歐元在問世十周年之際遭遇危機,。本來,，作為一種新生貨幣，歐元一直充滿勃勃生機,，在過去的十年里歐元從無到有,、從弱到強，成為僅次于美元的第二大貨幣體系,，面對歐元的崛起,，英鎊、澳元等許多老資格的貨幣也只有望洋興嘆的份兒,。但一場信用危機將歐元拖累,，這個新成長起來的“小巨人”被國際炒家選定為攻擊的目標，受到肆意狙擊,。自希臘債務(wù)危機爆發(fā)以來,，歐元匯率已經(jīng)累計下跌超過10％，一些投資者甚至在企盼歐元與美元等值時代的到來,。歐元市場地位的惡化,，令人們對歐元的前景產(chǎn)生憂慮，看空歐元的情緒彌漫市場,，“歐元崩潰論”也橫空出世,。
但是，情況并不如人們想像的那樣嚴重,。過去幾個月里,，歐元區(qū)遭遇的債務(wù)危機并未失控，這說明希臘等“問題國家”可能已開始恢復(fù)“解套”的能力,。事實上,，拖累歐元的那些“問題國家”正在采取措施艱難突圍，3月8日,，葡萄牙高調(diào)宣布了財政緊縮計劃,，決心通過削減公務(wù)員開銷、降低公共投資,、提高富人稅金等途徑,，在2013年前將財赤占比由當(dāng)前的8．3％降至2．8％。
希臘新的縮減計劃3月3日頂著全國大罷工的抗議聲浪出臺了,，4日發(fā)行的50億歐元國債獲得出人意料的超額認購,，表明市場對希臘經(jīng)濟的信心正在恢復(fù),。
愛爾蘭在去年4月爆發(fā)危機后采取強硬措施改善財政狀況，其養(yǎng)老金征稅,、公務(wù)員減薪計劃等措施逐漸在資本市場獲得認可,，今年愛爾蘭的幾次國債發(fā)行都較為順利，國債利率也逐步穩(wěn)定,。
西班牙屬于問題國家中情況較嚴重的，2009年預(yù)算赤字占GDP的11．4％,，失業(yè)率接近19．3％,，幾乎是歐盟平均水平的兩倍。外界看到,，在房地產(chǎn)泡沫破裂以后,，西班牙的經(jīng)濟增長無以為繼，赤字不斷上升,，危機風(fēng)險日益加大,，但西班牙政府多次公開表示本國經(jīng)濟狀況并不像人們看到的那樣糟糕。
意大利雖然也正經(jīng)歷著同樣的政府信用危機,，但在債臺高筑的情勢下政府加強自身改革的主動性和緊迫感正在加強,，國家財政日益“瘦身”。
在這些問題國家內(nèi)部發(fā)力化解危機的同時,，歐盟也在外部施以援手,，歐洲央行行長讓·克洛德·特里謝3月4日宣布維持歐元區(qū)1％的主導(dǎo)利率不變，1個月期和7天期無限制貸款至少持續(xù)到今年10月份,，此外,，危機期間所購資產(chǎn)擔(dān)保債券也重新貸給金融機構(gòu)。這個決定意味著歐洲央行新的退出政策時間表比市場預(yù)期的更慢,。在希臘等問題國家資金緊缺的時候,，歐洲央行主動減緩?fù)顺霾椒ァ⒗^續(xù)提供流動性支持,，無異于雪中送炭,。受《馬斯特里赫特》條約“不救助條款”的限制，歐洲央行無法直接出手相救,，但它以這種方式對希臘,、愛爾蘭、葡萄牙,、西班牙,、意大利等債務(wù)纏身的國家提供了幫助。
不過,，這些舉措并未能有效緩解市場的擔(dān)憂,。3月4日,，希臘發(fā)行的50億歐元國債雖然獲得成功，但與德國同期國債利率相比,，兩者利差達到300個基點,，而在過去十年這一利差平均僅為34個基點。造成希臘國債成本高企的原因是,，一些投機資金利用信用違約掉期（CDS）合約押注希臘債務(wù)違約,，大舉推高了國債收益率，令希臘承受高額利息,，這種舉動引起了希臘政府的憤慨,，發(fā)債次日希臘總理帕潘德里歐即啟動“信心之旅”，連訪比利時,、德國,、法國、美國4個國家,，呼吁外界恢復(fù)對希臘的信心,，并聯(lián)手加強金融監(jiān)管。
在今年4,、5月份希臘計劃再發(fā)行200億歐元新債券用于償還到期債務(wù),，全年發(fā)債總規(guī)模將達到520億歐元，如果不能盡快把發(fā)債成本降下來,，負債累累的希臘政府將難以承受兩倍于德國的債券利息,。
希臘債務(wù)危機凸顯歐盟成員國內(nèi)部金融監(jiān)管機制的不足，但如何抑制投機資金的惡炒也是一個監(jiān)管難題,。逐利是資本的本性,，希臘等國家出現(xiàn)債務(wù)問題，國際炒家沒有理由坐失賺錢良機,，不但希臘發(fā)債時要炒一炒,，葡萄牙、西班牙等國家發(fā)債也會遭遇惡炒,。如此一來,，歐元受到拖累在所難免。
目前,，歐元已經(jīng)被希臘等國的債務(wù)危機拖入自誕生以來的最困難時期,，但問題還不是特別嚴重，以歐盟的實力判斷,，歐元能夠挺過這個難關(guān),。首先，此次出現(xiàn)債務(wù)危機的只是幾個經(jīng)濟弱小國家,，德法等主要經(jīng)濟體情況普遍樂觀,；其次,，希臘等國的財政狀況并非特別嚴重，其采取的緊縮措施也會漸顯成效,；最后,，歐盟各國不會任由歐元滑向深淵，只是還沒有到出手相救的時候,。
截至目前歐元跌勢并未停止,，可能還將延續(xù)下去，但想看到歐元崩盤的可能性也不大,。當(dāng)前的跌勢只是希臘危機帶來的市場恐慌以及問題國家債務(wù)窘境綁架歐洲央行政策的一種反映,，這種局面可能會延續(xù)今年全年乃至更長時間，期間歐元將會一直承擔(dān)走低壓力,。鑒于歐元區(qū)當(dāng)前漏洞頗多，而狙擊歐元的國際炒家在以往的貨幣狙擊戰(zhàn)中屢屢得手,，人們擔(dān)心歐元區(qū)“分崩離析”也并非杞人憂天,，這種局面更凸現(xiàn)出歐元貨幣體系改革的緊迫性:由于金融機構(gòu)沒有足夠的權(quán)力來防止成員國違規(guī)，那么歐盟就必須盡快拿出一個能夠?qū)⑺谐蓡T國納入金融監(jiān)管的措施或制度,，以防止歐元失足墜落深淵,，并防范今后重蹈覆轍。
毫無疑問,，歐元區(qū)已經(jīng)進入了悲情時刻,，不過這將促使歐盟在化解危機的過程中不斷改革完善，歐元也將得到一次強身健骨的歷練,。
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作者：
徐偉
編輯：
郭剛
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