原標(biāo)題：“任大炮”熄火

張斌 郭海飛 吳思

5月12日，在他的辦公室里,，他用一貫的銳利目光看人,，表情如一、不茍言笑,；他講話時聽上去柔和,、低沉。這似乎與那個批評起調(diào)控政策來毫不留情的“任大炮”角色不太相稱,。

當(dāng)談到房價和房地產(chǎn)的調(diào)控和走向,，他改變了以往的尖銳態(tài)度，他對經(jīng)濟(jì)觀察報說：“我還沒看懂新政府的調(diào)控思路,，我仍然需要觀察,。”

在中國房價飛漲的黃金10年間，不斷批評政府調(diào)控政策的華遠(yuǎn)地產(chǎn)董事長任志強定格在大眾的腦海中,，成為了一個符號型人物,。但在最近的半年期間，在中國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)諸多變動信號的時候,，任志強突然“熄火”了,。

與任大炮“熄火”的同時，中國政府對宏觀調(diào)控的思路和手段也在發(fā)生改變,。政府調(diào)控之手不斷從具體微觀市場上撤出,，轉(zhuǎn)向了更加需要政府托底的社會公共領(lǐng)域和民生領(lǐng)域。房地產(chǎn)行業(yè)為外界提供觀察這一變化的縮影,。任志強表示,，新一屆政府確實沒怎么伸出自己那只有形的手出來，他覺得此前一些非市場的干預(yù)措施應(yīng)該盡快退出來,。

新政府正在試圖用實際行動讓市場知道,，政府的“手”什么時候會動，什么時候不會動,，什么時候會動到什么程度,。

自4月25日中共中央政治局會議強調(diào)“繼續(xù)實施和用好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”之后的一個月時間里,，各項宏觀調(diào)控政策密集出臺。

這些看起來略帶“刺激”色彩的調(diào)控政策與過去不同,，央行仍在握緊錢袋子,，國務(wù)院推出80個基建投資項目也都是以吸引社會資本投資為目的。這種宏觀調(diào)控下的經(jīng)濟(jì)形勢,，也被稱之為“新常態(tài)”,。

5月22日,，民生證券研究院副院長管清友在一份報告中總結(jié)說,，財政政策的新常態(tài)是從挖坑放水到開渠引水，從建設(shè)型財政到服務(wù)型財政,；而貨幣政策的新常態(tài)則是從寬松貨幣到穩(wěn)健貨幣,，從總量寬松到結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

中國經(jīng)濟(jì)增長正處于“換擋期”,，政府和市場都在尋找著那個“黃金平衡點”,。這里包括：經(jīng)濟(jì)增長與各種風(fēng)險釋放之間的平衡點；“穩(wěn)增長”與促改革之間的平衡點,。

或許還沒有人能說清楚這個“點”到底在哪里,，但中央政府已經(jīng)通過實際行動和各種“喊話”不斷地給市場傳遞預(yù)期和信號。那些容易引發(fā)“任大炮”發(fā)聲的調(diào)控政策在消褪,，穩(wěn)定的預(yù)期信號在加強,。

但眼下，考驗政府和市場的時刻又到了,。

那一幕又來了

中國經(jīng)濟(jì)再次面臨考驗,，這一次先是房地產(chǎn)領(lǐng)域。

最初的“危機”在中國一座非常宜居的城市——杭州開始,，隨著降價潮的持續(xù)發(fā)酵,，另外幾座具有風(fēng)向標(biāo)意義的房價高企城市——上海、深圳,、廣州,，也同樣傳來了成交量明顯下滑或者降價打折、降低首付的促銷消息,。

中國房地產(chǎn)學(xué)會副會長陳國強表示,，過去三四月份時常出現(xiàn)樓市“小陽春”，今年這個時段樓市卻迎來一輪“倒春寒”,。這樣的降溫態(tài)勢恐怕還會進(jìn)一步持續(xù),。

