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作者:孫立堅(jiān)

2010年世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)——達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)論壇昨日在瑞士開幕,，時(shí)值全球景氣漸趨復(fù)蘇,，本次會(huì)議將備受矚目,。雖然達(dá)沃斯論壇是一個(gè)以基金會(huì)形式成立的非營(yíng)利性組織，但是它一直以來聚焦在世人最關(guān)切的議題上,，其結(jié)論或共識(shí)常能對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮巨大的影響,。我想中國政府也應(yīng)該借助這個(gè)特殊的場(chǎng)合就最熱點(diǎn)的全球監(jiān)管模式和反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義這兩大問題表達(dá)出中國自己鮮明的立場(chǎng)和觀點(diǎn)。

筆者認(rèn)為,，面對(duì)近來歐美國家對(duì)華貿(mào)易反傾銷升溫的問題,，我們完全可以“以牙還牙，當(dāng)仁不讓”,。但是,，中國的立場(chǎng)如果過于和美國進(jìn)行上述的針鋒相對(duì)較量的話，可能見效緩慢,，甚至結(jié)果適得其反,。所以，中國政府也在努力通過自身的制度改革來推進(jìn)內(nèi)需市場(chǎng)的繁榮,。但是,，我們也應(yīng)該注意到中國現(xiàn)階段發(fā)展的特征，外匯財(cái)富的保值和安全運(yùn)作依然是我們不能忽視的頭等大事之一,?？梢赃@樣說，“國際收支的不平衡”并不是一件壞事,，它是世界經(jīng)濟(jì)合理分工,，資源向最優(yōu)配置方向努力的必然結(jié)果！而目前真正的問題在于全球化所創(chuàng)造的財(cái)富給誰使用和怎樣管理的問題,！次貸危機(jī)告訴我們,，任何財(cái)富給予沒有參與全球化財(cái)富創(chuàng)造的人來分享，這一定會(huì)出現(xiàn)債務(wù)償還的大問題,，而沒有受到有效監(jiān)控的專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)很容易過多地利用金融市場(chǎng)的“缺陷”來順理成章地掠奪他人付出努力和代價(jià)后才得來的對(duì)等的財(cái)富,。而且，后者的金融資產(chǎn)管理的失職行為(可能完全來自于它們策略性的道德風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng))才會(huì)導(dǎo)致像這次金融大海嘯中所出現(xiàn)的不付出努力的人也來分享全球化所帶來的寶貴財(cái)富這樣荒唐的局面,。從這個(gè)意義上講,，今天我們應(yīng)該和歐洲一起發(fā)出共同的強(qiáng)化國際監(jiān)管的聲音，這也最容易形成包括美國自身在內(nèi)的“國際合力”,，最能夠在現(xiàn)階段獲取最明顯的“雙贏”結(jié)果,！

盡管如此，目前歐洲主導(dǎo)的國際金融就監(jiān)管體系的推進(jìn)還存在很多技術(shù)性的障礙,，如果我們對(duì)此了解不深,，就不能發(fā)出保護(hù)我們自己利益的強(qiáng)大聲音，我們自己也就不能對(duì)這種監(jiān)管模式所可能帶來的負(fù)面影響和有利機(jī)會(huì)采取及時(shí)的應(yīng)對(duì)措施,。這里,，我想把現(xiàn)在推行的全球統(tǒng)一監(jiān)管模式的利弊歸納一下，供讀者參考,。

首先,，在今天金融全球化的環(huán)境中,，任何國家的金融機(jī)構(gòu)要想站穩(wěn)腳跟，都在呈現(xiàn)出做大規(guī)模的戰(zhàn)略,。對(duì)此,，針對(duì)業(yè)務(wù)范圍廣闊的金融壟斷巨頭，沒有一個(gè)覆蓋全方位的綜合性跨區(qū)域的金融監(jiān)管體系是不可能發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)抑制風(fēng)險(xiǎn)尤其是規(guī)避像這場(chǎng)金融大海嘯那樣規(guī)模的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。所以,，中國方面要積極加入最近推進(jìn)的信息共享、危機(jī)處理優(yōu)先的國際監(jiān)管業(yè)務(wù)合作協(xié)議和推選最優(yōu)秀的人才加入國際監(jiān)管指導(dǎo)委員會(huì)等國際監(jiān)管體系的建設(shè)工作,。

第二,，如果監(jiān)管模式采取各管各的方式的話，國際投機(jī)資本會(huì)利用金融全球化的大環(huán)境進(jìn)行監(jiān)管制度上的尋租,、套利,，最后導(dǎo)致危機(jī)無法防范，或者各國為吸引外資不得不放松監(jiān)管模式,，從而導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累得越來越大,，最后殃及全球。目前美國和歐洲在這方面的對(duì)立程度非常明顯,。美國有強(qiáng)大的勢(shì)力在抵御監(jiān)管,，認(rèn)為過度看重監(jiān)管可能會(huì)削弱美國在世界金融舞臺(tái)上的創(chuàng)新能力和獲利優(yōu)勢(shì)。所以,，中國今天在推進(jìn)我們監(jiān)管體系建設(shè)的同時(shí),，也要注意我們的適度性，否則,，事倍功半,，甚至效果適得其反。為此,，應(yīng)該在國際舞臺(tái)上尋求統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),，至少針對(duì)發(fā)達(dá)國家，而對(duì)自己也得構(gòu)筑起抵御制度套利目的進(jìn)場(chǎng)的熱錢的防火墻,，并在發(fā)達(dá)國家面前闡述發(fā)展中國家正當(dāng)防衛(wèi)的立場(chǎng),。

