欧美国产综合欧美视频_欧美亚洲综合成人A∨在线_强奷漂亮少妇高潮麻豆_日韩精品一区二区三区影院_婷婷丁香五月缴情视频_午夜A理论片在线播放_午夜色大片在线观看_亚洲欧美偷拍另类A∨_亚洲天然素人无码专区_艳妇荡女欲乱双飞两中年熟妇,午夜无码熟熟妇丰满人妻,仓库熟妇的肉欲在线播放,日韩欧美一区二区三区久久

歐元區(qū)成員國領(lǐng)導(dǎo)人在3月25日～26日的歐盟峰會上就救助希臘方案達(dá)成了協(xié)議,?？傮w來看，該協(xié)議所附條件較為苛刻:一是只有當(dāng)希臘不能在資本市場籌到所需資金且歐元區(qū)16國均同意救助的情況下,，該救助方案才能啟動,；二是一旦救助方案啟動，歐盟和IMF協(xié)同安排的雙邊貸款的最高額度僅為220億歐元,，其中歐盟將以雙邊貸款的形式提供2/3的救助資金,，其余1/3由IMF提供；三是貸款利率將參照市場利率執(zhí)行,，不包含任何補貼成分,。

歐盟與IMF聯(lián)手救助希臘是德國和法國在救助方式及IMF參與等議題上利益權(quán)衡和博弈的結(jié)果，對短期內(nèi)抑制希臘債務(wù)危機的惡化發(fā)揮了一定的積極作用,。一是希臘在融資出現(xiàn)困難時可獲得歐盟及IMF提供的220億歐元雙邊和多邊貸款救助條款,，有助于保障其償還今年4月到期的205億歐元債務(wù)，極大地降低了其在2010年出現(xiàn)債務(wù)違約的概率，有利于希臘降低中長期融資成本,，避免歐元區(qū)金融市場動蕩加?。欢菤W盟領(lǐng)導(dǎo)人對救助協(xié)議達(dá)成一致,，扭轉(zhuǎn)了歐盟各國在危機初期不協(xié)調(diào)的窘境,，提升了市場對歐盟內(nèi)部保持統(tǒng)一的信心，有助于歐元的穩(wěn)定,；三是德國曾以有損歐元區(qū)形象為由反對IMF加入救助方案,，但I(xiàn)MF的參與極大地提升了希臘財政鞏固政策和執(zhí)行效果的可信性，有助于希臘更順利地獲取市場融資并降低融資成本,。

由于救助協(xié)議的實施條件較為苛刻且救助金額較小,，希臘主權(quán)債務(wù)危機并不會就此偃旗息鼓，不排除在2010年下半年及今后繼續(xù)惡化并向愛葡西等歐元區(qū)債務(wù)高危國擴散的可能性,。原因有四:首先,，救助協(xié)議并非直接救助且救助金額較小，希臘仍將面臨巨大的債務(wù)再融資壓力以及沉重的借貸成本,，并未從根本上解除希臘主權(quán)債務(wù)危機,。2010年希臘總共需要籌資540億歐元，截至3月31日,，其通過發(fā)行債券籌集了180億歐元,，僅實現(xiàn)了融資目標(biāo)的三分之一，而360億歐元的籌資壓力不容小視,。其次,，希臘財政和債務(wù)鞏固才是解決債務(wù)危機的根本舉措，但財政緊縮和債務(wù)削減將很可能伴隨著經(jīng)濟增長乏力,，并逐步形成“財政緊縮和債務(wù)削減→經(jīng)濟衰退→債務(wù)/GDP占比繼續(xù)下滑→評級機構(gòu)繼續(xù)下調(diào)主權(quán)評級→財政緊縮和債務(wù)削減”的惡性循環(huán),，希臘政府在后危機時代將面臨政策調(diào)整的兩難境地。再次,，由于削減政府支出和提高稅收降低了國民福利水平,，希臘赤字穩(wěn)定計劃面臨較大的國內(nèi)壓力，政治和社會風(fēng)險已經(jīng)顯現(xiàn),，再加上經(jīng)濟增長動力不足,，希臘削減財政赤字的可持續(xù)性較差；最后,，希臘政府并未推行實質(zhì)性的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革,，從而無法從根本上降低長期公共支出負(fù)擔(dān)，因此希臘財政赤字可能會再次抬頭,，不排除未來繼續(xù)惡化的可能,。但總體來看,，鑒于歐元區(qū)核心成員國的財政狀況較為穩(wěn)健，且救助協(xié)議進(jìn)一步降低了債務(wù)危機向德法意擴散的可能性,，希臘主權(quán)債務(wù)危機難以對歐元區(qū)造成致命的沖擊,，其演化為全球債務(wù)危機的可能性更是微乎其微。

基于以上判斷,，一旦外部環(huán)境出現(xiàn)變化,，推動希臘主權(quán)債務(wù)危機在2010年下半年出現(xiàn)惡化，并繼續(xù)向西班牙,、葡萄牙,、意大利以及英國傳導(dǎo)和擴散，其將可能在后危機時代對歐元區(qū)的財政和貨幣刺激政策退出和歐美刺激政策退出節(jié)奏產(chǎn)生重大影響,。一方面,，希臘主權(quán)債務(wù)危機的擴散將進(jìn)一步加劇歐元區(qū)財政和貨幣政策退出步伐的分化，形成財政政策緊縮和貨幣政策寬松的局面,。希臘主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā)迫使歐元區(qū)部分經(jīng)濟體提前削減財政赤字,，而財政政策的提早退出將加大歐元區(qū)經(jīng)濟二次回落的風(fēng)險，從而延緩歐元區(qū)貨幣政策的退出步伐,，致使歐洲央行在2010年加息的概率極小,，危機的擴散將進(jìn)一步加劇該區(qū)域財政和貨幣政策退出步伐的分化。另一方面,，希臘主權(quán)債務(wù)危機的繼續(xù)擴散將會加劇歐美政策退出步伐的分化,。危機的繼續(xù)擴散將進(jìn)一步加劇歐美財政和貨幣政策退出的分化，并將可能會推動跨境資本從歐元區(qū)加速流向美國和新興市場,，進(jìn)而加劇歐元在中長期的貶值趨勢,，同時繼續(xù)拉大歐美經(jīng)濟增長差距。