中國國家統(tǒng)計局5月13日宣布，今年1月到4月份,，全國住宅新開工面積同比下降24.5%,。這對一個住宅建設(shè)占經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出大約九分之一的國家來說是個嚴(yán)重打擊,，因為更大的風(fēng)險在于房地產(chǎn)可能崩盤帶來的廣泛影響。

這一幕似曾相識,。

2013年6月20日,，中國銀行間隔夜拆借利率陡然飆高至13.44%的最高點，而在此之前,，這一利率通常都維持在3%左右,。受“錢荒”傳言影響，滬,、深股市出現(xiàn)暴跌,，銀行間交易員們開始“不計成本地向其他機構(gòu)借錢”，市場一度陷入恐慌,。

“銀行不是真的沒錢,，它們就是期待政府能‘松’一下。”一位政府內(nèi)部人士事后評論,，“當(dāng)時商業(yè)銀行都有預(yù)期,，只要一有問題，中央政府就會給錢,。就好像一群嗷嗷待哺的孩子,，誰的哭聲大，誰就有奶吃,。”

現(xiàn)在,，這群嗷嗷待哺的孩子變成了房地產(chǎn)商和地方政府，而這一次的危機來的似乎比上一次更為猛烈些,。

畢竟中國房地產(chǎn)投資是涉及國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)13%左右的產(chǎn)業(yè),，這幾乎是美國房地產(chǎn)泡沫最高峰時期該比例的兩倍。再加上鋼鐵,、水泥和其他建筑材料等相關(guān)行業(yè)的投資,，這一比例接近16%。廣義的房地產(chǎn)部門大約占到固定資產(chǎn)投資的三分之一——中國政府按說應(yīng)該把固定資產(chǎn)投資的重要性排在經(jīng)濟(jì)再平衡目標(biāo)之下,，后者涉及增加家庭消費,。

并且，房地產(chǎn)貸款占到商業(yè)銀行貸款的五分之一左右,，但在商業(yè)銀行的貸款總額中,，至少五分之二是以房地產(chǎn)作為擔(dān)保的。此外,，今后的兩年是地方債還債的高峰期,，房地產(chǎn)市場的興旺可使各省市地方政府通過賣地獲得了豐厚的收入。

當(dāng)一些地方官員蠢蠢欲動之際,，至少中央政府表現(xiàn)出的仍是“定力”,。

4月30日召開的國務(wù)院常務(wù)會議上,，總理終于出手“部署支持外貿(mào)穩(wěn)定增長和優(yōu)化結(jié)構(gòu)有關(guān)工作”，而同樣因為身陷困境而翹首以盼的樓市,，并未從中南海那里收獲只言片語,。

在此背后，決策層或許經(jīng)受著比上一次更大的煎熬,。

一位國辦工作人員事后回憶,，雖然上次“錢荒”是突發(fā)事件，但中央政府當(dāng)時“保持定力,、決不放水”的舉動,，確實是有意為之、反復(fù)思量的結(jié)果,。萬一堅持“不刺激”,，結(jié)果經(jīng)濟(jì)真的出了問題,，就要承擔(dān)責(zé)任,。“不增發(fā)貨幣，不過度刺激,，這需要‘定力’,。”

調(diào)控不同以往

這一次的局面可能是更為令人糾結(jié)的。

5月6日央行的一季度貨幣政策執(zhí)行報告,，出現(xiàn)了“保持定力,，主動作為”的關(guān)鍵詞。上一次的“決不放水”變成了“主動作為”,。這基本詮釋了高層面對當(dāng)下局面的態(tài)度：除非出現(xiàn)大規(guī)模資金外流或經(jīng)濟(jì)加速下滑,，央行不會全面降準(zhǔn)。但會通過類似此次喊話的巧手,，來積極化解矛盾,。

