“日本病”的問題在于，經濟體老了,，而且越來越老。重生之路也有,，但這需要徹底的,、脫胎換骨的改造
謝國忠
2009年，日本名義GDP下滑了6％,，至5.85萬億美元,，實際GDP也比上年下滑了5%。相比之下,，同期美國名義GDP下滑了1.3%,，至14.2萬億美元，實際GDP則下降了2.4%,。但是,，如果到日本和美國旅游，你或許會覺得,，美國的處境比日本更糟糕,。較之于美國人的抱怨連連，日本人反倒安之若素,。人們面對逆境的態(tài)度如此不同,，或可歸因于文化差異。但不管怎么說,，日本現(xiàn)在真是一團糟,，其名義GDP已低于1992年的水平—當時日本土地價格剛開始跳水。
日本的先例令人不寒而栗,，因為它的問題也正是未來我們所有人的問題,。大家都知道“變老”意味著什么，因為我們都見過老人,。歷史上,，諸多帝國從衰老、枯萎,，直至消亡,，這樣的先例比比皆是。
對現(xiàn)代經濟來說,，這是一個全新的概念,。經濟體衰老的背后，一定蘊藏著許多顯而易見的因素,，而所有這些因素,，在日本都發(fā)生了?？粗粋€經濟體老化,，絕對不是什么有趣的事情,。
數十年前，荷蘭的油氣儲備頗豐,，強勁的油氣出口使其匯率陡然上升,。荷蘭人過了一把高幣值的癮，不思勞作,，瘋狂享受,。當石油資源枯竭后，好日子也就結束了,。這被稱做“荷蘭病”,。那么，如果一個經濟體呈現(xiàn)“衰老”之相時,，我稱之為“日本病”,。
日本“病在哪里”
多數分析師都把日本的問題與其在20世紀80年代的超級泡沫相聯(lián)系。在高峰時期,，日本房地產價格超過了全球總量的40％,，日本皇宮所占土地的價值，超過了整個加州,。世界十大富豪,，日本地產商占到了七個。毫無疑問,，那時日本實在是鬧過了頭,。但20年后，那場泡沫還能有如此強烈的效果嗎,？
凱恩斯主義經濟學家都把矛頭指向了日本斷斷續(xù)續(xù)的財政刺激政策,。他們辯稱，如果日本能在上世紀90年代堅持實行刺激政策,，那么今天的日本經濟將會相當健康,。在凱恩斯主義者看來，經濟就像是個不帶電池的汽車:動力就是一切,。經濟停擺,，就像汽車撞了減速器，如果有人使勁推,，而且一直推,，汽車總會重新前進，問題也就解決了,。
結構主義者則把日本的問題歸咎于改革滯后,。他們認為，如果日本能夠甩掉所有的壞賬，增加股東權益,，并取消市場管制，就能引致效率提升創(chuàng)新之浪潮,，這將推動經濟增長,。事實上，小泉政府的確采納了結構主義者所主張的許多改革,，日本一度也確實經歷了經濟增長,。但事后看，小泉時代日本經濟的增長,，主要得益于全球經濟繁榮下日本出口的增加,，而非國內改革。
我認為,，凱恩斯主義者對日本的解讀完全錯誤,。凱恩斯主義的解決方案，就像止痛藥一樣,，治標不治本,。它只是在經濟下降周期中試圖去降低產出損失，但對長期經濟運行來說,，毫無意義,。用凱恩斯主義來解釋或試圖治愈長期的經濟問題，謬以千里,。
不幸的是,，當今絕大多數執(zhí)掌各國央行的經濟學家，都是這一派的,。他們的行為完全因循經濟刺激計劃的多棱鏡,。危機發(fā)生的時候，一些適當的刺激無可厚非,。但是,，試圖通過不斷的刺激使經濟體重返強盛之境，就大錯特錯了,。結構性問題,，尤其是高負債，正在阻止經濟的強勁增長,。不斷的刺激將引致通貨膨脹,，而非高增長。
日本的問題,，沒有簡單的解釋,，也沒有什么靈丹妙藥。這么多問題互相牽制，局勢相當棘手,。日本的問題在于,，它老了，而且越來越老,。重生之路也有,，但這需要徹底的、脫胎換骨的改造,。日本并不愿意這樣做,，因為那并不值得。
世界“正在變老”
一個經濟體“變老”會有多種表征,。最常見的就是生產要素—包括勞動力,、資本和資源—的枯竭。當一個經濟體起飛的時候,，勞動力比較充裕,，因此，發(fā)展勞動密集型產業(yè)是合適的,。當剩余勞動力枯竭之時,，就應當發(fā)展資本密集型產業(yè)。
一旦資本存量足夠高,，投資就不再能推動經濟增長,。經濟學家稱之為“收益遞減”，或者說,，同等投入帶來的產出減少,。經濟學家把消費和投資剛好平衡的狀態(tài)稱之為“穩(wěn)態(tài)”，就像一個人永遠停留在中年一樣,。
成熟經濟體也有可能保住青春,。借助于創(chuàng)新，同樣的投入,，產出會更多,。這被稱為“全要素生產率”的因素（TFP）是成熟的經濟體重獲青春的靈丹妙藥。它決定了一個富裕的經濟體多快才能變得更富有,。1％的全要素生產率只能說是“一般般”,，2％就相當不錯了，要是能達到3％,，那簡直是“超級棒”,。
許多經濟學家都相信，自由的,、成本更低的經濟結構,，更能刺激創(chuàng)新,。但是，在互聯(lián)網時代,，創(chuàng)新很快就傳布世界各國,，目前尚不清楚創(chuàng)新帶來的收益能否為創(chuàng)新國獨享。
收益遞減規(guī)律定義了與資本積累有關的經濟老化問題,。僅僅數十年前,，人們的預期壽命還不夠高。現(xiàn)在世道變了,，世界已從一個退休人口較少的均衡，發(fā)展到一個退休人口與勞動人口數量相當的新均衡,。當新的平衡建立起來,，就形成了“老齡經濟”。
除了預期壽命提高,，出生率下降是另一個對經濟影響甚大的新現(xiàn)象,。最初，出生率下降是有益的,，這意味只需要更少的資源就可養(yǎng)活這些年輕人,。這就是所謂“人口紅利”。舉例來說,，出生率下降可以使更多的婦女參加工作,。但是，一旦低生育水平持續(xù)20年,，就會造成勞動力的減少,，反而與此前20年帶來的好處相抵。
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作者：
謝國忠
編輯：
張恒
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