料奧巴馬重打匯率牌
奧巴馬在競選過程中多次抨擊中國通過操縱匯率來獲取對美貿(mào)易利益,，也令人民幣匯率問題一直成為矛盾的焦點，而美國不斷要求人民幣升值的呼聲，實乃來自美國勞工團體和制造業(yè)的利益考慮,。奧巴馬上場后，民主黨在貿(mào)易政策方面料會向制造業(yè)傾斜,，以維護勞工階層的利益,，并遏制經(jīng)濟衰退。在這種背景下,，奧巴馬將再打匯率牌,，并在執(zhí)政初期要求人民幣進一步升值。
事實上,，迄今為止,，人民幣兌美元名義匯率已經(jīng)升值17.5%。富邦香港第一副總裁兼投資策略及研究部主管潘國光指出,，從去年各國貨幣兌美元都呈貶值,，僅人民幣保持升值，并維持窄幅上落,，這無疑有助穩(wěn)定美元,，因此基于國際層面而言，預期人民幣兌美元會維持升值步伐,，保持窄幅上落,，徘徊于2%至3%上落。
料人民幣年底升穿6.5
盈豐財資市場亞洲有限公司外匯分析師及教育部主管陳健豪則認為,，若美國采取強美元政策,，人民幣則有機會貶值，建議投資者可在人民幣兌美元見7算時吸納,。相反,，若美國政府繼續(xù)持弱美元政策，那將有利美國，不利內(nèi)地及本港出口,，人民幣持續(xù)升值,，料今年年底可望升穿6.5水平。
陳健豪又指,，買了人民幣債券的人則宜繼續(xù)持有,，因為人民幣看升大過會貶值，建議投資者持人民幣債券持至到期日后,，從而財息兼收,。
英皇金融副總裁葉澤銘表示，預期內(nèi)地政府會繼續(xù)持保八政策,，人民幣兌美元料會持續(xù)升值,，但下半年當各國的經(jīng)濟都慢慢穩(wěn)定時，人民幣升值速度料會加快,?！?
低息環(huán)境 催生資產(chǎn)泡沫
美國歷任政府大部分都強調(diào)強美元政策，但最終都是實行弱美元政策,，過去8年弱美元政策雖然表面刺激美元出口,，縮小貿(mào)易逆差，減少財政赤字,，但卻推高進口商品的價格,，引發(fā)通脹壓力，加上低息環(huán)境下,，最后引致資產(chǎn)泡沫,，如樓市泡沫問題。
自布什上任以來,，一直推行「口頭上強美元,、實質(zhì)上弱美元」的政策，美匯指數(shù)從2002年2月的高點112.73跌至當前的不足70,?！ ?
財赤近2萬億美元
事實上，自2001年因特網(wǎng)泡沫破滅及「9．11」恐怖襲擊之后,，美國布什政府既反恐,，又攻打伊拉克，財政狀況從克林頓時代的盈余轉(zhuǎn)為赤字,，財政赤字占GDP比重從2002年的1.5%攀升至2004年的3.6%,。雖然近兩年赤字已有所回落，但隨著今年減退稅方案的實施,，美國財政狀況將再趨惡化,。
布什執(zhí)政8年的財政赤字共計近2萬億美元,，其中2008年財政年度的財政赤字創(chuàng)下歷史新高，達4,363億美元,。再加上7000億美元救市計劃的具體實施時間主要在2009年財政年度，因此,，如何減少財政赤字,、平衡財政預算，對于奧巴馬及其團隊來說是一個棘手的難題,。
同時,，由于美國經(jīng)濟發(fā)展特點之一是經(jīng)常項目赤字靠資本項目黑字來彌補，貿(mào)易赤字靠資本流入來支撐,。美元過度貶值,，對資金流入美國是有負面影響的。
恐爆發(fā)信用卡危機
盈豐財資市場亞洲有限公司外匯分析師及教育部主管陳健豪指出,，布什政府過去8年弱美元政策,，促使銀行低息，推高樓價,、商品價格等,，造成樓市、商品泡沫等,。市場更預料美國下個危機為信用卡危機,，市場預期美國信用卡欠款將高達1.2萬億美元。
美元強勢再現(xiàn) 恐引貨幣危機
若奧巴馬上臺一改美元弱勢,，美元強勢再現(xiàn),，資金定必班師回朝，從各地區(qū)撤離,，那對發(fā)展中經(jīng)濟體將可能帶來撤資大災難,，更可能引發(fā)貨幣危機。故在當前全球經(jīng)濟前景未許樂觀的大前提下,，貿(mào)然改變美元匯率政策,，實非明智之舉。
發(fā)展中國家臨貨幣貶值
假若美元轉(zhuǎn)強,，發(fā)展中國家將可能面臨破產(chǎn)危機,。因為發(fā)展中國家發(fā)行的外債都以美元計算，當?shù)刎泿懦霈F(xiàn)大幅貶值,，美元不斷升值時,，那發(fā)展中國家的債券負擔將不斷加重，以當?shù)刎泿庞嬎愕膰袷杖胝鬯愠擅涝喑霈F(xiàn)急劇的貶值,，從而使發(fā)展中國家的負債狀況惡化,。
貨幣貶值除了使發(fā)展中國家的負債加重,，亦導致銀行的資產(chǎn)負債表出現(xiàn)快速惡化，銀行將用更多的當?shù)刎泿艁硖钛a其美元債務,，同時由于當?shù)刎泿挪粩噘H值,，導致發(fā)展中國家很難取回其投放給國內(nèi)企業(yè)的美元貸款。
企業(yè)無力還債凈資產(chǎn)降
同時,，發(fā)展中國家的企業(yè)為了獲取更多融資,，通常發(fā)行以美元計算的債券。這些企業(yè)當遇當?shù)刎泿糯蠓H值時,，國內(nèi)企業(yè)以當?shù)刎泿藕怂愕膫鶆肇摀鷮⒊霈F(xiàn)急劇放大,，使他們面臨無力償清債務的困境。同時,，大多數(shù)國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品和服務以當?shù)刎泿庞媰r,，因此企業(yè)資產(chǎn)無法上升，從而導致企業(yè)凈資產(chǎn)下降,。
今次金融海嘯中,，全球面臨的是發(fā)達經(jīng)濟體系的金融危機導致資金從發(fā)展中經(jīng)濟體系撤離，是一次全球性的收縮,，盡管國際貨幣基金不斷救助面臨破產(chǎn)邊緣的國家,，但其資金亦有限。
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編輯：
譚不
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