隨著希臘債務危機的蔓延，一些重量級對沖基金開始大舉做空歐元,。與此同時,，英國財政狀況堪憂以及政局存在的不確定性，也促使投資者集中拋售,，英鎊出現(xiàn)大幅下挫,。這樣的舉動，很難不讓人聯(lián)想起美國金融危機高潮時的市場交易行為,。
更糟糕的是,，圍繞著希臘是否有能力償還巨額債務的擔憂，已迅速擴散到其他歐元區(qū)國家,。歐盟27國中已有20個國家赤字超標,，其中尤為突出的是失業(yè)率高達19%的西班牙，正面臨著樓市泡沫破裂,、債務累累,、預算赤字巨大的暗淡前景。如果說希臘引發(fā)了令歐元區(qū)動蕩不安的危機,，西班牙則是真正考驗歐元的禍首,，可能決定16個國家使用的歐元是屹立還是倒下———畢竟，西班牙1.6萬億美元的經(jīng)濟規(guī)模,，幾乎是陷入困境的希臘,、葡萄牙和愛爾蘭加在一起的兩倍。據(jù)法國巴黎銀行估計,，如果采取旨在重振西班牙財務狀況信心的大規(guī)模注資將需要2700億美元,，而對希臘,、葡萄牙、愛爾蘭注資則分別需要680億,、410億,、470億美元。無疑,，對西班牙展開任何救助都將付出更加高昂的代價,。
通過削減開支的方式來減少赤字顯然極具政治風險。當希臘政府試圖采取提高稅收,、改革養(yǎng)老體系,、公共部門減薪等措施時，包括公務員,、教師和清潔工在內的公共部門員工紛紛走上街頭,。在貨幣一體化的體制下，希臘無法使用古老的貶值手段來削減債務,。歐元區(qū)存在的宏觀缺陷,，使得希臘主權債務的崩盤必然累及整個歐元區(qū)。一旦歐元區(qū)的債務問題升級釀成危機,，歐元貶值也只能是唯一選擇,。
從目前的情況看，歐洲和歐元的問題,，在3月可能繼續(xù)發(fā)酵,。盡管德國和英國之間存在著分歧，盡管歐盟官員對希臘問題已經(jīng)顯得有點兒不耐煩,，但終歸目的開始趨于一致:希臘需要援助,，如若不然，問題的升級將會危及整個歐盟,。那些大舉做空歐元的對沖基金,，或許正是看清了這些因素，并下了重注,。某對沖基金經(jīng)理甚至預計,，歐元會跌至與美元“平價”，即1歐元兌1美元的水平,。
如果說美國式“舉債度日”的生活方式,，為金融機構的貪婪提供了滋生的土壤，最終導致了2008年金融危機的爆發(fā),，希臘主權債務危機則是這種生活方式在政府層面的體現(xiàn),。在未來，全球經(jīng)濟金融的系統(tǒng)性風險,，已不再僅僅由金融機構引發(fā),，政府債務將帶來更多的不確定性,。正如評論人士所指出的，在過去十年,，是一幫敢于冒險的金融投機分子,，把經(jīng)濟金融的風險推向巔峰；未來十年,，則可能是一幫敢于冒險的政客,，把經(jīng)濟金融的風險推向另一個巔峰。
作為一種債權融資方式,，發(fā)行國債本身無可非議，它是促進國家經(jīng)濟發(fā)展的一種國際通行的融資手段,。但如果舉債過度,，便會引發(fā)更大的債務危機，甚至引爆全球金融體系的系統(tǒng)性風險,。歐元區(qū)的債務問題,，在某種程度上，是推倒了政府債務風險的第一塊多米諾骨牌,，讓國際金融市場凸顯出“火燒連營”的風險,。
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作者：
王瑩
編輯：
郭剛
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