商業(yè)銀行內(nèi)部人士對此的理解是：既不是放水，也不是松綁,。

與五年前的不同在于,，央行這次是從講政治保民生的角度，規(guī)勸商業(yè)銀行加速放款,，聲勢不小,，但沒印錢、沒降準(zhǔn),，一切都在克制地遵循市場化的思路,，用心不可謂不良苦。

萬科副總裁毛大慶對目前政府態(tài)度的理解是：“他們努力在用一種去政策化的方式使一個產(chǎn)業(yè)回到市場經(jīng)濟(jì)的角度,，他們試圖在告訴特定行業(yè)的人不要永遠(yuǎn)依靠政策和紅頭文件解決市場問題,，這是一種非常大的進(jìn)步,。”“喊話”這種方式不會改變供求關(guān)系和消費預(yù)期決定的市場基本面。只是,，央行這一試應(yīng)手,，促使銀行放掉該放的錢，緩沖房企資金鏈迅速惡化可能帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險,，以時間換去庫存,、穩(wěn)供需的空間，也間接遏制地方政府希望放松限購的各種小動作,。

任志強在采訪中也表示：“目前,，對房價影響最大的，是信貸,，個貸政策,。”

信貸政策影響的不僅僅是房地產(chǎn)行業(yè)。在過去的5個月時間里,，鋼鐵,、光伏等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、外貿(mào)行業(yè),、以及一些消費領(lǐng)域,，都飽受業(yè)績下滑之痛。包括央企在內(nèi),，越來越多的企業(yè)感到了資金壓力,。

但新一屆政府依然保持宏觀政策的穩(wěn)定有序。

4月29日,，央行指出讓一些違約事件在市場的自發(fā)作用下“自然發(fā)生”,；五天后，在商務(wù)部提出匯率波動增加企業(yè)進(jìn)出口利潤不確定性的同一天,，工信部開始著手落實國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范涉企收費,、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)的部署；5月9日,，國務(wù)院發(fā)布新國9條,，意在穩(wěn)定外界對資本市場發(fā)展的預(yù)期。

而備受關(guān)注的是,，國家主席習(xí)近平5月10日在河南考察期間表示,，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面沒有改變，“要適應(yīng)新常態(tài),，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài),。”

兩天后，面對外界日漸彌漫的放松總量政策刺激經(jīng)濟(jì)的呼吁，央行行長周小川公開指出不會采取所謂大規(guī)模刺激政策,。

不過,，政策的變化還在繼續(xù)。

5月16日,，意在穩(wěn)外貿(mào)的新國16條發(fā)布,；兩天后，似曾熟悉的一幕也出現(xiàn)了,，國家發(fā)改委宣布推出首批80個鼓勵社會資本參與建設(shè)營運的示范項目,；之后不久，國務(wù)院批準(zhǔn)10個省市試點政府自主發(fā)債,，中國財稅體制改革邁出關(guān)鍵一步,。

這些看起來充滿“微刺激”信號的政策，讓那些期待大規(guī)模刺激計劃的市場人士失望了,。因為這些政策文件中,，除了一些針對具體領(lǐng)域和行業(yè)的微調(diào)措施之外，大部分都還是著眼于改革,。即便是最具“刺激”味道的80個投資示范項目,，政府也將重點放在引導(dǎo)社會資本參與上來。事實上,，這些項目中,，有不少都是此前已經(jīng)批準(zhǔn)的項目,。

毛大慶說,，“我認(rèn)為，起碼急功近利這四個字在這一屆領(lǐng)導(dǎo)人身上得到了有效的克制,。”這些政策的出臺,，可以視為是在中國經(jīng)濟(jì)充滿不確定的時機，政府在找到的調(diào)控關(guān)鍵點,，新一屆政府試圖用一種非純行政手段來化解當(dāng)前的困境,。

“新常態(tài)”與“非常態(tài)”

