| 編者按: 如果你手上持有美元…… |
奧巴馬未就職已開始推銷他的刺激經(jīng)濟(jì)方案，揚(yáng)言能夠增加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約3.7%,，并創(chuàng)造400萬(wàn)個(gè)就業(yè)職位,。市場(chǎng)憧憬奧巴馬會(huì)為美國(guó)帶來(lái)新氣象，并帶動(dòng)美元匯價(jià)轉(zhuǎn)強(qiáng),。市場(chǎng)人士認(rèn)為,，奧巴馬會(huì)如美國(guó)歷任總統(tǒng)一樣，采取「口頭上強(qiáng)美元,，實(shí)際上弱美元」政策,，而美元轉(zhuǎn)強(qiáng)只屬暫時(shí)性，最多維持至今年年中,，在支持出口下,，美元匯價(jià)仍然看淡，除非美國(guó)經(jīng)濟(jì)及美股觸底反彈,，否則強(qiáng)美元只會(huì)曇花一現(xiàn),。 ■本報(bào)記者 林德芬
自從去年11月美匯指數(shù)創(chuàng)新高后,，不足1個(gè)月,，美元一度回軟，美匯指數(shù)于去年12月中旬一度回落至79.908,，但臨近奧巴馬即將上任美國(guó)總統(tǒng),，美元又旋即轉(zhuǎn)強(qiáng)，美匯指數(shù)一度重上84水平,，反映市場(chǎng)憧憬奧巴馬為美國(guó)帶來(lái)新變革,。
料重申強(qiáng)美元政策
雖然奧巴馬揚(yáng)言會(huì)增加開支及減稅等刺激經(jīng)濟(jì)方案，但這筆高達(dá)7,750億美元救市方案必然令美國(guó)需要發(fā)行國(guó)債去籌集資金,，美國(guó)政府為吸引其他國(guó)家購(gòu)買美元債券,，美元的強(qiáng)勢(shì)是必須的，相信奧巴馬領(lǐng)導(dǎo)新政府上任后會(huì)重申強(qiáng)美元政策,，短暫利好美元,。
富邦香港第一副總裁兼投資策略及研究部主管潘國(guó)光指出，奧巴馬上場(chǎng)可能會(huì)口頭上重申強(qiáng)美元政策,，但心里則未必真的想美元偏強(qiáng),，因美元偏強(qiáng)將影響美國(guó)的出口，但事實(shí)上美元走勢(shì)亦非奧巴馬所能控制，大部分時(shí)候都是看美元在市場(chǎng)的供求因素,。
盈豐財(cái)資市場(chǎng)亞洲有限公司外匯分析師及教育部主管陳健豪亦指,，雖然過(guò)去美國(guó)財(cái)長(zhǎng)都強(qiáng)調(diào)實(shí)行強(qiáng)美元政策，但到最后都變成弱美元政策,，因?yàn)槿趺涝哂欣?dāng)?shù)爻隹凇?
美匯指數(shù)上半年見90
英皇金融副總裁葉澤銘則指,，市場(chǎng)憧憬奧巴馬上臺(tái)的救市政策，美元確有回穩(wěn)的跡象,，而今年上半年亦將是環(huán)球股匯市的測(cè)試期,，避險(xiǎn)需求重，料將支持美債,，并支持美元,，故預(yù)期上半年美元會(huì)偏強(qiáng)，美匯指數(shù)可望見90,，但下半年其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都慢慢穩(wěn)定下來(lái)時(shí),，屆時(shí)美元?jiǎng)t有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)弱，美匯指數(shù)的支持位為78,。
就美國(guó)現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)而言,，潘國(guó)光認(rèn)為，美元傾向下跌多于上升,，首先從美國(guó)財(cái)務(wù)政策顯示,，若美國(guó)再推出一連串救市措施,，意味著美國(guó)未來(lái)1,、2年內(nèi)的每個(gè)財(cái)政年度的財(cái)赤將高達(dá)逾萬(wàn)億元，占美國(guó)GDP達(dá)逾10%,，將創(chuàng)30年來(lái)最大財(cái)赤,。至當(dāng)前，美國(guó)救市已經(jīng)出資2萬(wàn)億美元,，另外由國(guó)家擔(dān)保則達(dá)7.8萬(wàn)億美元,。為了應(yīng)付龐大的財(cái)赤，美國(guó)自然要大量印鈔票度日,，美元自然會(huì)大幅貶值,。
聯(lián)儲(chǔ)局減息空間有限
潘國(guó)光續(xù)稱，從流動(dòng)性賬目占美國(guó)GDP呈負(fù)5%,，顯示美國(guó)貿(mào)赤加劇,，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局減息空間有限，已減無(wú)可減,，加上其他各國(guó)央行都擬分散儲(chǔ)備,，減少美元資產(chǎn)，這一切都利淡美元，因此市場(chǎng)憧憬美元轉(zhuǎn)強(qiáng)可謂「一廂情愿」的想法,。
潘國(guó)光補(bǔ)充道,，去年美元轉(zhuǎn)強(qiáng)，主要由于全球去杠桿化減少了高風(fēng)險(xiǎn)持倉(cāng)而變相使結(jié)算貨幣的需求量增加,，是去杠桿化過(guò)程的副產(chǎn)品,，再加上歐元區(qū)及商品國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景，均預(yù)期不會(huì)比美國(guó)的情況更好,，其息差優(yōu)勢(shì)大幅削弱將使美元受惠,。
印鈔票將令美元轉(zhuǎn)弱
不過(guò),，美國(guó)政府加大開支所背負(fù)的財(cái)政問(wèn)題,，將更有可能導(dǎo)致美元貶值，利淡美元,。陳健豪指出,，由于其他歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)比美國(guó)還差，所以料美元強(qiáng)勢(shì)仍會(huì)持續(xù)至今年中,，但長(zhǎng)遠(yuǎn)而言,，美國(guó)要出招救經(jīng)濟(jì)，必然會(huì)印鈔票,，美元最終都會(huì)轉(zhuǎn)弱,。
陳健豪續(xù)稱，無(wú)論美國(guó)政府采取的美元政策如何,，美元走勢(shì)還要看美股,，若美股持續(xù)下跌，投資者則會(huì)增持現(xiàn)金,，美元自然會(huì)轉(zhuǎn)強(qiáng),，但一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)曙光，美股反彈,，美元自然就轉(zhuǎn)弱,。
美元利好利淡因素
利好
1.增加美債的吸引力,，奧巴馬政府必然重申強(qiáng)美元政策,。
2.各國(guó)將會(huì)購(gòu)入較便宜的美國(guó)資產(chǎn)，令美元的需求有所提振,。
3.美國(guó)先其他國(guó)家減息,，在息差上有領(lǐng)先作用，美元走勢(shì)會(huì)比其他主要貨幣強(qiáng),。
利淡
1.為刺激美國(guó)出口,，減少貿(mào)易逆差,，新政府有需要實(shí)施弱美元政策。
2.美聯(lián)儲(chǔ)局減息空間有限,，已減無(wú)可減,，加上其他各國(guó)央行擬分散儲(chǔ)備，減少美元資產(chǎn),，利淡美元,。
3.為了應(yīng)付龐大的財(cái)赤，美國(guó)須大量印鈔票度日,。
施壓人民幣升值 中國(guó)出口受打擊
分析人士指出,，弱美元不利于內(nèi)地及本港的出口，預(yù)期人民幣兌美元今年會(huì)保持窄幅上落,，徘徊于2%至3%上落,，以紓緩內(nèi)地出口的壓力。
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編輯：
譚不
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