1,、A股市場日趨繁榮

全流通時代的A股市場煥發(fā)出前所未有的生機和活力，一系列激動人心的數(shù)據(jù)不僅使中國社會的各個層面感受到證券市場發(fā)展給經(jīng)濟和人民財富帶來的巨大活力,，也向全球投資者展示了中國資本市場的巨大潛力,。

滬深兩市截至8月22日的總市值為25.62萬億元，一舉超越香港聯(lián)交所排名世界第三,，更是超過2006年20.94萬億元的GDP水平,，證券化比率為122.35%，而2006年底這個數(shù)字僅為51.30%,；按照總市值排列的全球30大上市公司中,，中國占有六個席位。工商銀行市值達到創(chuàng)記錄的2760億美元,，一舉超越微軟成為僅次于?？松っ梨诤屯ㄓ秒姎獾娜虻谌笊鲜泄荆蝗f科總市值也超過了美國四大住宅開發(fā)商市值的總和,。

2,、繁榮中也夾雜著不和諧現(xiàn)象

在驚嘆上述數(shù)據(jù)的同時，市場中卻也錯綜復雜地夾雜著不和諧的數(shù)據(jù),。

滬深A股動態(tài)市盈率為43.2倍,，滬深300指數(shù)成份股動態(tài)市盈率為37.35倍，遠遠高于成熟市場的20倍和泰國等新興市場的20-25倍,。工商銀行動態(tài)市盈率28倍，而花旗僅為11.09倍,，即使是微軟也不過20.77倍,；

而中國上市公司在全球經(jīng)濟中的地位遠沒有市值的排名如此耀眼：以財富世界500強排名來看，花旗排名全球第14,，工商銀行僅列170位,；500強前30名中也僅有中國石化、中國石油,、國家電網(wǎng)三家中國公司,。

而這三家公司總市值遠不如進入全球市值30強排名的中國6家企業(yè)，主要原因是這三家公司的A股股本比例偏少或者沒有發(fā)行A股,；A股總市值在超越2006年GDP的同時還有大量的海外紅籌公司需要回歸A股,，勢必會繼續(xù)帶動總市值的上漲，結(jié)果會使證券化比率大幅提高,，所面臨的不是低了而是漲的過快和比率太高的問題,；滬深300指數(shù)近期超越上證指數(shù)并率先突破5000點大關(guān)，圍繞著股指期貨的權(quán)重股布局進入白熱化階段，控制股指期貨風險比較重要的兩個方面是指數(shù)的點位和波動率：過高的點位特別是經(jīng)過加速上漲之后的市場做空動能加大,，風險比較大,。目前的市場必須引入更多的藍籌股穩(wěn)定指數(shù)波動率，否則在指數(shù)期貨的保證金杠桿作用下風險被10倍甚至更多倍數(shù)的放大,，風險更容易發(fā)生。