第三，很多分散在各監(jiān)管部門的有用信息無法傳遞到公共的平臺(tái)上,，等到問題嚴(yán)重的時(shí)候,，已經(jīng)防不勝防了。尤其是那些醉翁之意不在酒的投機(jī)行為,，如果不能全方位的把握它的行蹤,，就很可能會(huì)錯(cuò)失良機(jī)，造成漫天的大火。中國也應(yīng)該關(guān)注這一正在構(gòu)建中的國際平臺(tái),，并要對(duì)它的運(yùn)行機(jī)制和管理方法有充分的了解和參與。

第四,，一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管體系便于明確部門責(zé)任,，不會(huì)因?yàn)樽约旱倪^錯(cuò)，而乘外人不知情的特點(diǎn),，把錯(cuò)誤歸咎于別人,。隨著對(duì)美國次貸危機(jī)問題研究的深入，我們開始漸漸發(fā)現(xiàn),，不僅美國金融機(jī)構(gòu)存在道德風(fēng)險(xiǎn),，而且就連美國政府為了挽救IT泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰給美國經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響也利用自己國際貨幣的主導(dǎo)權(quán)優(yōu)勢(shì)慫恿泡沫經(jīng)濟(jì)的惡性發(fā)展，演出了事后讓全球分擔(dān)美國利益損失的道德風(fēng)險(xiǎn)的鬧劇,。所以,，中國為了捍衛(wèi)自己美元資產(chǎn)的財(cái)富價(jià)值，就應(yīng)該主動(dòng)參與歐洲倡導(dǎo)的國際金融監(jiān)管體系的建設(shè)中,。

不過我們必須意識(shí)到,，要想讓國際金融監(jiān)管體系真正發(fā)揮它的作用目前也面臨著諸多的挑戰(zhàn)！主要可以反映在以下幾個(gè)方面:

一是人才問題,。這些來自各國,、各地區(qū)并且長(zhǎng)期以來從事非常專業(yè)和范圍限定的監(jiān)管工作的人才，突然進(jìn)入一個(gè)需要重新創(chuàng)建明確的工作目標(biāo),、工作方式的嶄新的工作環(huán)境,，前期的“試錯(cuò)階段”所可能帶來的損失和造成的問題誰來承擔(dān)？二是協(xié)同效應(yīng)比想象的要小,。盡管信息共享的利益提高,，但是工作環(huán)境中表現(xiàn)出來的文化差異、認(rèn)知差異可能會(huì)沖銷所謂的統(tǒng)一監(jiān)管所帶來的協(xié)同效應(yīng),。三是監(jiān)管不當(dāng),。因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管業(yè)務(wù)和低風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管業(yè)務(wù)混在一起監(jiān)管，很容易產(chǎn)生監(jiān)管過度或監(jiān)管不足的問題,。四是監(jiān)管業(yè)務(wù)整合的不確定性問題,。一些業(yè)務(wù)對(duì)某些國家某些產(chǎn)業(yè)有非常明顯的正效應(yīng)，但是,，它同時(shí)又會(huì)積累巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，如果監(jiān)管部門中的人員站在自己國家的立場(chǎng)上，放松應(yīng)有的監(jiān)管或?yàn)E用權(quán)力打壓自己競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國的金融發(fā)展,，那么,，這種監(jiān)管業(yè)務(wù)的整合反而不如分行業(yè)或地區(qū)的監(jiān)管模式，至少從事某一個(gè)特殊業(yè)務(wù)的人群在一起會(huì)形成較為客觀的判斷,。

我們現(xiàn)在不可而知,，國際統(tǒng)一的監(jiān)管模式是利大于弊,，還是弊大于利。但我認(rèn)為,，至少對(duì)中國世界第一大外匯儲(chǔ)備的國家來講,，針對(duì)目前美元主導(dǎo)的國際貨幣體系和美國市場(chǎng)主導(dǎo)的國際金融市場(chǎng)的格局，增強(qiáng)外部對(duì)美國金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的監(jiān)管強(qiáng)度是無可厚非的,。而且,，避免中國主權(quán)國家自身對(duì)美國金融業(yè)務(wù)的“干預(yù)”指責(zé)，借助今天歐洲推進(jìn)的統(tǒng)一的國際金融監(jiān)管體系,，也是比較理想的監(jiān)控方式,。只要我們能夠繼續(xù)尋求解決上述問題的國際合作方法，那么今天,，危機(jī)狀態(tài)下的國際合作邁出可喜的第一步是完全可以期待的,。

今天，令人欣慰的是,，針對(duì)金融創(chuàng)新濫用問題的全球統(tǒng)一監(jiān)管的模式,，正在歐美成熟市場(chǎng)的監(jiān)管體系中逐步探討，并通過像本屆達(dá)沃斯論壇這樣的國際合作框架在加以不斷地完善中,?？傊袊诒緦眠_(dá)沃斯論壇上應(yīng)該充分強(qiáng)調(diào)“國際自由貿(mào)易”和“強(qiáng)化全球金融監(jiān)管”的雙贏合作理念,，為打開“后危機(jī)時(shí)代”世界經(jīng)濟(jì)嶄新的發(fā)展方向,，發(fā)揮應(yīng)有的積極作用。(作者系復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng),、金融學(xué)教授)