市場人士如管清友，將這樣一種調(diào)控思路也稱為“新常態(tài)”,。

“新常態(tài)”,，這個概念最先由美國太平洋基金管理公司總裁埃里安(Mohamed　El-Erian)提出。盡管在不同領(lǐng)域有不同含義,，但在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域被西方輿論普遍視作危機后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的緩慢而痛苦的過程,。

作為世界經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，中國經(jīng)濟(jì)不可避免地也呈現(xiàn)出“新常態(tài)”——經(jīng)歷了30余年接近10%的平均增長后,，轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性減速,。

5月10日，習(xí)近平對“新常態(tài)”的表述,，也令外界進(jìn)一步確認(rèn)了中國政府對經(jīng)濟(jì)增速放緩的容忍度,。

不可否認(rèn),，“新常態(tài)”下的中國經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)，在此背景下,，經(jīng)濟(jì)層面的“波動”必然會層出不窮,，新一屆政府的“定力”會一次又一次的受到考驗。而新政府也在試圖用實際行動讓市場知道,，政府的手什么時候會動,，什么時候不會動，什么時候會動到什么程度,。

這些是新政府自己正在摸索的,，即符合“新常態(tài)”的宏觀調(diào)控思維與方式。這些也是學(xué)者和市場正在觀察的,。他們在不斷地根據(jù)新政府的調(diào)控方式轉(zhuǎn)換著自己的思維方式,。而對習(xí)慣于過去調(diào)控方式，習(xí)慣了“老辦法”的人來說,，這種調(diào)控的“新常態(tài)”,，看起來更像是一種“非常態(tài)”。

任志強并不認(rèn)為目前是房地產(chǎn)“拐點”這樣的結(jié)論,，他說：“一直向下是拐點,，如果上上下下、來來回回,，這叫波動,，不能把波動解讀成拐點。”

對于新政府的對地產(chǎn)的調(diào)控方式,，任志強表示自己靜待觀察,，現(xiàn)在還沒完全看懂。也許正是“非常態(tài)”調(diào)控讓這位過去十年對房價預(yù)測如神的人物表示出了困惑,。毛大慶則認(rèn)為新政府最大的不同在于已經(jīng)下決心改變發(fā)展方式,，這是所有改革的重點。

在中共中央機關(guān)刊《求是》雜志5月刊中,，李克強通過署名文章《關(guān)于深化經(jīng)濟(jì)體制改革的若干問題》,，系統(tǒng)闡述了他依靠改革解決問題的轉(zhuǎn)型思路。在實際行動中,，對于老問題他已經(jīng)在盡量克制的不去采用“老辦法”,，而是站在更加長遠(yuǎn)的角度尋找穩(wěn)增長與立足改革的新方法。

事實上,，自新一屆政府履職以來,，以政府轉(zhuǎn)型為切入點的新一輪經(jīng)濟(jì)體制改革已經(jīng)悄然推進(jìn)。 從4月決定進(jìn)一步擴(kuò)大營業(yè)稅改征增值稅試點，到5月再取消和下放一批行政審批事項,，再到8月決定出臺嚴(yán)格控制新設(shè)行政許可的措施,，步步為營。

截至今年2月底,，新一屆政府簡政放權(quán)六成任務(wù)已完成,；國務(wù)院已取消下放行政審批項目362項；10余省份制定了行政審批制度改革年度計劃,。而最近的兩次國務(wù)院常務(wù)會議,，分別部署加快生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)重點和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級和部署加快推進(jìn)節(jié)水供水重大水利工程。

毛大慶說：“經(jīng)濟(jì)下滑,，首先是國家容忍度是多少,，這里面應(yīng)該是還有一定的改革空間。這個空間雖然后,，但是不會太多,，一定要在這個有限的空間，盡快的進(jìn)行調(diào)整和扶持新型產(chǎn)業(yè),，,。這是我們以房地產(chǎn)行業(yè)的震蕩為代價的，如果我們震蕩了還沒調(diào)整過來,，那就白震蕩了,。”