責任倒置的司法解釋,，旨在大力打擊上市公司高層的內幕交易。作為內幕交易認定的裁判員,，證監(jiān)會的義務與權力實在需要更為具體的限制,。
筆者曾與證券業(yè)業(yè)內人士打過交道，可以說筆者是看著證監(jiān)會的監(jiān)督權力日益變大,。由于內幕交易處置權在證監(jiān)會,，普通司法進入缺少先例，一般認定為內幕交易,，基本上最后就是沒收非法所得,、罰款、市場禁入三個套路,。隨著內幕交易手段越發(fā)高明,，內幕交易認定的技術難度越來越大，被認定為內幕交易的“門檻”也越來越高,，所以也難怪去年基金行業(yè)爆出老鼠倉,，今年證監(jiān)會又出現(xiàn)李莉事件。
不過監(jiān)管難度加大不應該是舉證義務外推的理由,，任何行業(yè)監(jiān)督處罰都應該受到基本法理的約束,。由于證監(jiān)會監(jiān)管大致歸為行政執(zhí)法一類，監(jiān)管者具有完全的舉證義務,。如果舉證義務推給投資者，難免公權力尋租,，擔心對證券市場造成更大的沖擊,。
最壞的后果其實并非權力尋租，監(jiān)管權力放大后監(jiān)管者的恣意妄大恐怕不只會帶來腐敗,，更大的傷害在于帶來對監(jiān)管者監(jiān)督的空白,。作為監(jiān)督者、裁判員以及上市公司,、基金公司各類行為的審批者,，證監(jiān)會完全有能力提前知曉諸多信息，而這些信息很可能牽扯到巨額的利益,。同時,，巨額的利益由于缺乏有效的司法處置法案，利益有可能向金字塔頂端流動,，這些將完全顛覆目前證券行業(yè)的游戲規(guī)則,。
欲速則不達,，筆者以為，證監(jiān)會想一舉掃除內幕交易的急功心思可以緩一緩,，首要的應該是肅清內部的蛀蟲,，阻斷監(jiān)管權力尋租。另外,，決策層應該盡快引入第三方監(jiān)督機構,，對證券市場違法犯罪根據(jù)司法程序做出處置。 趙志友
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作者：
趙志友
編輯：
張恒
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