“日本病”的問題在于,，經(jīng)濟體老了,，而且越來越老,。重生之路也有，但這需要徹底的,、脫胎換骨的改造
謝國忠
2009年，日本名義GDP下滑了6％,，至5.85萬億美元,，實際GDP也比上年下滑了5%。相比之下,，同期美國名義GDP下滑了1.3%,，至14.2萬億美元,，實際GDP則下降了2.4%。但是,，如果到日本和美國旅游,，你或許會覺得，美國的處境比日本更糟糕,。較之于美國人的抱怨連連,，日本人反倒安之若素。人們面對逆境的態(tài)度如此不同,，或可歸因于文化差異,。但不管怎么說，日本現(xiàn)在真是一團糟,，其名義GDP已低于1992年的水平—當時日本土地價格剛開始跳水,。
日本的先例令人不寒而栗，因為它的問題也正是未來我們所有人的問題,。大家都知道“變老”意味著什么,，因為我們都見過老人。歷史上,，諸多帝國從衰老,、枯萎，直至消亡,，這樣的先例比比皆是,。
對現(xiàn)代經(jīng)濟來說，這是一個全新的概念,。經(jīng)濟體衰老的背后,，一定蘊藏著許多顯而易見的因素，而所有這些因素,，在日本都發(fā)生了,。看著一個經(jīng)濟體老化,，絕對不是什么有趣的事情,。
數(shù)十年前，荷蘭的油氣儲備頗豐,，強勁的油氣出口使其匯率陡然上升,。荷蘭人過了一把高幣值的癮，不思勞作,，瘋狂享受,。當石油資源枯竭后，好日子也就結(jié)束了,。這被稱做“荷蘭病”,。那么,，如果一個經(jīng)濟體呈現(xiàn)“衰老”之相時，我稱之為“日本病”,。
日本“病在哪里”
多數(shù)分析師都把日本的問題與其在20世紀80年代的超級泡沫相聯(lián)系,。在高峰時期，日本房地產(chǎn)價格超過了全球總量的40％,，日本皇宮所占土地的價值,，超過了整個加州。世界十大富豪,，日本地產(chǎn)商占到了七個,。毫無疑問，那時日本實在是鬧過了頭,。但20年后,，那場泡沫還能有如此強烈的效果嗎？
凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)家都把矛頭指向了日本斷斷續(xù)續(xù)的財政刺激政策,。他們辯稱,，如果日本能在上世紀90年代堅持實行刺激政策,，那么今天的日本經(jīng)濟將會相當健康,。在凱恩斯主義者看來，經(jīng)濟就像是個不帶電池的汽車:動力就是一切,。經(jīng)濟停擺,，就像汽車撞了減速器，如果有人使勁推,，而且一直推,，汽車總會重新前進，問題也就解決了,。
結(jié)構(gòu)主義者則把日本的問題歸咎于改革滯后,。他們認為，如果日本能夠甩掉所有的壞賬,，增加股東權(quán)益,，并取消市場管制，就能引致效率提升創(chuàng)新之浪潮,，這將推動經(jīng)濟增長,。事實上，小泉政府的確采納了結(jié)構(gòu)主義者所主張的許多改革,，日本一度也確實經(jīng)歷了經(jīng)濟增長,。但事后看，小泉時代日本經(jīng)濟的增長,，主要得益于全球經(jīng)濟繁榮下日本出口的增加,，而非國內(nèi)改革,。
我認為，凱恩斯主義者對日本的解讀完全錯誤,。凱恩斯主義的解決方案,，就像止痛藥一樣，治標不治本,。它只是在經(jīng)濟下降周期中試圖去降低產(chǎn)出損失,，但對長期經(jīng)濟運行來說，毫無意義,。用凱恩斯主義來解釋或試圖治愈長期的經(jīng)濟問題,，謬以千里。
不幸的是,，當今絕大多數(shù)執(zhí)掌各國央行的經(jīng)濟學(xué)家,，都是這一派的。他們的行為完全因循經(jīng)濟刺激計劃的多棱鏡,。危機發(fā)生的時候,，一些適當?shù)拇碳o可厚非。但是,，試圖通過不斷的刺激使經(jīng)濟體重返強盛之境,，就大錯特錯了。結(jié)構(gòu)性問題,，尤其是高負債,，正在阻止經(jīng)濟的強勁增長。不斷的刺激將引致通貨膨脹,，而非高增長,。
日本的問題，沒有簡單的解釋,，也沒有什么靈丹妙藥,。這么多問題互相牽制，局勢相當棘手,。日本的問題在于,，它老了，而且越來越老,。重生之路也有,，但這需要徹底的、脫胎換骨的改造,。日本并不愿意這樣做,，因為那并不值得。
世界“正在變老”
一個經(jīng)濟體“變老”會有多種表征,。最常見的就是生產(chǎn)要素—包括勞動力,、資本和資源—的枯竭,。當一個經(jīng)濟體起飛的時候，勞動力比較充裕,，因此,，發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)是合適的。當剩余勞動力枯竭之時,，就應(yīng)當發(fā)展資本密集型產(chǎn)業(yè),。
一旦資本存量足夠高，投資就不再能推動經(jīng)濟增長,。經(jīng)濟學(xué)家稱之為“收益遞減”,，或者說，同等投入帶來的產(chǎn)出減少,。經(jīng)濟學(xué)家把消費和投資剛好平衡的狀態(tài)稱之為“穩(wěn)態(tài)”,，就像一個人永遠停留在中年一樣。
成熟經(jīng)濟體也有可能保住青春,。借助于創(chuàng)新,，同樣的投入，產(chǎn)出會更多,。這被稱為“全要素生產(chǎn)率”的因素（TFP）是成熟的經(jīng)濟體重獲青春的靈丹妙藥,。它決定了一個富裕的經(jīng)濟體多快才能變得更富有。1％的全要素生產(chǎn)率只能說是“一般般”,，2％就相當不錯了,，要是能達到3％,，那簡直是“超級棒”,。
許多經(jīng)濟學(xué)家都相信，自由的,、成本更低的經(jīng)濟結(jié)構(gòu),，更能刺激創(chuàng)新。但是,，在互聯(lián)網(wǎng)時代,，創(chuàng)新很快就傳布世界各國，目前尚不清楚創(chuàng)新帶來的收益能否為創(chuàng)新國獨享,。
收益遞減規(guī)律定義了與資本積累有關(guān)的經(jīng)濟老化問題,。僅僅數(shù)十年前，人們的預(yù)期壽命還不夠高?，F(xiàn)在世道變了,，世界已從一個退休人口較少的均衡，發(fā)展到一個退休人口與勞動人口數(shù)量相當?shù)男戮?。當新的平衡建立起來,，就形成了“老齡經(jīng)濟”,。
除了預(yù)期壽命提高，出生率下降是另一個對經(jīng)濟影響甚大的新現(xiàn)象,。最初,，出生率下降是有益的，這意味只需要更少的資源就可養(yǎng)活這些年輕人,。這就是所謂“人口紅利”,。舉例來說，出生率下降可以使更多的婦女參加工作,。但是,，一旦低生育水平持續(xù)20年，就會造成勞動力的減少,，反而與此前20年帶來的好處相抵,。
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作者：
謝國忠
編輯：
張恒
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