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股市的泡沫有多大,？
主持人：目前中國股市上漲速度驚人，于是有很多人,，包括一些國外的投資機構都認為,，股市出現了一定泡沫現象，你們怎么看待這種觀點,？
賀宛男：這個問題讓我想起前些天的一則新聞,。有報道稱，中國的股市市值已經超過居民存款,，于是引起一片驚呼,，實際上這根本沒有什么值得驚詫的?？傮w上說,，銀行存款向股市流動的趨勢是肯定的。從數字上看,，滬深股市總市值目前已經達到18萬億元,，銀行居民存款是17.3萬多億元,，但是，我們應該注意的是,，18萬億中僅僅有6萬億是流通股的市值,；而銀行存款除了居民存款外，還有12萬億是企業(yè)存款,，這其中還有很多是個體戶的存款,，所以，未來銀行存款分流的空間還相當大,。
但是,，由于過去中國企業(yè)的直接融資比例不到10％，90％的資金來源都是來自間接融資,，這對整個國家來說風險相當大,，正常情況應該是直接融資多而間接融資少，這樣有利于分散風險,，有利于企業(yè)的發(fā)展,，所以，從這個角度看,，我認為現在不能認為股市處于泡沫中,。
回到外國機構唱空中國股市的問題上來，我覺得主要是因為他們對中國太缺乏了解,，他們不了解中國市場經濟改革的每一步是多么艱難,，對中國經濟體制產生的束縛沒有深刻的體會，所以,，他們也就無法估算和理解中國市場經濟變革帶來的巨大推動力和釋放出來的威力,，機制和制度的力量在中國是無窮的。因此,，我還是強調,，中國股市大“牛”的根本原因是機制的轉變,、上市公司業(yè)績的突出,，以及人民幣升值的影響。當然,，未來幾年可能會有反復,，但是總體上是不斷上升的過程。
徐明棋：對于這個問題,，我還是得談一點兒不同的看法,。就目前而言，中國股市還是存在一定的泡沫,，因為指數上漲的速度太快了,。用流動性過剩,、全球關注中國、外資流進中國股市,、機制變革等等來解釋中國股市的瘋狂上漲不無道理,，但是，這些力量集中在一起釋放,，就意味著未來存在調整的風險,。
當然，我也認為,，雖然存在一定的泡沫,，但目前的情況下這個泡沫還暫時不會破裂，需要一個時機進行調整,。目前還沒有出現這樣的時機,，但誰也不能保證這個時機會不會是在奧運后、或者隨著世界范圍內新一輪經濟周期的到來而出現,。從這個角度來看,，一些國外機構唱空的言論未必是所謂的陰謀，也值得重視,。股市是建立在預期之上的,，而預期的改變又可能會相當快，由此可能帶來股市的迅速轉向,。
財經名人論中國股市：
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編輯：
張克俠
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