料奧巴馬重打匯率牌
奧巴馬在競選過程中多次抨擊中國通過操縱匯率來獲取對美貿(mào)易利益，也令人民幣匯率問題一直成為矛盾的焦點(diǎn),，而美國不斷要求人民幣升值的呼聲,，實(shí)乃來自美國勞工團(tuán)體和制造業(yè)的利益考慮。奧巴馬上場后,，民主黨在貿(mào)易政策方面料會向制造業(yè)傾斜,，以維護(hù)勞工階層的利益，并遏制經(jīng)濟(jì)衰退,。在這種背景下,，奧巴馬將再打匯率牌，并在執(zhí)政初期要求人民幣進(jìn)一步升值,。
事實(shí)上,，迄今為止，人民幣兌美元名義匯率已經(jīng)升值17.5%,。富邦香港第一副總裁兼投資策略及研究部主管潘國光指出,，從去年各國貨幣兌美元都呈貶值，僅人民幣保持升值,，并維持窄幅上落，這無疑有助穩(wěn)定美元,，因此基于國際層面而言,，預(yù)期人民幣兌美元會維持升值步伐，保持窄幅上落,，徘徊于2%至3%上落,。
料人民幣年底升穿6.5
盈豐財(cái)資市場亞洲有限公司外匯分析師及教育部主管陳健豪則認(rèn)為，若美國采取強(qiáng)美元政策,，人民幣則有機(jī)會貶值,，建議投資者可在人民幣兌美元見7算時(shí)吸納。相反,，若美國政府繼續(xù)持弱美元政策,，那將有利美國，不利內(nèi)地及本港出口,，人民幣持續(xù)升值,，料今年年底可望升穿6.5水平,。
陳健豪又指，買了人民幣債券的人則宜繼續(xù)持有,，因?yàn)槿嗣駧趴瓷筮^會貶值,，建議投資者持人民幣債券持至到期日后，從而財(cái)息兼收,。
英皇金融副總裁葉澤銘表示,，預(yù)期內(nèi)地政府會繼續(xù)持保八政策，人民幣兌美元料會持續(xù)升值,，但下半年當(dāng)各國的經(jīng)濟(jì)都慢慢穩(wěn)定時(shí),，人民幣升值速度料會加快?！?
低息環(huán)境 催生資產(chǎn)泡沫
美國歷任政府大部分都強(qiáng)調(diào)強(qiáng)美元政策,，但最終都是實(shí)行弱美元政策，過去8年弱美元政策雖然表面刺激美元出口,，縮小貿(mào)易逆差,，減少財(cái)政赤字，但卻推高進(jìn)口商品的價(jià)格,，引發(fā)通脹壓力,，加上低息環(huán)境下，最后引致資產(chǎn)泡沫,，如樓市泡沫問題,。
自布什上任以來，一直推行「口頭上強(qiáng)美元,、實(shí)質(zhì)上弱美元」的政策,，美匯指數(shù)從2002年2月的高點(diǎn)112.73跌至當(dāng)前的不足70?！ ?
財(cái)赤近2萬億美元
事實(shí)上,，自2001年因特網(wǎng)泡沫破滅及「9．11」恐怖襲擊之后，美國布什政府既反恐,，又攻打伊拉克,，財(cái)政狀況從克林頓時(shí)代的盈余轉(zhuǎn)為赤字，財(cái)政赤字占GDP比重從2002年的1.5%攀升至2004年的3.6%,。雖然近兩年赤字已有所回落,，但隨著今年減退稅方案的實(shí)施，美國財(cái)政狀況將再趨惡化,。
布什執(zhí)政8年的財(cái)政赤字共計(jì)近2萬億美元,，其中2008年財(cái)政年度的財(cái)政赤字創(chuàng)下歷史新高，達(dá)4,363億美元,。再加上7000億美元救市計(jì)劃的具體實(shí)施時(shí)間主要在2009年財(cái)政年度,，因此,，如何減少財(cái)政赤字、平衡財(cái)政預(yù)算,，對于奧巴馬及其團(tuán)隊(duì)來說是一個(gè)棘手的難題,。
同時(shí)，由于美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)之一是經(jīng)常項(xiàng)目赤字靠資本項(xiàng)目黑字來彌補(bǔ),，貿(mào)易赤字靠資本流入來支撐,。美元過度貶值，對資金流入美國是有負(fù)面影響的,。
恐爆發(fā)信用卡危機(jī)
盈豐財(cái)資市場亞洲有限公司外匯分析師及教育部主管陳健豪指出,，布什政府過去8年弱美元政策，促使銀行低息,，推高樓價(jià),、商品價(jià)格等，造成樓市,、商品泡沫等,。市場更預(yù)料美國下個(gè)危機(jī)為信用卡危機(jī)，市場預(yù)期美國信用卡欠款將高達(dá)1.2萬億美元,。
美元強(qiáng)勢再現(xiàn) 恐引貨幣危機(jī)
若奧巴馬上臺一改美元弱勢,，美元強(qiáng)勢再現(xiàn)，資金定必班師回朝,，從各地區(qū)撤離,，那對發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將可能帶來撤資大災(zāi)難，更可能引發(fā)貨幣危機(jī),。故在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)前景未許樂觀的大前提下,，貿(mào)然改變美元匯率政策，實(shí)非明智之舉,。
發(fā)展中國家臨貨幣貶值
假若美元轉(zhuǎn)強(qiáng),，發(fā)展中國家將可能面臨破產(chǎn)危機(jī)。因?yàn)榘l(fā)展中國家發(fā)行的外債都以美元計(jì)算,，當(dāng)?shù)刎泿懦霈F(xiàn)大幅貶值，美元不斷升值時(shí),，那發(fā)展中國家的債券負(fù)擔(dān)將不斷加重,，以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算的國民收入折算成美元亦出現(xiàn)急劇的貶值，從而使發(fā)展中國家的負(fù)債狀況惡化,。
貨幣貶值除了使發(fā)展中國家的負(fù)債加重,，亦導(dǎo)致銀行的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)快速惡化，銀行將用更多的當(dāng)?shù)刎泿艁硖钛a(bǔ)其美元債務(wù),，同時(shí)由于當(dāng)?shù)刎泿挪粩噘H值,，導(dǎo)致發(fā)展中國家很難取回其投放給國內(nèi)企業(yè)的美元貸款,。
企業(yè)無力還債凈資產(chǎn)降
同時(shí)，發(fā)展中國家的企業(yè)為了獲取更多融資,，通常發(fā)行以美元計(jì)算的債券,。這些企業(yè)當(dāng)遇當(dāng)?shù)刎泿糯蠓H值時(shí)，國內(nèi)企業(yè)以當(dāng)?shù)刎泿藕怂愕膫鶆?wù)負(fù)擔(dān)將出現(xiàn)急劇放大,，使他們面臨無力償清債務(wù)的困境,。同時(shí)，大多數(shù)國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià),，因此企業(yè)資產(chǎn)無法上升,，從而導(dǎo)致企業(yè)凈資產(chǎn)下降。
今次金融海嘯中,，全球面臨的是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體系的金融危機(jī)導(dǎo)致資金從發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體系撤離,，是一次全球性的收縮，盡管國際貨幣基金不斷救助面臨破產(chǎn)邊緣的國家,，但其資金亦有限,。
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編輯：
譚不
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