底建平
由于中國特有的文化背景,、家族企業(yè)特有的產(chǎn)權結構及家族企業(yè)形成的特殊歷史背景等一系列復雜問題錯綜交叉在一起，決定了中國家族企業(yè)產(chǎn)權的制度變遷是一個漫長的過程,。在家族企業(yè)產(chǎn)權改革的過程中,，除了企業(yè)自身的努力之外，還需要諸如,，消除宏觀制度環(huán)境中阻礙家族企業(yè)進行產(chǎn)權制度變遷的體制性因素,，為家族企業(yè)提供更為公平和穩(wěn)定的空間。讓家族企業(yè)通過自身的漸進性,、演化性的試錯活動在社會信用,、法律制度逐步完善的過程中探尋自己多樣化的產(chǎn)權制度變遷的道路，從而促進家族企業(yè)不斷發(fā)展壯大,。
家族企業(yè)產(chǎn)權制度困局
家族企業(yè)的產(chǎn)權制度在企業(yè)的創(chuàng)業(yè)時期和發(fā)展初期具有較強的推動作用,，有利于滿足初創(chuàng)時的各種需要，也有利于降低交易費用,，減少經(jīng)營風險,。但是家族企業(yè)的家庭產(chǎn)權安排也有很大的局限性:
產(chǎn)權結構單一，高度集中于家族手中,，這樣的產(chǎn)權結構在企業(yè)成立初期會有效地促進企業(yè)的發(fā)展,，但是隨著生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模不斷擴大，經(jīng)營所需要的資金越來越多,，家族成員內(nèi)部籌集資金的能力有限,，由于企業(yè)產(chǎn)權的封閉性，使企業(yè)很難運用資本集中的辦法擴大規(guī)模,，融資渠道窄,，不利于公司經(jīng)營資本的增加，不利于取得規(guī)模經(jīng)濟效益,。
產(chǎn)權界定不清,，表現(xiàn)在兩個方面:第一，內(nèi)部產(chǎn)權模糊,，企業(yè)成立之初吸收家族成員進入企業(yè)以滿足自己對人力的需求,，沒有明確界定產(chǎn)權，但是隨著企業(yè)的發(fā)展壯大,，企業(yè)內(nèi)部成員之間的矛盾凸顯,，發(fā)生內(nèi)部產(chǎn)權的糾紛，這使得企業(yè)的交易成本、管理成本的增加,，給經(jīng)營風險的增加埋下了隱患,。其次，與外界的產(chǎn)權界定不清,，往往會掛靠在國有企業(yè)或集體企業(yè),。
企業(yè)的所有權與經(jīng)營權不分，無法獲得資本與管理分工帶來的收益,。在家族企業(yè)中,，經(jīng)營權高度集中于所有者手中，即使家族企業(yè)成立了董事會但往往也被所有者所控制,，不能發(fā)揮應有的職責,。在企業(yè)經(jīng)營初期這有利于企業(yè)的發(fā)展，但是面對企業(yè)的快速擴張,，市場的瞬息萬變,，所有權與經(jīng)營權的不分離，使得企業(yè)的管理者不堪重負,，導致決策的失誤,，家族企業(yè)若以無限責任的形式存在，一旦決策錯誤,，就可能使企業(yè)無法負擔巨額的債務,，導致企業(yè)經(jīng)營的失敗。
公司相對閉塞,，家族企業(yè)在人事上強調(diào)血緣化,，不利于挽留企業(yè)發(fā)展所需要的人才，不利于吸引先進的管理人員和技術人員,，使企業(yè)遭遇人才瓶頸,，不利于公司的技術和管理的創(chuàng)新與進步。
家族企業(yè)產(chǎn)權制度
改革出路何在
根據(jù)新制度經(jīng)濟學的理論,，有效的產(chǎn)權有利于組織效率的提高,，只有家族企業(yè)的產(chǎn)權制度得到有效的安排，企業(yè)才能持續(xù)發(fā)展,。筆者認為,，可以采取以下措施:
實現(xiàn)產(chǎn)權多元化，使企業(yè)現(xiàn)有的各種生產(chǎn)要素都能獲得相應的報酬,。這主要是對股份在非家庭成員員工中的分配來說的,。可以采用的形式是多種多樣的,，例如,，針對職業(yè)經(jīng)理人和技術骨干可以采用管理層持股的方式,，被譽為“金手銬”的股權激勵被認為是人力資本管理中最有效的激勵約束措施。管理層持股使得經(jīng)營者的利益與公司的利益緊密地聯(lián)系在一起,，將追求自身價值最大化與追求企業(yè)利潤最大化結合起來,。包括采用績效股，即公司在某個或數(shù)個業(yè)績指標達到一定比例時,，職業(yè)經(jīng)理人可獲得免費股票,；期股，即管理層以一定的資產(chǎn)抵押和現(xiàn)金取得在約定期限,、以約定的價格購買公司股份的自由權利。在操作時要注意切不可損害原有股東的利益,，要在此前提下向管理層持股提供優(yōu)惠和便利,。
