作者：趙海建
如果說美國式“舉債度日”的生活方式導(dǎo)致了本次金融危機(jī)的爆發(fā),，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)則是這種生活方式在政府層面的體現(xiàn),。這種大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施絕非長久之計。
深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)的希臘20日似乎看到了一絲希望,，一份由德國財政部草擬的救助計劃當(dāng)天曝光,。根據(jù)這一計劃，希臘有望獲得歐元區(qū)國家總額為200億歐元至250億歐元的援助,。但這微弱的希望很快破滅,，德國財政部發(fā)言人馬丁·克萊恩鮑姆隨即否認(rèn)了這一救助計劃。
如果說美國式“舉債度日”的生活方式導(dǎo)致了本次金融危機(jī)的爆發(fā),，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)則是這種生活方式在政府層面的體現(xiàn),。作為一種債權(quán)融資方式，發(fā)行國債本身無可非議，它是促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種國際通行的融資手段,。但如果舉債過度,，便會引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。2001年的阿根廷,、2008年的冰島,、2009年的迪拜以及如今的希臘相繼為我們敲響警鐘。
希臘政府2009年的財政赤字水平達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值的12.7%,，其公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例目前甚至達(dá)到了113%,，兩個數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)超過歐盟規(guī)定的3%和6%的上限。所謂“冰凍三尺,，非一日之寒”,，自2001年加入歐元區(qū)后，希臘盡享低廉借貸成本之利以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,，從而掩蓋了生產(chǎn)率低但勞動成本高等結(jié)構(gòu)性效率低下的問題,。于是，預(yù)算赤字的絕對值逐年增大,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越依賴國外借債,。由于經(jīng)濟(jì)的快速增長，希臘人至今仍享有世界上最慷慨,、最昂貴的養(yǎng)老金體系,。但天下沒有免費(fèi)的午餐，當(dāng)金融危機(jī)來襲,，希臘終于到了埋單的時候,。
承受壓力的不僅是希臘，這場規(guī)?？涨暗奈C(jī)正在向整個歐洲迅速蔓延,，歐盟27國中已有20個國家赤字超標(biāo)。甚至連美國這樣的世界最大債務(wù)國也有些心慌意亂,。美國穆迪投資服務(wù)公司2月3日警告說,，美國主權(quán)信用評級正承受壓力。對于包括希臘在內(nèi)的許多國家來說,，此前的經(jīng)濟(jì)刺激措施也在一定程度上加速了主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā),。過去近兩年間，為應(yīng)對金融危機(jī),，世界各國大量舉債刺激經(jīng)濟(jì),。各國今年預(yù)計還將發(fā)行4.5萬億美元債務(wù)，這是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體過去5年平均水平的3 倍,。世界經(jīng)濟(jì)之所以沒有陷入更大衰退,，完全要歸功于各國推出的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施,。雖然目前聲言退出還為時尚早，但本次債務(wù)危機(jī)提醒我們,，這種大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施絕非長久之計,。
通過削減開支的方式來減少赤字顯然極具政治風(fēng)險。當(dāng)希臘政府試圖采取提高稅收,、改革養(yǎng)老體系,、公共部門減薪等措施時，包括公務(wù)員,、教師和清潔工在內(nèi)的公共部門員工2月10日在大雨中走上街頭,，農(nóng)民則把拖拉機(jī)開上高速公路。在獲取外援無望的情況下,，貨幣貶值這一古老的手段似乎成了唯一的選擇,。因為歐元區(qū)的一體化，使得希臘主權(quán)債務(wù)的崩盤必然累及整個歐元區(qū),。一旦歐元區(qū)的債務(wù)問題升級釀成危機(jī),，歐元貶值也只能是唯一選擇。最終的結(jié)局是,，匯率大戰(zhàn)將在全球上演,。事實上，希臘,、西班牙,、法國一些媒體已出現(xiàn)所謂“陰謀論”的聲音。現(xiàn)實的情況是,，在歐元走弱的情況下,，投資者避險情緒加重,，美元正在持續(xù)走強(qiáng),。于是，我們隱約看到了上個世紀(jì)大蕭條時代匯率戰(zhàn)的影子,，這也是本次主權(quán)債務(wù)危機(jī)為我們敲響的又一個警鐘,。
好在，這場主權(quán)債務(wù)危機(jī)尚未波及包括中國在內(nèi)的諸多新興經(jīng)濟(jì)體國家,，但我們應(yīng)以此為鑒,。
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作者：
趙海建
編輯：
彭遠(yuǎn)文
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