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新華網(wǎng)香港2月15日電（記者何柳 陳濟(jì)朋）歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題觸發(fā)全球金融市場(chǎng)劇烈震蕩。近一周來(lái),，歐元匯率大幅下挫,，全球主要股市一路下滑。雖然歐元區(qū)16國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人11日發(fā)表聯(lián)合聲明,，聲援陷入債務(wù)危機(jī)的希臘,。但全球市場(chǎng)觀望情緒依然濃重。

不過(guò),，近一個(gè)月來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)并不能完全歸因于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī),，歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題或足以在全球金融市場(chǎng)攪起波瀾，但卻不至于釀成另一場(chǎng)全球性危機(jī)。從更廣泛層面看,，各國(guó)政府的“退出政策”以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的擔(dān)憂才是近期市場(chǎng)波動(dòng)的根本原因,。

市場(chǎng)擔(dān)憂歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)蔓延

歐元區(qū)部分國(guó)家的債務(wù)持續(xù)惡化，繼希臘主權(quán)評(píng)級(jí)遭下調(diào)以后,，西班牙,、葡萄牙、意大利等國(guó)也曝出債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。希臘,、西班牙、葡萄牙的借貸成本急升至創(chuàng)紀(jì)錄高位,，投資者擔(dān)憂其難以解決龐大的財(cái)政赤字問(wèn)題,，將拖累整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。

歐元兌美元匯率連續(xù)下滑半個(gè)月,，上周五急跌至8個(gè)月來(lái)低位,，引發(fā)國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈震蕩。美元“套息交易”大舉拆倉(cāng),，帶動(dòng)美元匯率上周反彈至7個(gè)月高位,。受此影響，全球主要股市和石油,、黃金等商品價(jià)格大幅下挫,，資金流出新興市場(chǎng)股票基金等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

美國(guó)道瓊斯指數(shù)已從1月19日的今年高位回落約7％,。反映亞太地區(qū)主要市場(chǎng)情況的摩根士丹利亞太指數(shù)上周五一度創(chuàng)下10周來(lái)最大跌幅,，迄今已經(jīng)累計(jì)下調(diào)約1．7％。美國(guó)基金追蹤機(jī)構(gòu)EPFR Global則表示,，截至10日的一周內(nèi),，新興市場(chǎng)股票基金資金凈流出29億美元。

花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理薛瀾認(rèn)為,，市場(chǎng)擔(dān)憂的并非只是希臘一國(guó)的債務(wù)問(wèn)題,，而是這一問(wèn)題是否會(huì)擴(kuò)散到其他地區(qū)，導(dǎo)致歐洲系統(tǒng)性金融危機(jī),，甚或延緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐,。

承諾不足以穩(wěn)定市場(chǎng)信心

面對(duì)信心危機(jī)，希臘,、西班牙,、葡萄牙等紛紛聲明，計(jì)劃出臺(tái)削減預(yù)算赤字的政策,。歐元區(qū)16國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人也在11日歐盟峰會(huì)后發(fā)表聯(lián)合聲明,，聲援陷入債務(wù)危機(jī)的希臘,。七國(guó)集團(tuán)不久前召開的會(huì)議也聲明將延續(xù)目前的財(cái)政刺激措施，直至復(fù)蘇步伐完全穩(wěn)定,，以安撫市場(chǎng)情緒,。

不過(guò)，市場(chǎng)的疑慮并未因此完全打消,，因?yàn)闅W盟并未能拿出具體應(yīng)對(duì)方案,。11日歐盟峰會(huì)過(guò)后，歐元匯率下挫到近8個(gè)月低位,，在1比1．37美元附近徘徊,。

歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題引發(fā)的金融動(dòng)蕩，也導(dǎo)致大量游資把目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)歐元,，押注其貶值。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示,，由于對(duì)歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題心存疑慮,，截至2月2日，全球交易員和對(duì)沖基金已經(jīng)投入近80億美元,，押注歐元將會(huì)貶值,，從而形成歐元?dú)v史上規(guī)模最大的空頭頭寸。

薛瀾說(shuō),，如果歐盟無(wú)法及早提出化解債務(wù)危機(jī)的具體方案,，給國(guó)際金融市場(chǎng)以清楚的承諾和信心，歐元仍將受壓,，歐洲債務(wù)問(wèn)題可能將持續(xù)困擾市場(chǎng),。尤其是，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能成為一個(gè)廣泛?jiǎn)栴},，從而影響其他國(guó)家繼續(xù)推出刺激經(jīng)濟(jì)措施的能力,。

不過(guò)，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,，對(duì)歐洲債務(wù)問(wèn)題不必過(guò)分恐慌,。高盛集團(tuán)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧尼爾認(rèn)為，希臘,、葡萄牙,、西班牙在歐盟經(jīng)濟(jì)中所占比重不高，即使發(fā)生主權(quán)債務(wù)問(wèn)題,，也不至于影響整個(gè)歐元區(qū)的穩(wěn)定性,。更進(jìn)一步看，英美兩國(guó)雖然也面臨財(cái)政赤字激增問(wèn)題,，然而由于美元及英鎊均為世界儲(chǔ)備貨幣,，貨幣流動(dòng)性較大,，兩國(guó)應(yīng)付債務(wù)問(wèn)題能力較強(qiáng)，相信不會(huì)出現(xiàn)主權(quán)評(píng)級(jí)危機(jī),。更重要的是亞洲受到的影響不大,。

瑞士銀行集團(tuán)亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧肯·伍爾德里奇認(rèn)為:“最近一個(gè)月來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)了比較劇烈的向下調(diào)整，主要是擔(dān)憂希臘財(cái)政危機(jī)可能蔓延以及通脹問(wèn)題,。等時(shí)間接近年中,，這兩大擔(dān)憂將會(huì)逐漸消散，市場(chǎng)情緒屆時(shí)也會(huì)恢復(fù)過(guò)來(lái),?！?

對(duì)“退出政策”的擔(dān)憂加劇市場(chǎng)動(dòng)蕩

伍爾德里奇認(rèn)為，本輪金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,，導(dǎo)火索在于希臘財(cái)政危機(jī),。但從更廣泛的層面來(lái)看，金融市場(chǎng)的調(diào)整早在今年初就已開始,，投資者的擔(dān)憂主要來(lái)自對(duì)全球政府無(wú)法延續(xù)去年的擴(kuò)張性政策,，以及可能提早實(shí)施“退出政策”方面。

薛瀾認(rèn)為,，從深層看,，今年金融市場(chǎng)波動(dòng)的主因就是全球政府無(wú)法延續(xù)去年的寬松貨幣和財(cái)政政策，導(dǎo)致投資者避險(xiǎn)情緒升溫,，資金撤出高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，涌入美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)。不管是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的壓力,，財(cái)政狀況惡化的壓力,，抑或不斷加大的通脹預(yù)期，都可能促使各經(jīng)濟(jì)體提早實(shí)施“退出政策”,。

薛瀾預(yù)計(jì),，“退出”因素今年將持續(xù)困擾投資者情緒，并成為金融市場(chǎng)波動(dòng)的主因,。

美國(guó)銀行業(yè)改革和醫(yī)療改革議程不明,，財(cái)政赤字激增，助長(zhǎng)看淡股市的情緒,。羅塞投資首席市場(chǎng)策略師史蒂芬·伍德認(rèn)為,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，但勢(shì)頭疲弱,，預(yù)料未來(lái)數(shù)據(jù)仍會(huì)好壞參半,。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球的重要程度日趨增加，中國(guó)政府今年加速收緊銀根,，也讓投資者擔(dān)心可能對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生影響,。