可以采用員工持股的方式，按員工貢獻大小,、出資額的多少,、擁有的技術專利或無形資產(chǎn)決定持有股份的數(shù)量，這樣有利于增強員工的歸屬感,，激發(fā)主人翁意識,，有利于提高員工的參與度和工作的積極性，從而有利于企業(yè)績效的提高,；針對企業(yè)員工暫時缺乏足夠的資金而設立虛股轉(zhuǎn)換制,，就是先讓員工擁有一定量的虛股而成為名義上的股東，當有了一定的分紅之后則可將虛股轉(zhuǎn)為實股,；把股票或期權作為一種獎勵,，既激勵了員工積極工作，又可以防止資金的外流,。
明晰內(nèi)部產(chǎn)權,，按照貢獻原則、效率原則和公平原則來分配產(chǎn)權,。這主要是針對企業(yè)內(nèi)的家庭成員來說的,。貢獻原則就是按各家族成員在企業(yè)發(fā)展過程中作出貢獻的大小來分配股份；效率原則是對企業(yè)不可缺少的家庭成員多一些的股份,，因為如果沒有他們企業(yè)經(jīng)營會變得很糟,；公平原則，公平作為中國人一向很看重的指標就是說股權的分配差距不能過分懸殊,，而且差距懸殊的股權會引起更大的產(chǎn)權糾紛,。此項措施在實施時要注意時機的選擇，太早會降低企業(yè)的凝聚力,，使企業(yè)起步困難,；太晚會使得實施困難,，各種利益糾紛難以協(xié)調(diào)，所以應選擇企業(yè)發(fā)展初具雛形的時期將此問題界定清楚,。
吸引新的投資者,，使資本結構多元化。對于有一定經(jīng)營規(guī)模的家族企業(yè)來說,，可以通過上市來完善公司的股權結構,，企業(yè)可以廣泛地吸收社會投資者包括銀行、其他企業(yè),、各類基金和社會大眾的資金來發(fā)展壯大自己的規(guī)模,，這樣既有利于稀釋產(chǎn)權，又有利于解決企業(yè)融資問題,，更有利于企業(yè)間的優(yōu)勢互補,，優(yōu)化治理結構，提升企業(yè),。但是企業(yè)上市也存在風險,，企業(yè)在決策時要慎重考慮。因此企業(yè)也可以選擇引入風險投資或基金投資,，改善公司治理結構,、產(chǎn)權制度，促進企業(yè)發(fā)展,，待企業(yè)實現(xiàn)職業(yè)化經(jīng)營之后再選擇上市,。
塑造家族企業(yè)文化底蘊，突破其排斥性的封閉特征,，需在有所揚棄的基礎上重構企業(yè)文化,，消除家族與非家族成員內(nèi)外有別的價值判斷標準，設計出多樣化,、多層次的系統(tǒng)化激勵措施,。
從外部環(huán)境上考慮。需要落實產(chǎn)權交易制度,，規(guī)范市場操作,，保證企業(yè)產(chǎn)權在市場上公開公平公正地流轉(zhuǎn)；政府和社會要充分認識到家族企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的重要意義,，從多方面創(chuàng)造家族企業(yè)明晰產(chǎn)權的制度和環(huán)境,，政府應向家族企業(yè)提供配套制度供給如法律、法規(guī),，同時提供產(chǎn)權制度變遷所必需的而個體自由市場交易活動又無法供給的公共制度產(chǎn)品,，如信用評級機構，經(jīng)理人才信息庫等,。進一步健全社會主義市場經(jīng)濟體系,，來部分地化解和消除宏觀制度環(huán)境中阻礙家族企業(yè)產(chǎn)權開放的體制性因素,；完善資本市場，為推動家族企業(yè)產(chǎn)權的多元化和社會化創(chuàng)造必要的融資制度和條件,。
(本文來源:中國證券報)
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李志題
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