證監(jiān)會20日首次以事實推定方式認(rèn)定四川圣達股份有限公司原董事,、總經(jīng)理佘鑫麒存在內(nèi)幕交易，同時證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人呼吁出臺舉證責(zé)任倒置的司法解釋,。（據(jù)4月21日《第一財經(jīng)日報》）
證監(jiān)會員工李莉陷入舉報門,，證監(jiān)會最后辟謠，用官方口吻斬斷了民間對證監(jiān)會內(nèi)幕操作第一案的臆想,。突然,，證監(jiān)會又呼吁出臺舉證責(zé)任倒置的司法解釋，旨在大力打擊上市公司高層的內(nèi)幕交易,。作為內(nèi)幕交易認(rèn)定的裁判員,，證監(jiān)會的義務(wù)與權(quán)力實在需要更為具體的限制。
筆者曾與證券業(yè)業(yè)內(nèi)人士打過交道,，可以說筆者是看著證監(jiān)會的監(jiān)督權(quán)力日益變大,。由于內(nèi)幕交易處置權(quán)在證監(jiān)會，普通司法進入缺少先例,，一般認(rèn)定為內(nèi)幕交易,，基本上最后就是沒收非法所得、罰款、市場禁入三個套路,。隨著內(nèi)幕交易手段越發(fā)高明,，內(nèi)幕交易認(rèn)定的技術(shù)難度越來越大，被認(rèn)定為內(nèi)幕交易的“門檻”也越來越高,，所以也難怪去年基金行業(yè)爆出老鼠倉,，今年證監(jiān)會又出現(xiàn)李莉事件。
不過監(jiān)管難度加大不應(yīng)該是舉證義務(wù)外推的理由,，任何行業(yè)監(jiān)督處罰都應(yīng)該受到基本法理的約束,。由于證監(jiān)會監(jiān)管大致歸為行政執(zhí)法一類，監(jiān)管者具有完全的舉證義務(wù),。如果舉證義務(wù)推給投資者,，難免公權(quán)力尋租，擔(dān)心對證券市場造成更大的沖擊,。
最壞的后果其實并非權(quán)力尋租,，監(jiān)管權(quán)力放大后監(jiān)管者的恣意妄大恐怕不只會帶來腐敗，更大的傷害在于帶來對監(jiān)管者監(jiān)督的空白,。作為監(jiān)督者,、裁判員以及上市公司、基金公司各類行為的審批者,，證監(jiān)會完全有能力提前知曉諸多信息,，而這些信息很可能牽扯到巨額的利益。同時,，巨額的利益由于缺乏有效的司法處置法案,，利益有可能向金字塔頂端流動，這些將完全顛覆目前證券行業(yè)的游戲規(guī)則,。
欲速則不達,，筆者以為，證監(jiān)會想一舉掃除內(nèi)幕交易的急功心思可以緩一緩,，首要的應(yīng)該是肅清內(nèi)部的蛀蟲,，阻斷監(jiān)管權(quán)力尋租。另外,，決策層應(yīng)該盡快引入第三方監(jiān)督機構(gòu),，對證券市場違法犯罪根據(jù)司法程序做出處置。 趙志友
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作者：
趙志友
編輯：
張恒
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